Più e più individui oggi hanno portafogli di investimenti personali. Mentre molte di queste persone si affidano all'abilità e alla conoscenza di un gestore di risorse o di un consulente finanziario, sta diventando sempre più comune per le persone a dirigere i loro investimenti tramite un broker online.

La concorrenza nello spazio di intermediazione online ha portato a commissioni inferiori, ma spesso questi costi di negoziazione sono a scapito di strumenti di ricerca e analisi di qualità. Gli investitori individuali possono trovarsi a creare i propri portafogli di investimento con un concetto difettoso o malinteso della loro esposizione al rischio.

Che cosa è esattamente il rischio di un portafoglio?

Quando si parla di strumenti finanziari, il rischio spesso va di pari passo con la ricompensa. Ad esempio, prodotti di investimento conservatori, ma sicuri, come le obbligazioni oi CD bancari, offrono rendimenti attesi relativamente bassi, ma anche poco o nessun rischio di perdita di capitale.

Matematicamente, il rischio di un'attività è la deviazione standard della sua distribuzione di ritorno attesa. Maggiore è la deviazione standard della distribuzione, i maggiori possibili oscillazioni dei prezzi si possono aspettare, sia verso l'alto che verso il basso. La moderna teoria del portafoglio (MPT) cerca di ottimizzare le caratteristiche del rischio-rendimento del portafoglio di un investitore massimizzando il rendimento atteso per un determinato livello di rischio, oppure, in alternativa, ridurre al minimo il rischio del portafoglio dato un ritorno previsto richiesto.

È importante notare che l'uso della deviazione standard per misurare il rischio di attività è stato criticato poiché molti rendimenti degli asset non possono essere descritti da una distribuzione normale. Infatti, i ritorni possono presentare una inclinazione negativa alle "code fatte", il che significa che le probabilità di perdite di grandi dimensioni possono verificarsi più frequentemente che la distribuzione normale prevederebbe.

Due tipi di rischio: sistematico e non sistematico

Le singole azioni dispongono di due categorie di rischio generali: rischio non sistematico e sistematico. Il rischio non sistematico è specifico per l'impresa e il rischio che un prezzo di una certa impresa possa essere influenzato da eventi quali azioni legali, maggiore concorrenza nel settore, cambiamenti strutturali nel loro settore, cambio di gestione superiore (come la partenza di un CEO) cambiamenti nel gusto del consumatore e cambiamenti tecnologici che incidono sui costi di produzione. Ad esempio, l'esposizione alle compagnie di assicurazione dopo un grande disastro naturale può essere costosa in modo specifico perché queste aziende sperimenteranno in modo insolitamente elevate quantità di sinistri in una sola volta.

Il rischio non sistematico può essere ridotto o eliminato costruendo un portafoglio adeguatamente diversificato che include un certo numero di titoli diversi in diversi settori. Se il settore assicurativo fosse solo un settore componente di un portafoglio più ampio, l'impatto di tali perdite specifiche a livello aziendale o industriale sarebbe stato silenziato.Ampi indici azionari come S & P 500 o Russell 3000 sono esempi di portafogli che hanno un'eccellente diversificazione e gli investitori individuali possono ottenere esposizione a loro attraverso la SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Creato con Highstock 4. 2. 6 e IWV IWViSh Russl 3000153. 39 + 0. 19% Creato con Highstock 4. 2. 6 ETF. Un portafoglio azionario diversificato che ha ridotto o eliminato il rischio non sistematico è lasciato a rischio sistematico. Il rischio sistematico è il rischio economico fondamentale del sistema che non può essere diversificato. Secondo la teoria finanziaria, il rischio sistematico è l'unico rischio per cui gli investitori azionari vengono premiati. L'indice S & P 500, ad esempio, non ha quasi nessun rischio sistematico, ma ha ancora un rendimento atteso. La misura del rischio sistematico per gli azionari è la beta (β). La beta per S & P 500 è 1; un titolo con una beta di maggiore di 1 ha una maggiore volatilità dei prezzi attesa rispetto al portafoglio diversificato, mentre una beta di meno di 1 ha una minore volatilità attesa. Il modello CAPM (Capital Asset Pricing Model) comunemente utilizzato utilizza il concetto di beta per ottenere un rendimento atteso per un dato livello di rischio sistematico.

Rischio di riduzione del portafoglio

Poiché il rischio sistematico non può essere cancellato dalla diversificazione nell'universo degli stock, una soluzione è quella di diversificare tra le classi di asset. La moderna teoria dei portafogli afferma che finché la correlazione dei movimenti di prezzo tra due asset è inferiore a +1, l'aggiunta di tale asset al portafoglio può servire a ridurre la deviazione standard o il rischio senza sacrificare il rendimento atteso. Le due attività meno correlate, maggiori sono i vantaggi derivanti dalla diversificazione delle classi di attività.

Ad esempio, la correlazione media storica tra titoli U.s diversificati e titoli U. diversificati è stata di circa +0. 25, il che implica che un portafoglio combinato di azioni e obbligazioni sia meno rischioso rispetto a singoli titoli o titoli per un determinato livello di rendimento atteso. Gli investitori possono anche cercare di aggiungere più classi di attività per diversificare ulteriormente, come l'inclusione di beni immobili e merci. Gli investimenti alternativi come hedge funds, private equity e futures gestiti sono anche buoni diversificatori, tuttavia molti investitori individuali hanno solo un accesso limitato a loro.

Un altro modo per ridurre il rischio di un movimento negativo dei prezzi è l'utilizzo della gestione degli ordini e dei derivati. Le strategie di gestione degli ordini, come ordini di stop-loss, possono essere attivati ​​per evitare perdite in eccesso. Le opzioni di protezione protette possono essere utilizzate per effetto simile, anche se l'acquisto di un'opzione comporta un costo di premio.

. La linea di fondo Gli investitori individuali stanno diventando più abbondanti perché l'accesso ai mercati finanziari è diventato più facile e più economico. Poiché la concorrenza dei mediatori on-line consente di ridurre il costo del trading (a zero nel caso di RobinHood), la capacità degli individui di accedere a strumenti di ricerca, analisi e strumenti educativi diminuisce anche quando questi servizi ausiliari sono costosi da offrire.Di conseguenza, molti individui possono costruire i portafogli che sono inadatti e sono esposti a troppi rischi.

La comprensione di come la diversificazione all'interno di una classe di attività possa eliminare il rischio non sistematico e come la diversificazione delle classi di attività possa servire per ridurre ulteriormente il rischio senza influire sul rendimento atteso. L'utilizzo di strumenti come la gestione degli ordini e dei derivati ​​può anche impedire la perdita in eccesso da movimenti di prezzo sfavorevoli. (Vedi anche

: RobinHood vs. Scottrade: Qual è la grande differenza

.)