Le società di gestione delle risorse lanciano nuovi ETF beta intelligenti ad un ritmo rapido. Il 12 maggio 2016, BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0. 57% creato con Highstock 4. 2. 6 ) ha introdotto nove nuovi ETF beta intelligenti di iShares Edge. Il comunicato stampa di BlackRock ha riferito che i beni beta intelligenti hanno raggiunto i 282 miliardi di dollari entro il 31 marzo 2016. BlackRock si aspetta che le risorse globali intelligenti beta ETF raggiungano 1 trilione di dollari entro il 2020 e 2 dollari. 4 trilioni entro il 2025.

Smart beta è indicata come indicizzazione alternativa perché fornisce un'alternativa alla metodologia di indicizzazione della capitalizzazione di mercato. L'indicizzazione del capitale di mercato assegna ponderazioni agli stock di componenti in base alla quota proporzionale dell'ammontare totale di dollari investito per tutti i componenti dell'indice. La ponderazione del capitale di mercato può consentire alle azioni maggiormente ponderate di guidare l'indice inferiore. Aumenta i pesi degli stock overpriced e riduce i pesi per gli stock sottovalutati.

Poiché gli smart ETFs intelligenti pongono indici personalizzati, offrono vantaggi analoghi alla gestione attiva a una spesa più vicina a quella di un ETF gestito in modo passivo. L'indice intelligente di beta assegna i pesi in base a un numero qualsiasi di fattori, tra cui crescita, rischio, valore, fondamentali o metriche di qualità, come i guadagni consistenti e la riduzione del debito dello stato patrimoniale. Molte metodologie beta intelligenti uniscono un gruppo di fattori unici, utilizzando un sistema basato su regole per determinare i pesi dell'indice delle scorte dei componenti.

Old Timers and Newbies

Alcuni utilizzatori precoci della beta intelligente stanno esprimendo critiche sulla barrage di nuovi ETF basati su indicizzazione alternativa. Rob Arnott, CEO di Affiliati di ricerca, ha introdotto la beta intelligente con il suo articolo del 2005 per l'analista finanziario, "Indexation fondamentale", co-autore di Jason C. Hsu e Philip Moore. L'indice azionario beta intelligente originale è l'indice FTSE RAFI U. S. 1000. RAFI è l'indice fondamentale di Research Affiliates. I pesi dei componenti RAFI sono basati sulle vendite, sul flusso di cassa, sui dividendi e sul valore di carico. PowerShares offre nove ETF che utilizzano la metodologia fondamentale di indicizzazione delle Affiliati di Ricerca, tra cui il PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109. 10 + 0. 06% Creato con Highstock 4. 2. 6 ).

In un recente articolo, Rob Arnott ha criticato i "backtests costanti che si estendono dai proliferatori intelligenti beta", suggerendo la possibilità di guadagnare un eccesso di eccesso del 2 al 3% da una varietà di sorgenti alfa. Ha avvisato di essere ingannato dai rendimenti storici, spiegando che i livelli di valutazione in aumento aumentano la performance passata. Peggio ancora, le valutazioni in aumento riducono le future prospettive di rendimento dell'attività o della strategia, anche se i nuovi livelli di valutazione detengono.Le valutazioni più elevate creano un rischio aggiunto di reversione media rispetto alle norme storiche di valutazione. Un tale scenario potrebbe comportare un "blocco beta intelligente".

I nuovi concorrenti, come BlackRock, potrebbero abbassare i nuovi concorrenti i loro rapporti di spesa e rendono difficile, se non impossibile, per i neofiti di attrarre ogni quota di mercato.

Spinta contro l'allarmismo

Clifford S. Asness, co-fondatore di AQR Capital Management, ha risposto all'avvertimento di Rob Arnott con un che ha scritto per il Journal of Portfolio Management, mentre Asness ha sostenuto che le preoccupazioni di Arnott erano allarmanti, forse con conseguente "temporizzazione dei fattori". Ciò comporta gli investitori che adottano una strategia di market timing per la negoziazione di ETF basati su particolari fattori di performance. per individuare fattori di performance particolari e investire in ETF incentrati su questi fattori:

"Il mio suggerimento agli investitori è quello di concentrarsi invece sull'individuazione di fattori che credono nel lungo raggio, e diversificano aggressivamente attraverso di loro. Certo accetto la possibilità che ogni fattore possa, in linea di principio, diventare troppo affollato un giorno. Fino ad ora non vedo nessuna prova che questo sia accaduto e ho delineato quello che cercherò di sapere quando è il momento di preoccuparsi. Infine, se decidete di fattori di tempo, non di qualcosa che escludo interamente e se il timing è un "peccato", allora devi "peccare" solo un po '. "

Poiché l'industria beta beta ETF matura, un grande numero di fondi probabilmente non riesce a sopravvivere. Potrebbe esserci una grande quantità di critiche giustificate sui disperati tentativi dei gestori patrimoniali di afferrare una quota di mercato beta intelligente. Tuttavia, se la previsione di BlackRock per $ 2. 4 miliardi di asset smart beta ETF entro il 2025 si dimostrerà vero, le rivendicazioni di un hype potrebbero essere confutate.