I fondi scambiati in borsa (ETF) sono una delle innovazioni più riuscite della storia recente della finanza. I nuovi ETF debono costantemente in un mercato che è cresciuto più del 600% negli ultimi 10 anni, secondo alcune misure. L'industria ha visto circa 177 miliardi di dollari di flussi netti entro i primi di novembre, mantenendo il passo con l'anno scorso, ma non impostando alcun record.

Oltre l'80% dei consiglieri utilizza ETF e li consiglia per i clienti, secondo la Financial Planning Association e il Journal of Financial Planning. Gli ETF di liste americani hanno assunto solamente 20 miliardi di dollari in ottobre, con la maggior parte di questi fondi che vanno in offerte di grandi capsule e grandi inseguitori di indici, come lo SPDR S & P 500 ETF Trust Funds 858. 15% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). (Per ulteriori informazioni, vedere: Perché gli ETF sono popolari con gli investitori ricchi .)

Gli investitori di tutto lo spettro si stanno muovendo verso questi tipi di veicoli passivi a basso costo. Le ETF catturano quota di mercato dai loro coetanei di fondi comuni perché offrono un modo per diversificare, sono convenienti e efficienti dal punto di vista fiscale. Offrono anche liquidità, perché si scambiano quotidianamente, dando agli investitori il potere di muoversi e di uscire da posizioni con relativa facilità. Ma con grande potenza, come va detto, viene una grande responsabilità e la tradable degli ETF può essere la loro massima responsabilità, dicono gli esperti.

I rischi

La liquidità dovrebbe essere una caratteristica senza dubbio vantaggiosa per un prodotto d'investimento. Ma se una liquidità quotidiana dell'ETF consente agli investitori al dettaglio di vivere le loro fantasie di negoziazione come un gestore di hedge fund, quella buona caratteristica può danneggiare i rendimenti d'investimento in forma di commissioni, tasse e tasse. Gli esperti dicono che, per la maggior parte degli investitori, il trading ininterrotto non è un vantaggio in quanto presenta agli investitori non professionisti la tentazione di inseguire l'alfa. Anche gli investitori professionali che cercano di tempo sul mercato hanno un record di notorietà. Si può aspettare che la persona laicale media peggiora in media.

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Il fondatore del gruppo Vanguard Jack Bogle, parlando nel 2010 sui volumi di trading "sorprendenti" di alcuni ETF, ha rilevato che l'ETF SPDR S & P 500 da State Street Global Advisors ha più di 10, 000% all'anno. Molti ETF hanno un fatturato nel range di 2, 000% (Bogle pensa che anche il 30% è troppo alto). Comprare e tenere premuto, non è commerciale, è il consiglio di Bogle. E le autorità meno imponenti di Bogle concordano: il trading intra-giorno può distruggere completamente i vantaggi che l'ETF offre per la maggior parte degli investitori. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Gli ETF più popolari con i consulenti finanziari .) E non solo le commissioni di transazione possono influenzare i rendimenti. Passare dentro e fuori le posizioni dell'ETF può aumentare il rischio di portafoglio senza fornire alcun vantaggio compensativo per restituire le aspettative.Anche con i grandi ETF di monitoraggio dell'indice, i rischi macroeconomici ei rischi di liquidità sono ancora applicabili. Ma questi possono essere moltiplicati quando gli investitori inseguono le prestazioni.

Investire in ETF di nicchia - e ci sono nuovi ogni settimana - possono aumentare il rischio politico, il rischio di liquidità e i rischi di determinati settori di attività. Può anche aumentare i rischi fiscali. Inoltre più piccoli fondi richiedono un po 'per stabilirsi. Molti si chiudono ogni anno, e quando lo fanno, possono pagare distribuzioni di guadagni di capitale che possono compensare eventuali benefici fiscali per gli incapaci. Alcuni ETF non offrono grandi vantaggi fiscali per cominciare. Gli investitori devono conoscere le implicazioni fiscali di aumentare le allocazioni ad un determinato fondo prima di fare movimenti e le conseguenze fiscali della loro attività di acquisto e vendita.

Consulenti Clienti

I consulenti con clienti che possono essere soggetti a scambi, piuttosto che acquistare e detenere azioni ETF, dovrebbero precisare come le tasse rapidamente si addicono ed erode i rendimenti.

Ancora più importante che controllare i costi è controllare le emozioni, dice Rusty Vanneman, chief investment officer di CLS Investments. I consulenti devono garantire che gli investitori non inseguano prestazioni ma invece inseguono una guida di investimento di qualità. Come per qualsiasi investimento, anche i clienti devono comprendere i rischi.

La linea inferiore

ETF, in particolare ETF passivi, sono veicoli di investimento a basso costo. Questa è la chiave della loro attrattiva per gli investitori al dettaglio. Come fondi comuni prima di loro, danno agli investitori di mom-and-pop un modo economico per diversificare. Tuttavia, gli investitori dell'ETF possono essere tentati di inseguire alfa ancora di più rispetto agli investitori di fondi comuni e i consulenti sono ben posizionati per fornire una guida chiara ai clienti che desiderano perseguire questa strategia. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Come gli ETF vengono utilizzati dai consulenti .)