Fondi scambi tradizionali (ETF) sono disponibili in centinaia di varietà, seguendo quasi tutti gli indici che si possono immaginare; offrono tutti i vantaggi associati ai fondi comuni di indice, incluso il basso fatturato, il basso costo e l'ampia diversificazione, più i loro rapporti di spesa sono notevolmente inferiori.

Mentre l'investimento passivo è una strategia popolare tra gli investitori ETF, non è l'unica strategia. Qui esploriamo le strategie di investimento dell'ETF per fornire ulteriori informazioni su come gli investitori stanno utilizzando questi strumenti innovativi.

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Tutorial: Fondi scambiati in cambio

Investimenti passivi

ETF originariamente sono stati costruiti per fornire una sola sicurezza che traccia un indice e negozia il giorno intraday. Il trading intraday consente agli investitori di acquistare e vendere in sostanza tutti i titoli che costituiscono un intero mercato (come il S & P 500 o il Nasdaq) con un unico scambio.

Fornisce così la flessibilità di entrare o uscire da una posizione in qualsiasi momento durante il giorno, a differenza dei fondi comuni, che commercia solo una volta al giorno. (Per ulteriori informazioni, vedere Introduzione ai fondi tradizionali di Exchange e Vantaggi dei fondi Exchange-Traded .)

Mentre la capacità di negoziazione intraday è certamente un vantaggio per i commercianti attivi, è solo una comodità per gli investitori che preferiscono acquistare e detenere, che è ancora una strategia valida e popolare - soprattutto se continuiamo a la mente che i fondi comuni di investimento più attivi non riescono a battere i loro benchmark.

Ad esempio, MorningStar ha scoperto che i manager più attivi hanno sottoperformato i rispettivi indici in sette su nove categorie di fondi comuni nel 2015. Gli ETF forniscono un modo conveniente e conveniente per implementare l'indicizzazione o la gestione passiva.

Trading attivo

Nonostante i risultati dell'indice, molti investitori non sono soddisfatti per risolvere i cosiddetti rendimenti medi. Anche se sanno che una minoranza di fondi gestiti attivamente sul mercato, sono disposti a provare comunque. Gli ETF forniscono lo strumento perfetto.

Permettendo il trading intraday, gli ETF forniscono a questi commercianti l'opportunità di seguire la direzione del mercato e di conseguenza commercializzare. Sebbene continui a scambiare un indice come un investitore passivo, questi commercianti attivi possono trarre vantaggio da movimenti a breve termine. Se le S & P corrono verso l'alto quando i mercati si aprono, i commercianti attivi possono bloccare immediatamente i profitti.

E così tutte le strategie di trading attive che possono essere utilizzate con gli stock tradizionali possono anche essere utilizzati con ETF, come il timing del mercato, la rotazione del settore, la vendita di short e l'acquisto su margine.

ETF attivamente gestite

Mentre gli ETF sono strutturati per tenere traccia di un indice, potrebbero essere altrettanto facilmente progettati per tenere traccia di un top manager di investimento popolare, mirror qualsiasi fondo comune esistente o perseguire un determinato obiettivo d'investimento. A prescindere da come vengono negoziati, questi ETF possono fornire agli investitori / commercianti un investimento che mira a fornire rendimenti superiori alla media.

Gli ETF gestiti in modo attivo hanno la possibilità di beneficiare anche di investitori di fondi comuni e gestori di fondi. Se un ETF è stato progettato per rispecchiare un particolare fondo comune, la capacità di negoziazione intraday incoraggerà i commercianti frequenti a utilizzare l'ETF anziché il fondo, che ridurrà il flusso di cassa in e fuori del fondo comune, rendendo il portafoglio più facile da gestire e più conveniente, aumentando il valore del fondo comune per i suoi investitori.

Trasparenza e Arbitraggio

Gli ETF gestiti in modo attivo non sono ampiamente disponibili perché c'è una sfida tecnica nella loro creazione. Le principali questioni che affrontano i gestori di denaro comportano tutti una complicazione commerciale, più specificamente una complicazione nel ruolo dell'arbitraggio per gli ETF.

Poiché gli ETF commerciano su una borsa valori, c'è il potenziale di sviluppare differenze di prezzo tra il prezzo di negoziazione delle azioni ETF e il prezzo di negoziazione dei titoli sottostanti. Questo crea l'opportunità di arbitraggio.

Se un ETF sta negoziando ad un valore inferiore al valore delle azioni sottostanti, gli investitori possono trarre profitto da tale sconto acquistando azioni dell'ETF e poi incassandoli per le distribuzioni in natura delle azioni del titolo sottostante. Se l'ETF sta negoziando con un premio al valore delle azioni sottostanti, gli investitori possono abbreviare l'ETF e acquistare quote di azioni sul mercato aperto per coprire la posizione.

Con ETF di indice, l'arbitraggio mantiene il prezzo dell'ETF vicino al valore delle azioni sottostanti. Questo funziona perché tutti conoscono le aziende in un dato indice. L'ETF indice non ha niente da temere dichiarando le proprietà e la parità dei prezzi serve agli interessi migliori di tutti. (Per ulteriori informazioni su questo ruolo di arbitraggio, vedere

Uno sguardo interno alla costruzione ETF .) La situazione sarebbe un po 'diversa per un ETF attivamente gestito, il cui gestore di denaro sarebbe pagato per selezione di titoli . Idealmente, queste selezioni aiutano gli investitori a superare l'indice di riferimento dell'ETF.

Se l'ETF ha reso pubblica le proprie partecipazioni abbastanza frequentemente in modo che l'arbitraggio possa avvenire, non ci sarebbe alcuna ragione per acquistare l'ETF: gli investitori intelligenti avrebbero semplicemente permesso al gestore di fondi di effettuare tutta la ricerca e quindi aspettare la divulgazione del suo o le sue migliori idee. Gli investitori avrebbero poi acquistato i titoli sottostanti e non avrebbero pagato le spese di gestione del fondo. Pertanto, tale scenario non offre alcun incentivo ai gestori di denaro per creare ETF attivamente gestiti.

In Germania, tuttavia, l'unità DWS Investments di Deutsche Bank ha sviluppato ETF attivamente gestiti che rilasciano quotidianamente le loro partecipazioni agli investitori istituzionali, con un ritardo di due giorni. Ma le informazioni non vengono condivise con il grande pubblico fino a quando non è un mese. Questa disposizione dà agli operatori istituzionali l'opportunità di arbitrare il fondo, ma fornisce informazioni salienti al grande pubblico.

Negli Stati Uniti, gli ETF attivi sono stati approvati, ma sono tenuti a essere trasparenti sulle loro aziende quotidiane. La Securities & Exchange Commission (SEC) ha negato l'ETF attivo non trasparente nel 2015 e può implementare nuove regole che rendano illegali i miliardi di dollari negli ETF.La SEC ha anche approvato la negoziazione di azioni di apertura senza la divulgazione di prezzi in giorni volatili riguardanti ETF per evitare la cifra intraday registrata avvenuta lo scorso agosto, quando i prezzi degli ETF sono scesi perché il trading dei titoli è sospeso mentre il trading ETF ha continuato.

Tuttavia, molti importanti gestori di asset come J. P Morgan Chase, BlackRock, American Funds proprietario Capital Group e Legg Mason hanno espresso il sostegno e l'interesse per questo tipo di ETF. I fondi, creati da Precidian Investments, non sono ancora stati approvati dalla SEC ma avrebbero l'obiettivo di rivelare le loro partecipazioni dopo un ritardo, proprio come il modello DWS Investments.

La linea di fondo

La gestione attiva e passiva sono sia strategie di investimento legittime e spesso utilizzate tra gli investitori ETF. Mentre gli ETF gestiti attivamente da gestori di denaro professionale sono ancora scarsi, si può scommettere che le imprese innovative di gestione del denaro stanno lavorando con diligenza per superare le sfide di rendere disponibile questo prodotto in tutto il mondo.