Quando una nazione diventa liberalizzata, gli effetti economici possono essere profondi per il paese e per gli investitori. La liberalizzazione economica si riferisce ad un paese che "apre" al resto del mondo per quanto riguarda gli scambi, i regolamenti, le imposte e altre aree che generalmente incidono sul business del paese. Come regola generale, è possibile determinare in che misura un paese è liberalizzato economicamente da quanto sia facile investire e fare affari nel paese. Tutti i paesi sviluppati (Primo Mondo) hanno già attraversato questo processo di liberalizzazione, per cui l'attenzione su questo articolo è più su paesi in via di sviluppo e emergenti.
TUTORIAL: Indicatori economici da conoscere
Rimuovere le barriere all'investimento internazionale L'investimento nei paesi emergenti può talvolta essere un compito impossibile se il paese in cui investite ha diverse barriere all'entrata. Queste barriere possono includere leggi fiscali, restrizioni degli investimenti stranieri, questioni legali e regolamenti contabili che possono rendere difficile o impossibile accedere al paese. Il processo di liberalizzazione economica comincia a rilassare queste barriere e abbandonando il controllo della direzione dell'economia verso il settore privato. Ciò spesso comporta una qualche forma di deregolamentazione e una privatizzazione delle imprese. (Per la lettura relativa, vedere I rischi di investire nei mercati emergenti .)
Gli obiettivi primari della liberalizzazione economica sono il libero flusso di capitali tra le nazioni e l'allocazione efficiente delle risorse e dei vantaggi competitivi. Ciò avviene generalmente riducendo le politiche protezionistiche quali le tariffe, le leggi commerciali e altre barriere commerciali. Uno degli effetti principali di questo aumento del flusso di capitali nel Paese è che rende meno costoso per le aziende di accedere al capitale da parte degli investitori. Un costo più basso di capitale consente alle aziende di intraprendere progetti redditizi che potrebbero non essere stati in grado con un costo più elevato di pre-liberalizzazione del capitale, portando a tassi di crescita più elevati.
Abbiamo visto questo tipo di scenario di crescita in Cina alla fine degli anni '70, mentre il governo cinese ha posto un percorso di riforma economica significativa. Con una enorme quantità di risorse (sia umane che naturali), credevano che il paese non cresceva e prosperasse al suo pieno potenziale. Pertanto, per cercare di scaturire una crescita economica più veloce, la Cina ha iniziato importanti riforme economiche che includevano incoraggiare la proprietà privata delle imprese e delle proprietà, rilassare il commercio internazionale e le restrizioni agli investimenti esteri e rilassare il controllo statale su molti aspetti dell'economia. Successivamente, nei prossimi decenni, la Cina ha calcolato una crescita fenomenale del PIL reale di oltre il 10%.
In generale, quando un paese diventa liberalizzato, anche i valori del mercato azionario aumentano.I gestori dei fondi e gli investitori sono sempre alla ricerca di nuove opportunità di profitto, e quindi un paese intero che diventa disponibile per essere investito tende a causare un aumento di capitale di fluire in. La situazione è simile in natura all'anticipazione e al flusso di denaro in un'offerta pubblica iniziale (IPO). Una società privata che in precedenza non era disponibile ad un investitore che diventa improvvisamente disponibile in genere provoca un simile schema di valutazione e cash flow. Tuttavia, come un IPO, l'entusiasmo iniziale finisce anche a morire e il ritorno diventa più normale e più in linea con i fondamenti.
Rischi politici ridotti
Inoltre, la liberalizzazione riduce i rischi politici agli investitori. Perché il governo continui ad attirare più investimenti stranieri, occorre anche rafforzare altre aree oltre quelle di cui sopra. Queste sono settori che sostengono e promuovono la volontà di fare affari nel paese come una forte base giuridica per risolvere controversie, leggi contrattuali eque e applicabili, leggi sulla proprietà e altri che consentono alle imprese e agli investitori di operare con fiducia. Inoltre, la burocrazia del governo è una comune area di destinazione da semplificare e migliorare nel processo di liberalizzazione. Tutti questi cambiamenti abbassano i rischi politici per gli investitori, e questo minore livello di rischio è anche parte del motivo per cui il mercato azionario del paese liberalizzato aumenta una volta che le barriere sono andate.
Diversificazione per gli investitori Gli investitori possono anche beneficiare di essere in grado di investire una parte del proprio portafoglio in una classe di asset diversificata. In generale, la correlazione tra paesi sviluppati come gli Stati Uniti e paesi in via di sviluppo o emergenti è relativamente bassa. Sebbene il rischio complessivo del paese emergente di per sé possa essere superiore alla media, aggiungendo un asset di correlazione ridotta al portafoglio può ridurre il profilo di rischio globale del proprio portafoglio.
) Tuttavia, bisogna distinguere se, anche se la correlazione può essere bassa, quando un paese diventa liberalizzato, la correlazione può effettivamente aumentare nel tempo (per maggiori informazioni, vedere . Ciò accade perché il paese si integra maggiormente con il resto del mondo ed è diventato più sensibile agli eventi che si verificano al di fuori del paese. Un elevato grado di integrazione può anche portare ad un aumento del rischio di contagio - il rischio che le crisi che si verificano in diversi paesi causano crisi nel Paese domestico. Un esempio primario di questo è l'Unione Europea (UE) e la sua unione economica e politica senza precedenti. I paesi dell'UE sono così integrati per quanto riguarda la politica monetaria e le leggi che una crisi di un paese ha un'alta probabilità di diffusione in altri paesi dell'UE. Questo è esattamente quello che è successo nella crisi finanziaria che è iniziata nel 2008-2009. Paesi più deboli all'interno dell'UE (come la Grecia) hanno cominciato a sviluppare gravi problemi finanziari che si sono rapidamente diffusi in altri membri dell'UE. In questo caso, l'investimento in diversi paesi membri dell'UE non avrebbe fornito gran parte di un beneficio di diversificazione poiché l'elevato livello di integrazione economica nell'UE ha aumentato le correlazioni e aumenta i rischi di contagio all'investitore.
La linea di fondo
La liberalizzazione economica è generalmente pensata come un processo vantaggioso e desiderabile per i paesi emergenti e in via di sviluppo. L'obiettivo sottostante è quello di avere capitali senza restrizioni che entrano e escono dal paese al fine di incrementare la crescita e l'efficienza all'interno del paese d'origine. Gli effetti che seguono la liberalizzazione sono quelli che dovrebbero interessare gli investitori in quanto possono offrire nuove opportunità di diversificazione e profitto. (Per la lettura correlata, vedere anche
Come le tasse internazionali fiscali influenzano i tuoi investimenti .)
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