I titoli del Tesoro protetti dall'inflazione del Tesoro del governo U. (TIPS) sono un'opzione popolare per la maggior parte dei portafogli obbligazionari, soprattutto quando l'economia non sta molto bene. Per molti investitori, i TIPS sono un ovvio raccordo di pick-up quando esiste un'incertezza superiore alla media dell'inflazione e dei rendimenti del mercato. Purtroppo, i TIPS ritengono raramente la loro fatturazione, soprattutto perché questo è un investimento che la maggior parte delle persone non capisce così come dovrebbero.

1. SUGGERIMENTI Sottopostiamo i titoli di tesoreria tradizionali

Funzionalmente, le TIPS agiscono molto come altre obbligazioni del Tesoro. Sono sostenuti dalla piena fede e dal credito del governo degli Stati Uniti e pagano annualmente interesse come le obbligazioni del Tesoro.

La differenza fondamentale è che il valore nominale di un titolo TIPS viene adeguato in base all'indice ufficiale dei prezzi al consumo (CPI) dell'Ufficio di statistica del lavoro (BLS); maggiore è il CPI, maggiore è il valore nominale per i TIPS.

Sulla superficie, questo sembra molto. L'inflazione diminuisce i pagamenti di interessi nominali, per cui un aggiustamento verso l'alto del valore nominale significa che i pagamenti di interessi passano all'inflazione. Tuttavia, i TIPS non sono i soli titoli che hanno l'inflazione valutato nel loro valore; i Treasurys standard hanno una regolazione implicita dell'inflazione.

Se i mercati anticipano l'inflazione al 3% nel tempo, questa aspettativa viene valutata nel mercato obbligazionario. Gli investitori decidono in parte se pensano che l'inflazione sia superiore o inferiore a quella che riflette il prezzo di una sicurezza. Ciò influisce sul valore dei TIPS e del normale Treasurys, ma i TIPS hanno meno probabilità di vincere lo scambio.

In considerazione di questo scenario, i TIPS hanno maggiori probabilità di ottenere prestazioni migliori rispetto alle obbligazioni del Tesoro se il CPI dichiarato è in realtà superiore a quello previsto dal mercato. Il CPI moderno è un po 'pregiudicato contro un elevato numero di inflazioni, il che significa che le aspettative di inflazione del mercato sono spesso superiori all'IPC. Il risultato è un tasso di interesse reale più basso per TIPS.

2. Il CPI Probabilmente Underreports Inflation

Il grosso problema con il calcolo del CPI contemporaneo è che il BLS vuole intenzionalmente escludere le merci che sono più suscettibili di essere influenzate dall'inflazione. Ci sono anche limiti matematici alla formula BLS che rendono difficile riflettere in modo preciso i cambiamenti reali del prodotto.

I tre principali prodotti di consumo vengono lasciati o sottratti nell'ambito dell'attuale CPI: prezzi abitativi, alimentari e energetici. L'inflazione è più probabile quando il denaro in eccesso viene iniettato in un'economia e questi tre elementi rappresentano tutte le destinazioni principali per i nuovi flussi di cassa. Ignorando il cibo, l'energia e l'abitazione, il CPI può ignorare prezzi notevoli che influenzano tutti.

Il CPI potrebbe notare che un contenitore di chiodi non è aumentato nel prezzo, ma il contenitore potrebbe avere un taglio del 5% in meno di prima. I prezzi sono una misura imperfetta di qualità o quantità di spostamento e molti produttori scelgono di ridurre la produzione reale piuttosto che aumentare i prezzi per i loro clienti. Come ha riferito l'editore di Forbes Steve Forbes nel 2008, "Le pasticcerie che compro ogni mattina a Starbucks sono costate lo stesso, ma continuano a restringere le dimensioni."

3. TIPS I prezzi sono volatili

Alcuni hanno chiamato TIPS l'unico investimento privo di rischio a causa della loro principale sicurezza e della presunta protezione dell'inflazione. Tuttavia, uno dei principali indicatori del rischio è la volatilità dei prezzi, e spesso i TIPS risultano mancanti in questo reparto.

Ad esempio, considerare la deviazione standard e il rendimento medio dell'Indice Barclays Aggregate Bond tra il 2005 e il 2015, un tempo storicamente difettoso per essere un investitore di obbligazioni. La deviazione standard è stata del 3. 26%, mentre i rendimenti annualizzati sono stati 4.75%. È un po 'complicato approssimare un indice TIPS che gli investitori possono acquistare, ma il fondo Vanguard TIPS è abbastanza vicino. Il Fondo TIPS ha restituito il 4,2% e ha avuto una deviazione standard del 6,4% nello stesso periodo - maggiore volatilità, meno ritorno.