Gestore fondi mensile di Bank of America Merrill Lynch , che è uscito martedì, può dare agli investitori al dettaglio uno spettacolo di ciò che i professionisti stanno pensando, raccogliendo le opinioni di 165 intervistati con 492 miliardi di dollari di attività in gestione. Di seguito sono riportati i dieci takeaways chiave evidenziati dalla relazione, insieme ad un altro punto - e supremamente importante - sepolto in un'appendice alla fine.

1. Cashing Out

A partire dal 5,6%, il mese di febbraio ha visto la maggior parte dei gestori di fondi in denaro da novembre 2001. Assegnare più del tuo portafoglio a contanti è un segno che stai giocando al sicuro a causa di un rischio eccessivo in altri classi di attività. Perché non offre alcuna opportunità per l'apprezzamento del capitale, è l'equivalente investimento di ritirarsi nel bunker.

Ad un certo punto, però, tanti investitori hanno trasformato la coda che è arrivato il momento di accumulare rischi. BAML chiama la percentuale dei gestori di fondi in denaro contante un segnale contrarian "univoco" per acquistare azioni. La soglia è del 4,5%.

2. Conservazione del capitale

Mese su mese, si è registrato un aumento del 14 punti percentuali (ppt) nel posizionamento degli investitori nelle utilità. Gli investitori che sperano di preservare il capitale stanno accumulando attività relativamente "sicure", che includono anche obbligazioni e telecomunicazioni. È interessante notare, tuttavia, che i mercati emergenti hanno visto anche un aumento di posizionamento di circa 10 ppt dal gennaio. Forse i gestori di fondi, che erano estremamente sottopeso nei mercati emergenti di gennaio, ritengono che il gruppo sta finalmente vicino ad un fondo. Il Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWOVng FTSE EmgMrk45. 05 + 0. 96% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), in calo del 25% nei dodici mesi scorsi, di circa l'1% nel mese scorso.

Per quanto riguarda i fondi di beni che stanno fuggendo, il Giappone, i discrezionali, i medicinali, l'area euro, le azioni, le assicurazioni e le banche hanno visto tutti diminuire il posizionamento tra il ~ 6 ppt (Giappone) e il 21 ppt (banche) da gennaio.

3. Pessimismo

Il 16% degli intervistati ritiene che l'economia mondiale deboli nei prossimi dodici mesi, la lettura più ribassista dal dicembre 2011.

4. Due tassi di aumento

La pluralità (34%) degli intervistati crede che la Federal Reserve sceglierà due escursioni del tasso di interesse nel 2016, mentre il 33% prevede una sola escursione e il 23% nessuna escursione.

5. Veloce sui Tesori

Un quinto dei gestori di fondi vede i rendimenti dei titoli di Stato di dieci anni entro i prossimi 12 mesi. Solo il 4% ha tenuto questa visione in luglio.

6. Ancora (poco) sovrappeso Azioni

Il 5% dei gestori di fondi è azioni equilibrate. Solo un mese fa la cifra era del 16%. L'allocazione corrente è pari a 1, 0 deviazione standard inferiore alla sua media a lungo termine, ma BAML cautela contro l'interpretazione di questo come un segnale di acquisto contrarian, tuttavia: "Si noti che i precedenti grandi punti ciclici" entrate "in attività di rischio (nel 2002, 2009 & 2011) è venuto dopo gli investitori erano andati [sottopeso] azioni."

7. Continua il Giappone

Il posizionamento a lungo in Giappone supera la media storica di 0. 7 deviazioni standard.La posizionamento in tecnologia, l'eurozona e la tecnologia sono tutti ancora più alti.BAML interpreta questo significa che gli investitori non capitolano in queste posizioni, e che vediamo "paralisi non panico".

8. Pantaloncini che non danno su

Le classi di attività con il posizionamento più basso rispetto alle medie storiche - industriali, materie prime, materiali e mercati emergenti - sono tutti almeno 1,5 deviazioni standard inferiori al loro posizionamento medio medio, il che significa che i pantaloncini sono in agguato Energia, ultimo e minuto, è flirtare con -2 deviazioni standard

9. No Elbow Room in USD

Net 30 Gli altri contendenti sono il petrolio corto (25%), i mercati emergenti corti (16%) e il lungo FANG (12%). Se non siete in sintonia con gli acronimi, ultima è Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Creato con Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), precedentemente Google. 10. Valore positivo di

La quota netta degli intervistati che favorisce le azioni di valore per superare la crescita è passata da circa il 10% al 30% tra gennaio e febbraio. Il 64% del net favorisce i guadagni di alta qualità rispetto a bassa qualità, sostanzialmente invariati a partire da gennaio. Sono anche favorevoli anche i grandi cappellotti e i pagamenti dei dividendi.

11. Tutto sull'orizzonte

È importante rendersi conto che l'orizzonte medio di investimento per questi gestori di fondi è di soli 7 mesi. Mentre le loro intuizioni sono preziose, potrebbero non applicarsi alle strategie degli investitori a lungo termine. Di 165 intervistati, il gruppo più grande (55) ha dichiarato di avere un orizzonte di investimento inferiore a tre mesi. D'altra parte quasi quanti (52) avevano orizzonti di 12 mesi o più.

La linea di fondo

Nel complesso, i gestori di fondi sono abbastanza ribassisti, con la maggior parte aspettando che l'economia mondiale peggiorasse piuttosto che meglio, favorendo perciò paradisi sicuri come i tesori, le utilità e le telecomunicazioni. È importante ricordare, tuttavia, che questo è un quadro relativamente breve, e se il tuo orizzonte d'investimento è misurato in anni o decenni, a volte è meglio stare il corso.