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I contratti a termine sono accordi di acquisto / vendita che specificano lo scambio di un'attività specifica e in una determinata data futura ma su un prezzo concordato oggi. Non richiede un pagamento anticipato o un anticipo a differenza di alcuni altri strumenti derivati ​​futuri di impegno. Dal momento che nessun denaro cambia mani all'accordo iniziale, nessun valore può essere attribuito ad esso. In altre parole, il prezzo a termine è uguale al prezzo di consegna.

La valutazione dei derivati ​​non è una scienza esatta ed è oggetto di una grave deviazione filosofica e metodologica tra economisti finanziari, ingegneri di sicurezza e matematici del mercato. Il trattamento più comune dei contratti a termine inizia con l'ipotesi che i contratti a termine possono essere memorizzati a costo zero. Se una sicurezza può essere memorizzata a costo zero, il prezzo forward per la consegna della garanzia è pari al prezzo spot suddiviso per il fattore di sconto.

Potrebbe essere visualizzato come: F = S / d (0, T), dove (F) è uguale al prezzo forward, (S) è il prezzo spot attuale dell'attività sottostante , e d (0, T) è il fattore di sconto per la variabile di tempo tra la data iniziale e la data di consegna.

Questo potrebbe sembrare complicato e tecnico, che è; il fattore di sconto dipende dalla durata del contratto a termine. Matematicamente, questo è dimostrato come un prezzo di equilibrio perché qualsiasi prezzo a termine sopra o sotto questo valore rappresenta un'opportunità di arbitraggio.

Forward Price and Forward Value

Alla data in cui (T) è uguale a zero, il valore del contratto a termine è anche zero. Ciò crea due valori diversi ma importanti per il contratto a termine: forward price e forward value. Il prezzo in avanti si riferisce sempre al prezzo del dollaro delle attività come specificato nel contratto. Questa cifra è fissata per ogni periodo di tempo tra la firma iniziale e la data di consegna. Il valore a termine inizia dal costo di stoccaggio e tende verso il prezzo forward in quanto il contratto si avvicina alla scadenza.

Logica di scambio e valore iniziale

Qual è il valore iniziale di un contratto di mutuo da 300.000 dollari che richiede un anticipo del 15%? La logica economica semplice suggerisce che il valore iniziale del contratto è di $ 45.000 o di 0. 15 x $ 300.000. Quello è il denaro che il prestatore richiede per stabilire il contratto. Il mutuatario inoltre accetta di parte con $ 45.000 per ricevere il contratto iniziale.

Portare questa logica per inoltrare contratti. La stragrande maggioranza dei contratti a termine non prevede alcun anticipo. Se entrambe le parti sono disposte a scambiare il loro impegno con il contratto per $ 0. 00, allora risulta che il valore iniziale del contratto è zero.

Queste spiegazioni sono incomplete, perché ignorano molti dei fattori associati ai contratti mutui e contratti a termine, vale a dire le attività sottostanti. Tuttavia, in senso economico rigoroso, questi argomenti sono validi finché non vanno.