L'arbitraggio è lo sfruttamento delle discrepanze dei prezzi all'interno di diversi mercati di un'attività simile o identica al fine di generare profitti a basso rischio ea basso rischio, dopo aver contabilizzato i costi di transazione e di informazione. Il commercio di arbitraggio non è solo legale negli Stati Uniti, ma dovrebbe essere incoraggiato, in quanto contribuisce all'efficienza del mercato. Inoltre, gli arbitrageni servono anche a scopi utili agendo come intermediari, fornendo liquidità in mercati diversi.

Arbitraggio e Efficienza di mercato

Tentando di trarre vantaggio dalle discrepanze dei prezzi, gli operatori che si impegnano in arbitraggio stanno contribuendo all'efficienza del mercato. Un classico esempio di arbitraggio sarebbe un bene che tradisca in due diversi mercati a prezzi diversi: una chiara violazione della "legge di un prezzo". Un commerciante può trarre profitto da questo mispricing acquistando l'attività sul mercato che offre il prezzo più basso e la restituisce sul mercato che acquista con il prezzo più elevato. Questi profitti, dopo aver contagiato i costi di transazione, indubbiamente trarrà ulteriori commercianti che cercheranno di sfruttare la stessa discrepanza dei prezzi e, di conseguenza, l'opportunità di arbitraggio scomparirà in quanto i prezzi dell'attività si equilibrano in tutti i mercati. In termini di finanza internazionale, questa convergenza porterà alla parità di potere d'acquisto tra le diverse valute.

Per esempio, se lo stesso tipo di attività è più conveniente negli Stati Uniti rispetto a quello in Canada, i canadesi potrebbero viaggiare oltre il confine per acquistare l'asset, mentre gli americani avrebbero acquistato l'asset, lo avrebbero portato in Canada e la rivendono nel mercato canadese. Per facilitare le transazioni, i canadesi dovrebbero acquistare dollari USA (USD), vendendo dollari canadesi (CAD) per acquistare l'asset negli Stati Uniti e gli americani dovrebbero vendere il CAD che hanno ricevuto dalle loro vendite di l'attività in Canada per l'acquisto di USD da spendere in America. Queste azioni portano all'apprezzamento del dollaro americano e al deprezzamento della valuta canadese in relazione. Pertanto, nel tempo, il vantaggio dell'acquisto di questa attività negli Stati Uniti sarà dissipato fino a quando i prezzi non convergono.

Un altro esempio di arbitraggio che porta alla convergenza dei prezzi può essere osservato nei mercati dei futures. I futures arbitrageurs cercano di sfruttare la differenza di prezzo tra un contratto futures e l'asset sottostante e richiedono una posizione simultanea in entrambe le classi di asset. In poche parole, se il contratto di futures ha un prezzo significativamente superiore al sottostante, dopo aver contabilizzato il costo di trasporto e il tasso di interesse, l'arbitraggio può andare lungo il bene sottostante e contemporaneamente abbreviare il contratto futures. L'arbitraggio prenderà in prestito i fondi per acquistare il sottostante al prezzo spot e vendere a breve il contratto futures.Dopo aver memorizzato il sottostante, l'arbitraggio può consegnare l'attività al prezzo futuro, rimborsare i fondi presi in prestito e trarre profitto dalla differenza netta.

Ogniqualvolta il tasso di rendimento di questa transazione supera il costo per prendere in prestito l'attività, così come il costo di immagazzinare l'attività, può essere un'opportunità di arbitraggio.

L'inverso di questa posizione è di abbreviare simultaneamente il sottostante in loco lungo il lungo contratto futures. Ciò avviene quando i prezzi futuri sono significativamente inferiori a quelli spot. Come potete immaginare, ogni volta che si verifica una discrepanza dei prezzi tra un contratto futures e il suo sottostante, i commercianti entreranno in uno dei mestieri sopra indicati prima che l'inefficienza cresca dilagante. Poichè sempre più commercianti tentano di realizzare profitti di arbitraggio, il prezzo del contratto futures verrà portato in discesa (in su) e il sottostante verrà spostato verso il basso. Entrambi i casi contribuiscono a un prezzo equo ed efficiente dei mercati dei futures.

Arbitrageurs come Market Makers

Quando gli arbitraggi acquistano e vendono la stessa attività in mercati diversi, sono in effetti operando come intermediari finanziari e quindi offrendo liquidità ai mercati. Ad esempio, il trader opzioni che scrive opzioni di chiamata quando si sente troppo caro può proteggere la sua posizione da una lunga azione. In tal modo, agisce come intermediario tra le opzioni e il mercato azionario. Cioè che sta acquistando stock da un venditore di magazzino, vendendo contemporaneamente un'opzione ad un acquirente di opzione e contribuendo alla liquidità complessiva dei due mercati. Allo stesso modo, l'arbitrageur futures sarebbe un intermediario tra il mercato dei futures e il mercato del bene sottostante.

La linea inferiore

Ci sono una serie di tecniche di arbitraggio che possono essere eseguite ogni volta che si percepisce inefficienza del mercato. Tuttavia, dal momento che sempre più arbitragli tentano di replicare questi eventi a rischio e non a rischio, queste opportunità scompaiono, portando ad una convergenza dei prezzi. Per questo motivo, l'arbitraggio non è solo legale negli Stati Uniti (e nei paesi più sviluppati), ma anche vantaggioso per i mercati nel suo complesso e favorisce l'efficienza globale del mercato.