La teoria del risarcimento dei rischi è un principio semplice: cioè che le persone si comportano meno prudentemente in situazioni in cui sentono più sicure o più protette. Tuttavia, il punto è che quello che senti non è ciò che è reale.

L'applicazione originale di questo principio era ad oggetti come cinture di sicurezza per auto o caschi per biciclette, che potrebbero portare a un comportamento "sconfiggente". Il fatto che la gente si sente più sicura li conduce ad essere più sconsiderati, affinché in realtà non siano migliori. Questo principio si applica solo troppo bene all'industria degli investimenti. Ci sono stati tentativi di applicare questo al controllo del rischio nei settori degli affari e degli investimenti, ma questo articolo va oltre i soliti approcci e ritiene in modo specifico che cosa "sentirsi sicuri" è tutto per investitori e broker.

NELLE IMMAGINI: Qual è la tua tolleranza al rischio?

Mancanza di risarcimento dei rischi La questione in gioco è duplice. Per un investitore, puoi sentirti più sicuro di quello che sei realmente con un investimento particolare, ma un broker può anche sentirsi al sicuro - giustamente o in modo errato - perché pensano di poter allontanarsi da rischiare con i soldi di qualcun altro. Questi sono due lati della stessa moneta; sono interconnessi ma non la stessa cosa. Quindi li guardiamo uno per uno.

L'Investitore che sente sicuro, ma non è

Ci sono diversi modi in cui gli investitori possono acquisire un'illusione di sicurezza. Alcuni investimenti possono essere deliberatamente (e meno frequentemente) presentati come più sicuri di quanto lo siano realmente. Gli investitori che vogliono credere alla pubblicità e sono tentati da promesse di rendimenti elevati potrebbero cadere, o forse non possono veramente sapere meglio. Dopotutto, non è il loro compito di sapere che essi ricevono un cattivo consiglio.

Poi ci sono controlli che potrebbero non funzionare, o almeno non così come pensi. Prendi il classico ordine di stop-loss. Questi possono variare da estremamente efficaci a piuttosto inutili. Quindi la loro semplice presenza nel tuo portafoglio non significa necessariamente che tu debba dormire bene. Sembra grande mettere un limite alle perdite, in modo da poter teoricamente investire in azioni e non preoccuparti. Tuttavia, in pratica, un mercato in rapida espansione può muoversi oltre la fermata prima di conoscerla e se la sosta è troppo alta o bassa o non viene mai cambiata, non è molto efficace.

Lo stesso vale per i fondi di garanzia. La quantità di sicurezza che offrono veramente è estremamente variabile e viene a prezzo ridotto. Infatti, questi fondi sono candidati primari per aver causato solo quel senso di falsa sicurezza che la teoria del rischio di risarcimento è tutto. Ci sono certamente buone garanzie, ma non contano su di esso. Per prima cosa, le garanzie continuano a risparmiare denaro, come i costi più elevati oi dividendi persi. Inoltre, alcune garanzie sono molto limitate e possono semplicemente non applicarsi quando ne hai veramente bisogno.

In terzo luogo, ci sono i difensori civici e giudici del Securities and Exchange Commission (SEC), che sono tutti teoricamente lì per aiutarti se i tuoi investimenti vanno storti. Tuttavia, le realtà di tutti e tre sono che non forniscono nulla di simile a un modo sicuro di ottenere la giustizia a un costo e uno sforzo ragionevoli. Organi di regolamentazione come i servizi SEC e dei difensori civici sono spesso accusati di non essere realmente oggettivi o giusti. Ci sono costanti accuse di evidenza ignorata, un rifiuto di indagare correttamente, decisioni illogiche e così via. La loro presenza nel mondo degli investimenti non certamente giustifica l'assunzione di rischi eccessivi. Spesso è costrittivamente costoso prendere un broker in tribunale, e non importa quanto sia il tuo caso, può ancora andare male. (Per ulteriori informazioni sulla SEC, dare un'occhiata a

Policing The Securities Market: una panoramica della SEC. ) Questi tre gruppi di fattori possono portare gli investitori in un senso di falsa sicurezza - contare su di loro troppo.

Chi è il venditore sicuro?

Purtroppo per l'uomo in strada, al contrario della situazione per l'investitore, i broker e altri venditori sembrano scappare di quasi qualsiasi cosa. Per la stessa ragione per cui non è facile per gli investitori ottenere giustizia, è comodamente facile per coloro che dall'altra parte del mercato si sentono sicuri e veramente sicuri. I gestori in tutti i settori dell'economia, soprattutto quando si tratta di soldi, non sempre vengono in difficoltà quando dovrebbero. In termini statistici, la presa di rischio di grandi dimensioni spesso paga. Per il venditore, il rischio (per qualcun altro!) È una buona scommessa finanziariamente. Ad esempio, il tuo mediatore guadagnerà di più da mettere il 75% del tuo denaro in azioni che in obbligazioni, attraverso commissioni. Per te, tuttavia, questo è un business rischioso. Secondo la teoria del risarcimento dei rischi, tali broker agiscono in modo razionale, ma non etico, essendo più amichevoli al rischio di quanto dovrebbero essere. Lo fanno perché le probabilità sono che non pagheranno il prezzo se le cose vanno acide. (

) Situazione infelice Lo scenario descritto sopra è uno di un mercato spesso carico di rischio, ma in cui gli acquirenti sono troppo spesso pensa che le cose siano OK. E i venditori sono lieti di lasciarli in una beatitudine ignorante, finché l'andata è buona. Questa precaria interazione è esacerbata dal fatto che le cose possono risultare bene dopo tutto e, se non lo fanno, i risultati potrebbero non essere immediatamente evidenti. Potrebbe richiedere anni prima che le sostanze brutte colpirono il proverbiale ventaglio, e in quel momento i perpetratori potrebbero essere morti o bere cocktail sotto un ombrello e un nome assunto nelle Bahamas.

Le soluzioni Ancora una volta, torniamo alle problematiche familiari di informazioni, istruzione, regolazione e integrità. Ci deve essere il maggior numero possibile di tutti questi elementi. Più che la gente sa e capisce, tanto meno saranno le delusioni della sicurezza. Allo stesso modo, più che i venditori sono costretti a rivelare, più investitori capiranno cosa potevano perdere.

Per quanto riguarda l'integrità, ci sono anche persone oneste, ma non sono sempre facili da individuare. Ci sono sempre stati personaggi dubbi in ogni linea di business, e ci sarà sempre. Si può solo sperare che l'età dell'informazione, in ultima analisi, impedisca alle persone di essere compensate per assumere rischi eccessivi con i soldi di qualcun altro. Conclusione

Il rischio è il cuore e l'anima dell'investimento. Ma la teoria del risarcimento del rischio ci dice che le salvaguardie non sono tutte sicure e possono semplicemente rendere le persone più a rischio. Molte forme di protezione contro il rischio sono più illusorie del reale. Questi due problemi distinti (ma connessi) possono portare a perdite molto brutto. La soluzione è assicurarsi di non lasciare che un po 'di protezione ti sprofonda nella terra di grandi perdite. (Per la lettura correlata, anche dare un'occhiata a

Be Risk Diverse, non avversario di rischio .)