La London Interbank Offered Rate, comunemente conosciuta con il suo acronimo LIBOR, è il tasso di riferimento più importante al mondo che viene ampiamente utilizzato come tasso di riferimento per strumenti finanziari e prodotti di prestiti per centinaia di trilioni di dollari il globo. Il LIBOR, un tasso multiplo, costituisce la base per il prelievo di fondi a breve termine non garantiti tra le grandi banche del mercato interbancario e per il calcolo del tasso d'interesse in tutto il mondo su tipi diversi di prestiti. Fino al 31 gennaio 2014 il LIBOR era prefisso con BBA, conosciuto come BBA LIBOR, in quanto gestito dalla British Banker's Association (BBA). Tuttavia, il 1 ° febbraio del 2014, l'Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited ha assunto la gestione del LIBOR, cambiandolo al ICE LIBOR.

Origine del LIBOR risale alla fine del 1960 quando Minos Zombanakis, banchiere greco, ha organizzato un prestito sindacato di 80 milioni di dollari per la Shah dell'Iran dalla filiale di Londra appena inaugurata Produttori Hanover (ora parte di JPMorgan Chase). Il prestito è stato fissato alla media dei costi di finanziamento riportati da alcune banche di riferimento. Il sistema si è evoluto ed è stato assunto nel 1986 dall'Associazione britannica di banchieri (BBA), che ha formalizzato il processo relativo alla governance e alla raccolta di dati. (Lettura correlata, vedere: Introduzione a LIBOR) n

La questione della credibilità del LIBOR è emersa per la prima volta durante la crisi finanziaria del 2007, quando il tasso molto seguito si è comportato bruscamente e fuori linea, tenuto conto di altri tassi di mercato e prezzi. Negli anni successivi, i regolatori finanziari e alcune autorità pubbliche hanno esaminato la presunta manipolazione del LIBOR. Questi processi investigativi hanno esposto molte debolezze del LIBOR, sfidando la sua credibilità come standard. Le principali osservazioni sono state:

C'è stato un calo nell'utilizzo dei dati sulle transazioni per le presentazioni di LIBOR.

Le osservazioni che compilano il tasso sono state "soggette alla manipolazione" da parte delle banche, in quanto tali manipolazioni potrebbero aiutarli a proiettare una migliore valenza del credito oa migliorare le loro posizioni commerciali.

Il sistema amministrativo del LIBOR ha avuto scappatoie che hanno fornito opportunità alle banche che hanno contribuito a manovrare i tassi per adattarli. Il sistema di governance mancava un'adeguata trasparenza e responsabilità, con conseguenti ripetuti tentativi di manipolazione.

Sebbene sia stato chiaro che si è verificata una serie di cattive condotta in merito alle proposte di LIBOR, fino al 2012 non è stato rivelato nulla di fondamentale, quando è emerso che le banche stavano abusando della loro influenza sul LIBOR. Le indagini sulla presunta manipolazione del LIBOR sono state avviate in più di una dozzina di banche. L'elenco comprendeva in particolare Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS

• UBSUBS Group Inc.17. 05-0. 18%
• Creato con Highstock 4. 2. 6
• ), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC

HSBCHSBC Hldgs48 26-0.19% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Bank of America (NYSE: BAC BACBank of America Corp27 75-0. 25% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0.34% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. (XETRA: DBK), la Banca di Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB e Deutsche Bank (XETRA: DBK), 62% . A giugno 2012, Barclays Bank è stata inflitta una multa di £ 59. 5 milioni dall'Autorità dei Servizi Finanziari (FSA) per i guadagni legati al LIBOR e all'EURIBOR in conformità con il Financial Services and Markets Act 2000, per lo più tra il 2005 e il 2009. Poiché Barclays ha convenuto un regolamento anticipato, l'ammontare di 85 milioni di sterline ha funzionato fuori per essere 59 sterline. 5 milioni dopo uno sconto del 30%. Anche Barclays è stato sanzionato per 360 milioni di dollari da parte delle autorità statunitensi per manomissioni e false segnalazioni di EURIBOR e LIBOR nel corso del 2005 al 2009. (Lettura correlata, vedere: Che cosa è ICE LIBOR e per che cosa è usato?) Raccomandazione Wheatley > Nel giugno 2012, subito dopo la pubblicazione dei risultati di Barclays (che è stata solo una delle numerose indagini), il Cancellario britannico della Gran Bretagna ha commissionato Martin Wheatley (allora amministratore delegato dell'Autorità dei Servizi Finanziari e nominato Chief Executive del Financial Conduct Authority) di istituire una revisione indipendente sui diversi aspetti del LIBOR. La raccomandazione più importante fatta dalla Wheatley Review di LIBOR (Final Report) era quella di consegnare il LIBOR a un nuovo amministratore. Secondo la recensione di Wheatley, "il BBA dovrebbe trasferire la responsabilità di LIBOR a un nuovo amministratore, che sarà responsabile della compilazione e della distribuzione del tasso, oltre a fornire una credibile governance interna e una sorveglianza. Ciò dovrebbe essere raggiunto attraverso un processo tenuto da gestire da un comitato indipendente convocato dalle autorità di regolamentazione. " In seguito alla Raccomandazione di Revisione Wheatley, il Comitato consultivo Hogg Tendering ha scelto un nuovo amministratore di LIBOR attraverso un rigoroso processo di gara. Il comitato consultivo Hogg Tendering ha raccomandato l'Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) come nuovo amministratore a metà 2013. Il gruppo di scambio intercontinentale (NYSE: ICE ICEIntercontinental Exchange Inc66. 20-0.6%

creato con Highstock 4. 2. 6

), un nome prominente nel mondo finanziario, ha una vasta rete di regolamentato scambi e compensazioni per i mercati dei beni e dei mercati finanziari. L'IBA, la British Bankers Association (BBA) e altre organizzazioni del settore hanno lavorato insieme per garantire una transizione regolare di BBA LIBOR a ICE LIBOR. E il 1 ° febbraio 2014, ICE Benchmark Association è diventato amministratore ufficiale del LIBOR, portando più trasparenza, oltre a un solido quadro di supervisione e governance.

La linea di fondo

Che si tratti di BBA o ICE gestito, il LIBOR continua a svolgere un ruolo importante nel mercato del credito. La modifica del suo amministratore non ha modificato il processo di raccolta delle informazioni o il modo in cui viene calcolata la tariffa. L'amministrazione del Benchmark ICE ha contribuito a ripristinare la credibilità e l'integrità del LIBOR, il benchmark per i contratti di $ 300- $ 800 trilioni (basato su stime pubblicamente disponibili), ristorazione di prestiti a casa, derivati ​​su tassi di interesse, carte di credito e altro ancora.