La Pershing Square Holdings Ltd. di Bill Ackman (PSH. NA) è in un punto stretto. Il fondo è diminuito di circa la metà da agosto, mentre il fondo ha perso grande parte della sua partecipazione a Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.12 04 + 4 79% Creato con Highstock 4. 2. 6 >), il droghilista che ha perso il 90% dall'estate a causa di domande sulla sua strategia di pricing, sulle pratiche contabili e sui legami con la farmacia specializzata Philidor. Ackman ha perso 1 miliardo di dollari su Valeant in un solo giorno, il 15 marzo, quando la società ha avvertito di eventuali default e ha perso il 50% in poche ore. (Vedi anche, 3 risposte per gli investitori Valeant )

Un anno netto per i fondi hedge

Ma almeno Pershing Square è ancora in piedi. Non è andata via da quasi un migliaio di fondi hedge nel 2015, quando le liquidazioni hanno superato quelle di ogni anno dal 2009. Secondo Hedge Fund Research (HFR), "la diminuzione della tolleranza del rischio degli investitori e il rimborso di capitale da fondi hedge sottoperformati" sotto il tipo di pressioni che non ha visto fin dalla crisi finanziaria.

Si prevede che il 979 hedge fund si chiuderà nel 2015, 115 più rispetto all'anno precedente e solo 44 meno rispetto al 2009 (il 2008 è stato il peggiore anno per l'industria, con 1 471 liquidazioni). Solo negli ultimi tre mesi del 2015, 305 sono stati chiusi, il più in tutti i trimestri dall'inizio del 2009. I lanci hanno rallentato a 968 l'anno, il più basso dal 2010.

La performance complessiva dei fondi hedge non è stata così povera tuttavia, i numeri suggeriranno. Il capitale investitore totale è aumentato di $ 22. 8 miliardi nel quarto trimestre a $ 2. 9 trilioni, un livello record. Questo è stato nonostante gli investitori uscivano una rete di $ 1. 52 miliardi, il primo deflusso trimestrale netto dalla fine del 2011. L'indice composito a ponderazione del Fondo HFRI è stato -1. 1 nel 2015, rispetto al 2.98 dell'anno precedente. Questo è stato il suo primo ritorno negativo dal 2009 -5. 25, ma non quasi così male come il 2008 -19. 03.

Finora, però, il 2016 sta diventando peggiore rispetto allo scorso anno, con l'indice a 2.34 fino a febbraio.

Alcune strategie hanno avuto abbastanza successo nel 2015, inclusi l'indicizzazione del mercato azionario neutro (indice HFRI per la strategia 4,25), investimenti del settore tecnologico e sanitario (5,64) e, soprattutto, scommesse sulla volatilità (6. 26). La mancanza di strategie è scattata spettacolarmente, comunque, la peggiore è l'afflizione debole e le scommesse di ristrutturazione (-8,14), l'energia ei materiali di base (-13,74) e alternative di rendimento, che includono REIT e MLP (-16.24).

La linea di fondo

L'anno scorso è stato difficile per l'industria dei fondi hedge, con più chiusure che in qualsiasi momento dal 2009 e un rallentamento significativo nei nuovi lanci. Alcune strategie, in particolare le scommesse sulla volatilità, sono state rimborsate con impazienza, ma i danni sono più che compensati per i vincitori. Sulla base dell'indice di HFR, il 2016 non sembra molto meglio, che non dovrebbe sorprendere coloro che stanno guardando grandi nomi come Pershing Square, cercando di tirare fuori il suo tailspin.