Fino al mese scorso, il mercato azionario cinese era aumentato del 150% nell'ultimo anno. Il mercato del toro è stato alimentato da una diffusa convinzione che le riforme economiche del governo sono state un successo e un segnale che il sogno del presidente Xi Jinping di una prospera Cina stava diventando realtà. Ma il sogno da allora è diventato un incubo, poiché il mercato azionario, dopo aver raggiunto il picco il 12 giugno, ha perso più di 3 dollari. 5 trilioni di valore nelle ultime settimane.

Pensato che un mercato azionario potrebbe avere gravi conseguenze per la sua credibilità, il governo cinese ha implementato una serie di misure per fermare la caduta libera. Mentre l'intervento sembra aver fermato l'emorragia per ora, può fare più male che bene al mercato azionario cinese e l'impegno del governo ad un'economia di mercato più liberalizzata.

La Bubble

A causa dell'insistenza della Cina di diventare un'economia più orientata al mercato, la sua dichiarazione che il mercato avrà un ruolo più importante nell'allocazione delle risorse e nell'infrastruttura dei media, una massa di nuovi investitori cinesi ha iniziato a raccogliere denaro in azioni . Tuttavia, questi non sono stati investitori esperti che analizzano i fondamentali economici. Molti erano lavoratori ordinari, agricoltori e casalinghe che cercavano di prendere posto nel sogno cinese.

L'economia cinese stava rallentando il mercato azionario che avrebbe dovuto segnalare che i fondamentali fondamentali economici non stanno alimentando il boom, ma l'esuberanza irrazionale degli investitori non informati. Quando il boom raggiunse il suo apice e cominciò a crollare, il governo presto ha capito che la salute del suo sistema finanziario e la sua percezione pubblica erano in gioco. Per dimostrare che era ancora sotto controllo, il governo intervenne per fermare il declino. (Per ulteriori informazioni, vedere

Investire nel rallentamento della Cina

.) Gli interventi della Cina Poiché molti cittadini cinesi hanno visto l'enorme crescita del mercato azionario come politiche e il governo ha apertamente ricevuto credito, è più facile capire il successivo panico. Gli investitori credevano che se il governo fosse responsabile di far crescere il mercato, allora sicuramente avrebbe dovuto impedire il crollo. Certo, Xi e il governo cinese hanno fatto quasi tutto il possibile per fermare l'incidente.

L'intervento ha incluso quanto segue: gli acquisti di stock in linea diretta tramite la Cinese Securities Finance Corporation (CSF), un pacchetto di stimolo per la crescita di 40 miliardi di dollari, un trading sospeso per società selezionate, un divieto di sei mesi per la vendita di azioni da parte di grandi soci, le offerte pubbliche (IPO), i tagli di tassi di interesse, opzioni di prestito più agli investitori per finanziare l'acquisto di azioni e una svalutazione del yuan cinese per promuovere la crescita delle esportazioni.Mentre gli altri governi hanno adottato misure per ridurre la gravità degli scontri sul mercato azionario riacquistando il mercato, le azioni del governo cinese hanno servito a fermare totalmente le forze del mercato.

Vantaggi a breve termine

Come per la maggior parte dei crash del mercato e dei boom che in genere li precedono, è un comportamento irrazionale delle mandrie che alimenta movimenti eccessivi. Se nient'altro, l'intervento del governo cinese ha interrotto tale comportamento essenzialmente vietandolo. Se non fosse per l'azione del governo, è abbastanza possibile che il mercato potrebbe essere diminuito di molto di più, il che avrebbe gravemente danneggiato il sistema finanziario.

Tuttavia, la decisione del governo di mostrare il suo brawn può essere venuto a scapito di rivelare una mancanza di cervello. Non è solo la stabilità del mercato azionario in questione, ma intervenendo così drasticamente, l'impegno del governo verso un contesto economico più liberalizzato è anche in dubbio. Invece di lasciare che il mercato esegua il proprio corso e abbattere l'incidente fino ad una necessaria correzione, il governo ha rafforzato l'idea di essere direttamente responsabile del successo e del fallimento del mercato.

Vista più lunga

Mentre il mercato azionario cinese è ora sostenuto da una serie di azioni del governo, gli investitori credono probabilmente che i valori delle azioni possano essere ancora troppo alti. Gli sforzi di stabilizzazione, che agiscono come un pavimento artificiale, hanno sollevato dubbi. In ultima analisi, la pressione di vendita che conduceva l'incidente non è stata eliminata, il che significa che le scorte avranno un rendimento negativo atteso, portando a un lungo e attinto mercato orso. Inoltre, gli investimenti esteri probabilmente diminuiranno in quanto la proliferazione artificiale dei valori delle scorte ostacola la capacità degli investitori di determinare valori di mercato equi.

La linea inferiore

Una parte dei mercati ragionevoli ha successo è che la gente si fida che i governi non intervengono su un capriccio per riorganizzare artificialmente la loro struttura. È difficile giocare una partita se le modifiche drastiche delle regole sono fatte a metà strada. Intervenendo per fermare il calo del mercato azionario, il governo cinese ha effettivamente dimostrato la propria volontà di cambiare le regole del gioco quando sembra favorevole. Ciò ha danneggiato la credibilità sia del mercato azionario che del governo, rendendo difficile confidare l'impegno della Cina ad un'economia più liberalizzata a lungo termine.