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Gli investitori possono utilizzare il modello di sconto del dividendo (DDM) per gli stock appena emessi o che hanno scambiato sul mercato secondario per anni. Ci sono due circostanze in cui DDM è praticamente inapplicabile: lo stock non emette dividendi, o lo stock ha un tasso di crescita molto elevato.

Il DDM è molto simile al metodo di valutazione del flusso di cassa attualizzato (DCF); la differenza è che DDM si concentra sui dividendi. Proprio come il metodo DCF, il valore dei dividendi futuri vale meno a causa del valore temporale del denaro. Gli investitori possono utilizzare il DDM per inventare i prezzi in base alla somma dei flussi di reddito futuri da parte del tasso di rendimento richiesto al rischio.

La teoria del modello di sconto del dividendo

Ogni azione comune rappresenta una richiesta di patrimonio netto sui flussi di cassa futuri della società emittente. Gli investitori possono ragionevolmente supporre che il valore attuale di uno stock comune sia il valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi. Questa è la premessa fondamentale dell'analisi DCF.

Il DDM presuppone che i dividendi siano i flussi di cassa rilevanti. I dividendi rappresentano il reddito ricevuto senza perdita di attività (vendendo la riserva per guadagni di capitale) e sono analoghi ai pagamenti di cedola da un obbligato.

Anche se i DDM sostengono che prima o poi tutte le aziende pagheranno dividendi sul loro magazzino, il modello è molto più difficile da utilizzare senza un doppio benchmark storico dei dividendi.

La formula per DDM è più appropriata quando la società emittente ha un track record dei pagamenti dei dividendi. È incredibilmente difficile prevedere quando e in quale misura una società che non pagherà dividendi inizierà a distribuire dividendi agli azionisti.

Controllare gli azionisti hanno un senso molto più forte di controllo su altre forme di flusso di cassa, in modo che il metodo DCF potrebbe essere più appropriato per loro.

Una scorta che cresce troppo rapidamente finisce per distorcere la formula base di DDM Gordon-growth, forse anche creando un denominatore negativo e causando un valore di riserva per leggere negativi. Ci sono altri metodi DDM che aiutano a mitigare questo problema.