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La linea di mercato di sicurezza (SML) è una trama di linea che rappresenta un rischio di investimento rispetto al suo ritorno. In sostanza, si tratta di un grafico dei risultati calcolati dal modello di determinazione del prezzo di capitale. La misura del rischio utilizzato per l'analisi SML è beta, rappresentata dall'asse x. L'asse y rappresenta il ritorno previsto.

L'analisi della linea di mercato di sicurezza è utile per determinare se una sicurezza offre un compromesso di rischio-ritorno desiderabile. Questa analisi rappresenta un rendimento atteso della sicurezza in funzione della beta o del rischio sistematico. La formula SML è calcolata aggiungendo il tasso di rendimento privo di rischio e la beta moltiplicata per il rendimento atteso sul portafoglio di mercato, meno il tasso privo di rischio. L'analisi SML traccia il rendimento medio dei titoli con un dato valore di beta.

La beta di una sicurezza provoca una volatilità delle azioni o un rischio associato all'intero mercato. Se una sicurezza e un mercato hanno una perfetta correlazione positiva, essi salgono e cadono nel passo del tempo con la stessa grandezza insieme, e la sicurezza ha una beta di uno. Se la beta di una sicurezza è maggiore di una, è più volatile e ha un rischio più sistematico e viceversa.

Nel mondo del capitale (CAPM), tutti i titoli sono considerati prezzi correttamente e si trovano sulla linea di mercato di sicurezza. Tuttavia, nei mercati finanziari reali, l'analisi SML determina se una garanzia, che possa essere investita in un portafoglio, offre un ragionevole compromesso di ritorno previsto. Se la trama di una sicurezza è al di sopra del mercato della sicurezza, ciò significa che è sottovalutata rispetto al suo rischio. Al contrario, se una trama di una sicurezza è al di sotto della linea di mercato di sicurezza, è sovravalorizzata perché ha un tasso di rendimento più basso dato la quantità di rischio sistematico.

Ad esempio, supponiamo che un gestore del portafoglio stia conducendo un'analisi SML e già abbia introdotto la linea di mercato di sicurezza. L'attuale tasso di rendimento privo di rischio è del 2% e il rendimento previsto del mercato è del 15%. Vuole assegnare parte del suo capitale a ABC. Stock ABC ha più volatilità rispetto al mercato e ha una beta di 1. 6. Il rendimento atteso dello stock è 22. 8%, o 2% + 1. 6x (15% -2%), e si trova sul SML. Tuttavia, l'attuale rendimento del titolo è del 25% e si trova al di sopra della SML; pertanto, il titolo è sottovalutato e dovrebbe collocare questo stock nel suo portafoglio.

Per contro, la riserva DEF ha una beta di 4. 0. Il rendimento atteso della riserva DEF è del 54%, o 2% + 4x (15% -2%). Tuttavia, l'attuale tasso di rendimento sul titolo è del 16% e si trova al di sotto della SML. Tenuto conto di questo elevato livello di rischio sistematico e di scarso rischio-ritorno, il gestore del portafoglio non dovrebbe investire in questo stock.