a:

Le imprese del settore assicurativo, come qualunque altro servizio non finanziario, sono valutate sulla base della loro redditività, della crescita attesa, della vincita e del rischio. Gli analisti devono anche affrontare questioni specifiche del settore assicurativo. Poiché le compagnie di assicurazione non effettuano investimenti in immobilizzazioni, sono registrate spese e ammortamenti molto bassi. Inoltre, il calcolo del capitale circolante dell'assicuratore è un esercizio impegnativo in quanto non esistono tipici conti di capitale circolante. Gli analisti non utilizzano metriche che coinvolgono valori aziendali e aziendali; invece, si focalizzano su metriche di equità, come i rapporti prezzo-guadagni e prezzo-libro. Gli analisti eseguono l'analisi del rapporto calcolando rapporti specifici per la valutazione delle compagnie di assicurazione.

Il rapporto P / E viene calcolato come prezzo di mercato corrente suddiviso per utili per azione. Gli analisti usano di solito 12 mesi di EPS nel denominatore di P / E. Se il denominatore nel P / E è l'EPS previsto dell'anno prossimo, il rapporto viene chiamato in avanti P / E. Il rapporto P / B viene calcolato come il prezzo di mercato corrente suddiviso per il valore di libro per azione.

Il rapporto P / E tende ad essere più elevato per le compagnie assicurative che presentano un'elevata crescita prevista, un elevato versamento e un basso rischio. Allo stesso modo, il P / B è più elevato per le compagnie assicurative con un'elevata crescita delle retribuzioni, un profilo a basso rischio, un elevato versamento e un alto rendimento del patrimonio netto. Tenendo tutto costante, il ritorno sull'equità ha il maggior effetto sul rapporto P / B.

Quando si confrontano i rapporti P / E e P / B in tutto il settore assicurativo, gli analisti devono affrontare ulteriori fattori complicanti. Le compagnie di assicurazione prevedono accantonamenti per le loro spese future. Se l'assicuratore è troppo conservatore o troppo aggressivo nella stima di tali disposizioni, i rapporti P / E e P / B possono essere troppo elevati o troppo bassi.

Il grado di diversificazione ostacola anche la comparabilità nel settore assicurativo. È comune che gli assicuratori siano coinvolti in una o più attività di assicurazione distinte, come la vita, l'infortunio e l'assicurazione immobiliare. A seconda di un certo grado di diversificazione, le compagnie di assicurazione affrontano diversi rischi e rendimenti, rendendo i loro rapporti P / E e P / B diversi in tutto il settore.