È terribile esaminare le cifre di trading pre-mercato e vedere che i mercati sono pronti ad aprire più di 300 punti. Durante i periodi di volatilità estrema del mercato, gli investitori possono iniziare a vendere il panico prima di aprire il mercato. Quando la volatilità è abrasiva, la Borsa di New York ha una procedura in atto per rendere il commercio più facile e veloce durante gli orari di apertura. Quando si apre in condizioni volatili, il NYSE può invocare la regola 48, che è progettata per stabilire l'ordine nei mercati.

Quando è attuata la regola 48?

La regola 48 accelera l'apertura del trading di borsa, sospendendo ogni giorno una richiesta quotidiana relativa ai singoli prezzi delle azioni. Essa rinuncia ai requisiti previsti da un precedente statuto denominato Regola 123D per un titolo quando risulta evidente che il patrimonio netto o titoli in questione è pronto ad aprire molto più in alto o inferiore al prezzo di chiusura del giorno precedente.

Tipicamente, i gestori dei piani di borsa devono approvare i prezzi delle azioni prima della campana di apertura. Ma l'attuazione della regola 48 implica che i mercati non richiederanno tale approvazione in quel giorno di negoziazione per un determinato stock.

Questo è molto diverso da un interruttore, o un collare, che blocca la negoziazione durante una sessione di negoziazione in momenti di estrema volatilità. Gli interruttori di circuito sono invocati durante le ore di mercato a vari livelli: quando l'indice di Standard & Poor's 500 cade il 7% (livello 1), il 13% (livello 2) e il 20% (livello 3) dal livello di chiusura del mercato del giorno precedente. Il trading può anche essere interrotto o sospeso per un patrimonio individuale. (Per ulteriori informazioni, leggere: Che cosa succede quando un interruttore è messo in effetto? )

La regola 48 è tuttavia invocata prima delle ore di mercato e può essere utilizzata nei giorni successivi all'avvio degli interruttori. I leader di scambio hanno bisogno di determinare prima che il mercato si apra se prevedono il trading di panico prima della sessione.

Le condizioni specifiche incluse nelle regole della Securities And Exchange Commission (SEC) comprendono:

• Alti livelli di volatilità nella sessione di negoziazione del giorno precedente (inclusi i giorni in cui sono stati scatenati interruttori)
• Significativa volatilità nei mercati esteri , come l'indice Shanghai Composite sperimentato nell'agosto 2015.
• Vendite significative nel mercato dei futures prima di aprire la campana.
• Comunicazioni di governo o grandi eventi geopolitici di rischio all'estero.

La regola non è senza i suoi rischi e le sue critiche, soprattutto perché consente agli acquirenti e ai venditori di scambi senza indicare un prezzo per un magazzino. Gli investitori potrebbero non sapere vendere azioni a qualcun altro a prezzi molto bassi, solo a scapito dell'apertura del mercato di 9:30. m.

Ad esempio, il 24 agosto 2015, azioni di Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Creato con Highstock 4.2. 6 ) è sceso nell'ora di apertura ad un minimo di $ 92, dopo che la regola 48 è stata invocata per le preoccupazioni circa l'esposizione più ampia del mercato ai mercati azionari cinesi. Quella mattina, l'indice Composite Shanghai è sceso del 7,6% mentre il Composite di Shenzhen è sceso del 7,2%. A causa di preoccupazioni per la volatilità all'estero, la NYSE ha giustificato l'implementazione della regola in base al contesto regolamentare della SEC.

Nei minuti di apertura, Apple Inc. ha registrato un calo significativo, consentendo agli acquirenti di acquistare azioni a un livello molto basso. Il titolo chiuderebbe la giornata a $ 108. Chiunque vendesse al valore di mercato quando il prezzo crollato a 92 dollari sarebbe probabilmente stato in grado di vendere ad un livello più elevato, se la Regola 48 non fosse stata invocata o avesse invece usato un ordine limite.

Esempi storici dell'attuazione della regola 48

A seguito della sua approvazione formale da parte della Securities and Exchange Commission del 6 dicembre 2007, la regola 48 è stata invocata almeno 77 volte tra il settembre 2008 e il settembre 2015. La regola è stata modificata almeno otto volte.

E 'stato implementato il 22 gennaio 2008, quando si sono evolute le preoccupazioni di una recessione globale. Il 20 maggio 2010, la crisi del debito europeo si è diffusa in tutto l'Atlantico, costringendo i leader del NYSE a mettere in atto la regola. Nel gennaio del 2015, è stato invocato per condizioni estreme a New York. Quest'anno, è stato invocato più volte sulle preoccupazioni legate alla cessione del mercato azionario cinese.

La riga inferiore

La regola 48 ha il potenziale per costare gli investitori con ordini di vendita a mercato aperto a vendere un sacco di soldi se il prezzo scende molto al di sotto del prezzo di chiusura del giorno precedente. Gli investitori dovrebbero considerare l'utilizzo di ordini limite che fissino un prezzo specifico per vendere un titolo piuttosto che rischiare la possibilità che questa regola conduca prezzi inferiori a quelli che possono considerare il valore effettivo. (Per ulteriori informazioni, leggere: Quale ordine di utilizzare? Ordini Stop-Loss o Stop-Limit .)