Se si guarda la notizia, si sente senza dubbio di volta in volta che la Federal Reserve ha deciso di aumentare o diminuire il suo tasso di interesse chiave. In questo caso, si può probabilmente indovinare che la banca centrale sta tentando di rallentare la crescita economica o di dare al paese un sollievo finanziario.

Forse meno chiaro è se una modifica a questo tasso di interesse, noto come il tasso di fondi federali, abbia un impatto su un livello personale. Se hai una carta di credito, un'ipoteca a tasso variabile o un prestito privato, probabilmente lo farai. Molti prodotti finanziari a tasso variabile sono legati a uno dei due tassi di riferimento - prime o LIBOR. E mentre la Fed non controlla direttamente questi tassi, tendono a muoversi nella stessa direzione del tasso di fondi federali.

Per capire come il processo decisionale della Fed - e in particolare del suo Comitato federale dei mercati aperti - riguarda i consumi e le imprese, è importante capire come il tasso di fondi federali funziona.

Secondo i regolamenti U., le istituzioni di prestito devono tenere una percentuale dei loro depositi presso la Federal Reserve ogni notte. L'esigenza di un livello minimo di riserve contribuisce a stabilizzare il settore finanziario prevenendo l'esercizio delle banche durante i periodi di sofferenza economica. Cosa succede quando una banca dell'U.ssa ha un breve denaro in un dato momento? Deve prendere in prestito da altri finanziatori. Il tasso di fondi è semplicemente il tasso che una banca carica un'altra istituzione per questi prestiti non garantiti a breve termine.

Quindi come influisce la Fed in questo tasso, esattamente? Ha due principali meccanismi che possono essere utilizzati per raggiungere il tasso obiettivo desiderato: acquistare e vendere titoli di Stato sul mercato aperto e modificare la percentuale di riserva necessaria.

Quando la Fed acquista o vende titoli di Stato sul mercato aperto, aggiunge o riduce l'ammontare di liquidità in circolazione. In questo modo, la Fed è in grado di dettare il prezzo del prestito tra le banche commerciali. Diciamo che il comitato concorda che l'economia ha bisogno di una spinta e decide di ridurre il suo tasso obiettivo di un quarto del punto percentuale. A tal fine, acquista un importo specifico di titoli di Stato sul mercato aperto, infondendo il sistema finanziario in contanti. Secondo le leggi della domanda e dell'offerta, tale afflusso di denaro significa che le banche private non sono in grado di addebitare l'intero prestito. Pertanto, il tasso di prestito durante la notte tra le banche commerciali diminuisce. Se la Fed vuole aumentare il tasso, potrebbe fare il contrario entrando nel mercato aperto e vendendo titoli di Stato.Ciò riduce l'importo del denaro nel sistema finanziario e influenza le banche per ricaricarsi a vicenda un tasso più elevato.

La modifica della percentuale di riserva necessaria ha un effetto simile, ma viene raramente utilizzato. Riducendo la percentuale di riserva necessaria aumenta le riserve e il denaro in eccesso nel sistema. Il contrario è vero quando si aumenta la percentuale di riserva richiesta. La ragione per cui non è un approccio molto comune dalla Fed è che è considerato lo strumento più potente per influenzare la crescita economica. Data la grandezza del sistema finanziario U. S., i suoi movimenti si sentono in tutto il mondo e una modifica minima della percentuale di riserva necessaria potrebbe avere un impatto maggiore di quello desiderato.

Relazione con Prime

Mentre la maggior parte dei prestiti bancari a tasso variabile non sono direttamente legati al tasso di fondi federali, di solito si spostano nella stessa direzione. Questo perché il tasso principale e LIBOR, due importanti tassi di riferimento a cui questi prestiti sono spesso legati, hanno una stretta relazione con i fondi federali.

Nel caso del tasso principale, il collegamento è particolarmente vicino. Prime sono di solito considerati il ​​tasso che una banca commerciale offre ai suoi clienti meno rischiosi. Il Wall Street Journal chiede a 10 grandi banche negli U.S. quello che addebitano i loro clienti aziendali più creditizi. Pubblica la media su base giornaliera, anche se cambia solo il tasso quando il 70% degli intervistati aggiusta la loro tariffa.

Mentre ogni banca imposta il proprio tasso primario, la media è costantemente salita a tre punti percentuali al di sopra del tasso di fondi. Di conseguenza, le due figure si spostano in un passo virtuale con l'altro.

Se sei un individuo con un credito medio, la tua carta di credito può caricare il primo premio, per esempio, sei punti percentuali. Se il tasso di fondi è pari a 1,5%, questo significa che il primo è probabilmente al 4,5%. Così il nostro cliente ipotetico sta pagando il 10,5% sulla sua linea di credito revolving. Se il Comitato federale di mercato aperto abbassa il tasso, lui / lei avrà minori costi di indebitamento quasi immediatamente.

La connessione LIBOR

Mentre la maggior parte delle banche di piccole e medie dimensioni prende in prestito fondi federali per soddisfare le loro esigenze di riserva - o prestare il loro denaro in eccesso - la banca centrale non è l'unico posto in cui possono andare a prezzi competitivi a breve termine prestiti. Possono anche commerciare eurodollari, che sono depositi U.S. denominati in banche straniere. A causa delle dimensioni delle loro transazioni, molte banche più grandi sono disposte ad andare all'estero se si tratta di un tasso leggermente migliore.

LIBOR, forse il tasso di riferimento più influente al mondo, è l'importo che le banche si addebitano a vicenda per eurodollari sul mercato interbancario di Londra. Il gruppo IntercontinentalExchange (ICE) chiede a diverse grandi banche quanto sarebbe costato loro a prendere in prestito da un altro istituto di credito ogni giorno. La media filtrata delle risposte rappresenta LIBOR. Eurodollari sono disponibili in diverse durate, quindi ci sono effettivamente tassi di riferimento multipli: LIBOR di un mese, LIBOR di tre mesi e così via.

Dato che i eurodollari sono un sostituto per i fondi federali, LIBOR tende a tenere traccia al livello di interesse chiave della Fed piuttosto da vicino.Tuttavia, a differenza del tasso primario, vi erano divergenze significative tra i due durante la crisi finanziaria del 2007-2009.

Figura 1

Il grafico seguente mostra il tasso di fondi, il tasso primario e il LIBOR di un mese per un periodo di dieci anni. Le ripercussioni finanziarie del 2008 hanno portato ad una insolita divergenza tra LIBOR e il tasso di fondi.

(Dati della Federal Reserve Bank di St. Louis)

Parte di questo ha a che fare con la natura internazionale di LIBOR. Molte banche straniere in tutto il mondo hanno anche eurodollari. Mentre la crisi si è svolta, molti esitavano a prestare o temere che altre banche non sarebbero in grado di rimborsare i loro obblighi. Nel frattempo, la Federal Reserve era impegnata a comprare titoli in uno sforzo per ridurre il tasso di fondi per i finanziatori nazionali. Il risultato è stato una divisione significativa tra i due tassi prima ancora di convergere.

Se avessi avuto un prestito indicizzato a LIBOR, l'effetto era considerevole. Ad esempio, un proprietario di abitazione con un mutuo a tasso variabile che si ripristina durante la fine del 2008 potrebbe aver visto il suo effettivo salto di tasso di interesse più di un punto percentuale pieno durante la notte.

La linea di fondo

Due dei tassi di riferimento più importanti, prime e LIBOR, tendono a tenere traccia del livello dei fondi federali nel tempo. Tuttavia, durante i periodi di turbolenza economica, il LIBOR sembra più probabile che si discostino dal tasso chiave della banca centrale in misura maggiore. Per coloro che hanno un prestito LIBOR, le conseguenze possono essere significative.