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Veicoli a scopo speciale, o SPV, sono stati ampiamente utilizzati come mezzo per la cartolarizzazione di beni immobili. Fin dagli anni '80, le grandi società di finanziamento si sono basate su SPV e prodotti simili per diffondere il rischio e spostare le passività fuori dei loro bilanci. La Grande Recessione ha rilanciato le preoccupazioni sui mercati finanziari sui rischi potenziali dopo che le banche avevano convertito pool di mutui in titoli e vendendoli agli investitori sotto forma di SPV.

Come una Special Purpose Vehicle Opere

Una SPV, a volte chiamato una Special Purpose Entity o SPE, è una società orfana creata per disaggregare i rischi di attività sottostanti e li ridistribuire agli investitori. Questi veicoli possono emettere obbligazioni per aumentare il capitale aggiuntivo a tassi di prestito più favorevoli. Inoltre creano un vantaggio ottenendo un trattamento fuori bilancio per scopi fiscali e finanziari per una società madre.

Lo SPV stesso agisce come affiliato di una società madre, che vende attività fuori dal proprio bilancio al SPV. Il SPV diventa una fonte indiretta di finanziamento per la società originale attraendo investitori indipendenti di capitali per aiutare ad acquistare gli obblighi di debito. Ciò è più utile per i grandi rischi di credito, come i prestiti ipotecari subprime.

Non tutti gli SPV sono strutturati allo stesso modo. Negli Stati Uniti, gli SPV sono spesso società a responsabilità limitata, o LLCs. Una volta che l'LLC acquista le attività rischiose dalla sua società madre, normalmente raggruppa le attività in tranche e le vende per soddisfare le preferenze di rischio di credito specifiche di diversi tipi di investitori.

Per capire perché gli investimenti immobiliari sono aziende interessanti in un SPV, considerate il seguente scenario: una banca concede un prestito per una proprietà e assume il rischio di credito. L'ipoteca è un bene della banca. Piuttosto che trattenere tale attività e ricevere pagamenti a interessi lenti, la banca crea un SPV e vende ad esso l'asset ipotecario. Di conseguenza, il bilancio della banca sembra meno leva finanziaria e riduce il suo rischio di credito diretto.