Solo perché Panera Panetteria (NASDAQ: PNRA) ha accettato di essere acquistato da JAB Holdings privatamente detenute per $ 7. 5 milioni in quello che le due società chiamano un "accordo definitivo di fusione" non significa che l'accordo in realtà passerà.

Un secondo offerente è emerso per la catena, secondo The New York Post . Il capitale giapponese di private equity brasiliano 3G Capital sta valutando di fare un'offerta per Panera e le sue più di 2 000 punti ristoro-caffetteria, ha riferito il giornale. La società, che controlla QSRRestaurant Brands International Inc65 66 + 0. 23% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) possiede Burger King e Tim Horton, e ha recentemente fatto un accordo per acquistare Louisiana Kitchen di Popeye. 3G, che conta Warren Buffett come sostenitore, ha assunto una banca d'investimento Lazard per studiare la possibilità di un'offerta, ha detto fonti. "3G sta guardando definitivamente Panera e ha la capacità di fare un'offerta rivale", una fonte vicina alla situazione raccontata

The Post.

Se l'accordo già concordato dovesse cadere, Panera avrebbe dovuto pagare a JAB una tassa di terminazione di 215 milioni di dollari, secondo la carta.

Che cosa succede dopo? L'amministratore delegato di Panera, Ron Shaich, che ha anche fondato l'azienda, continuerà a gestirlo dopo che l'operazione di JAB Holding si chiude. Ciò potrebbe aver influenzato la sua decisione di accettare l'offerta di acquisto piuttosto che negare la sua azienda al più alto offerente.

Tuttavia, Shaich e il suo team di gestione controllano solo il 15,5% del titolo Panera, il che significa che se una migliore offerta viene, potrebbero essere superati. Se il 3G offre un prezzo più elevato, potrebbe causare una guerra di offerta - o il ritardato potrebbe entrare e rubare Panera.

Perché 3G vuole Panera?

Mentre Panera ha una grande attività di panificazione, le sue offerte di caffè non sono distintive. È facile vedere l'acquisto di Panera 3G e poi aggiungere il caffè di Tim Horton alla catena per aumentare le vendite del mattino. JAB Holding, naturalmente, potrebbe fare qualcosa di simile da portare Peet's Coffee - o uno degli altri marchi di caffè nel suo portafoglio - a Panera.

In alcune guerre d'offerta, è evidente che un affare potenziale ha più senso per la crescita futura di una catena rispetto ad un'altra. In questo caso, è facile vedere il montaggio di Panera nel portafoglio di JAB, ma si abbina anche al Tim Horton di 3G. Se arriva la seconda offerta, sarebbe difficile sostenere che il miglior offerente - supponendo che il numero sia materialmente diverso - non dovrebbe vincere.

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Daniel Kline non ha alcuna posizione in nessuna scorta menzionata.