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Ci sono due parti principali in un contratto di pronti contro termine. La prima parte, spesso chiamata il venditore, sta offrendo di vendere titoli ad un'altra parte con l'accordo per riacquistarli in una data futura. La seconda parte, l'acquirente o il mutuatario, accetta di acquistare i titoli e di venderli in futuro. Potrebbe essere meglio pensare al reverse repo come un contratto tra un concessionario che finanzia la proprietà di un'altra parte di una garanzia e accetta la garanzia come garanzia. Normalmente, la transazione viene invertita il giorno successivo.

In un accordo di riacquisto standard, l'operazione è descritta dal punto di vista del fornitore di titoli (quello che riceve in contanti). In un repo a pronti contro termine, è il fornitore di cassa (e ricevente di titoli) il cui punto di vista è considerato.

Nessun agente di prestito

Gli accordi di pronti contro termine riacquistano un profilo di rischio simile rispetto alle operazioni standard di prestito titoli. La differenza è che un'operazione di prestito titoli è normalmente gestita da un depositario che funge da agente di prestito; un repo inverso non ha questa terza parte. Invece, un repo inverso si svolge direttamente tra il prestatore e il mutuatario. L'eccezione a questo rapporto diretto è quando la Federal Reserve è coinvolta.

- 9 -> Accordi di riserva e riacquisto di riacquisto

Riparti standard e reversi sono gli strumenti più comunemente usati per operazioni di mercato aperto per la Federal Reserve. Attraverso questi strumenti, la Fed spera di ridurre i costi di opportunità associati a detenere riserve bancarie.

Fed repos operano attraverso un accordo di tre parti; un'altra parte viene portata a gestire la garanzia. Le ripetizioni inverse vengono eseguite tramite un sistema di distribuzione (DVP). In un DVP, i titoli vengono spostati contro il pagamento simultaneo; la Fed invia la garanzia alla banca del concessionario e riceve automaticamente denaro contro la garanzia.