La teoria dei prezzi dell'arbitraggio (APT) è un modello tecnico multifattore basato sulla relazione tra il rendimento atteso dell'attività finanziaria e il suo rischio. Il modello è stato progettato per catturare la sensibilità dei rendimenti dell'attivo alle variazioni di alcune variabili macroeconomiche. Gli investitori e gli analisti finanziari possono utilizzare questi risultati per aiutare i titoli di prezzo.
Inerente alla teoria dei prezzi arbitraggio è la convinzione che i titoli non denunciati possano rappresentare opportunità di profitto a breve termine e senza rischio. APT è diverso dal modello convenzionale del pricing del capitale (CAPM), che utilizza solo un unico fattore. Come CAPM, tuttavia, l'APT presuppone che un modello di fattore possa descrivere efficacemente la correlazione tra rischio e ritorno.
Il modello di teoria dei prezzi di arbitraggio standard è impostato per considerare diverse variabili macroeconomiche, come i tassi di interesse, i tassi di inflazione, i prezzi dell'energia, la disoccupazione e la sovrapproduzione. APT tiene conto sia dei rischi sistematici che specifici di un'azienda e pesa i rispettivi impatti sui rendimenti. I rischi sistematici sono correlati tra tutte le attività.
I prezzi di sicurezza generati dal modello sono quindi confrontati con i prezzi di mercato effettivi. Le diffusioni tra le due rappresentano le opportunità di arbitraggio. Quando questi sono individuati, l'investitore può scambiare due asset diversi, uno che è errato. I beni relativamente troppo costosi vengono venduti e i proventi vengono utilizzati per l'acquisto di beni relativamente inadeguati.
Inoltre, l'investitore può costruire un portafoglio di asset correttamente valutati. Questi vengono quindi ponderati per produrre una beta per ogni fattore condiviso identico a quello dei beta. Poiché questi portafogli condividono la medesima esposizione a fattori macroeconomici come le attività prive di prezzo, è possibile cortocircuitare e andare lungo dall'altro per creare una situazione con un'esposizione netta a macroeconomia. In questo modo l'opportunità diventa senza rischi.
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Perché i prezzi di offerta delle bollette più alti dei prezzi richiesti? Le offerte non dovrebbero essere inferiori ai prezzi richiesti?
Sì, sei giusto che il prezzo di domanda di una protezione dovrebbe essere tipicamente superiore al prezzo di offerta. Ciò è dovuto al fatto che le persone non venderanno una garanzia (prezzo richiesto) per il prezzo più basso del prezzo che sono disposti a pagare (prezzo di offerta). Quindi, poiché esiste più di un metodo di quotazione delle offerte e di chiedere prezzi di bollette, il prezzo di domanda citato può semplicemente essere percepito come inferiore all'offerta. Ad esempio, una citazio