Se stai sempre cercando un argomento per uccidere la conversazione in modo da poter lasciare da solo per pensare ai tuoi investimenti, cominci a parlare dei tassi di interesse. Gli occhi del tuo ascoltatore sono garantiti per smaltire e sarai solo in poco tempo.

Ma se hai investimenti, l'argomento non è più asciutto come pensi. Infatti, è qualcosa che gli investitori dovrebbero fare uno sforzo per capire. Secondo la teoria finanziaria, i tassi di interesse - che cambiano tutto il tempo - sono fondamentali per la valutazione aziendale e quindi svolgono un ruolo importante nel modo in cui mettiamo un prezzo sugli stock. Diamo qui un'occhiata alla relazione tra i tassi di interesse e il prezzo delle azioni. (Per la lettura di sfondo, controlla Come le tassi di interesse influenzano il mercato azionario .)

Pensare a un tasso di interesse come il costo del denaro, che - proprio come il costo di produzione, lavoro e altre spese - è un fattore di redditività di una società. Il costo fondamentale di denaro ad un investitore è il tasso di nota del Tesoro, il cui ritorno è garantito dalla "piena fede e credito" del governo U. Secondo la teoria finanziaria, inizia una proposta di valore delle azioni: le scorte sono attività rischiose, anche più rischiose rispetto alle obbligazioni, perché i possessori di obbligazioni sono pagati il ​​loro capitale prima degli azionisti in caso di fallimento. Pertanto, gli investitori richiedono un rendimento più elevato per assumere un rischio extra investendo in azioni anziché note di tesoreria, che sono garantite per pagare un certo ritorno.

Il rendimento aggiuntivo che gli investitori possono teoricamente aspettarsi da azioni è denominato "premio di rischio". Storicamente, il premio di rischio corre intorno al 7%. Ciò significa che se il tasso privo di rischio (tasso di nota del Tesoro) è del 4%, gli investitori richiederanno un ritorno dell'11% da un titolo. Pertanto, il rendimento totale di uno stock è la somma di due parti: il tasso privo di rischio e il premio di rischio. Se si desidera rendimenti più elevati, è necessario investire in titoli più rischiosi perché offrono un premio di rischio più elevato rispetto alle aziende di chip blu più forti. In teoria, gli investitori razionali selezioneranno un investimento con un ritorno abbastanza alto per compensare l'opportunità persa di guadagnare interesse dalla nota del Tesoro garantito e per assumere un rischio aggiuntivo. (Per ulteriori informazioni, vedere
Il Rischio di Rischio azionario: più rischi per rendimenti più elevati

.)

Rischio e ritorno: una relazione inversa Se il rendimento richiesto aumenta, il prezzo delle azioni diminuirà e viceversa. Ciò ha senso: se non cambia niente, il prezzo deve essere inferiore per l'investitore per avere il ritorno richiesto. C'è una relazione inversa tra il rendimento richiesto e gli investitori dei titoli azionari assegnano ad un magazzino. Il rendimento richiesto potrebbe aumentare se il premio di rischio o il tasso privo di rischio aumentano.Ad esempio, il premio di rischio potrebbe salire per un'azienda se uno dei suoi dirigenti di rassegna o se l'azienda improvvisamente decide di abbassare i suoi pagamenti di dividendo. E il tasso privo di rischio aumenterà se i tassi di interesse aumentano.

Così, le variazioni dei tassi di interesse hanno un impatto sul valore teorico delle società e delle loro azioni: fondamentalmente, il fair value di una azione è il suo futuro flusso di cassa atteso scontato al presente utilizzando il tasso di rendimento richiesto dall'investitore. Se i tassi di interesse cadono e tutto il resto viene mantenuto costante, il valore delle azioni dovrebbe aumentare. Ecco perché il mercato si applaude quando la US Federal Reserve annuncia un taglio di tasso. Al contrario, se la Fed aumenta i tassi (tenendo tutto il resto costante), i valori condivisi dovrebbero cadere.

Quanto le tassi di interesse influenzano le aziende
I tassi di interesse influenzano anche le operazioni di un'azienda. Qualsiasi aumento dei tassi di interesse che paga aumenterà il suo costo del capitale. Pertanto, un'azienda deve lavorare più duramente per generare rendimenti più elevati in un ambiente ad alto interesse. In caso contrario, la spesa gonfiata degli interessi si consuma ai suoi profitti. Profitti inferiori, flussi di cassa più bassi e un tasso di rendimento elevato richiesto per gli investitori si traducono in fair value depresso per le azioni della società.

Inoltre, se i costi dei tassi di interesse raggiungono un livello tale che la società ha problemi a pagare il debito, la sua sopravvivenza potrebbe essere minacciata. In questo caso, gli investitori richiederanno un premio di rischio ancora più elevato. Di conseguenza, il fair value scenderà ulteriormente.

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Infine, i tassi di interesse elevati normalmente vanno di pari passo con un'economia lenta. Esse impediscono alle persone di comprare le cose e le aziende di investire in opportunità di crescita. Di conseguenza, le vendite ei profitti diminuiscono, così come i prezzi delle azioni.
Conclusione

Nella teoria finanziaria, la valutazione inizia con una semplice domanda: se metti in denaro in questa società, quali sono le possibilità di ottenere un rendimento migliore se non investire in qualcos'altro? I tassi di interesse hanno un ruolo importante nel determinare ciò che potrebbe essere qualcosa di diverso.