Se sei il tipo di investitore che ama una scommessa relativamente sicura, puoi considerare azioni e fondi che pagano dividendi nella speranza di generare rendimenti superiori nel tuo portafoglio. Dopotutto, gli azionisti che pagano dividendi hanno da tempo avuto una solida reputazione tra i consulenti finanziari come investimenti a basso rischio e ad alto ritorno. Infatti, molti clienti sono stati avvertiti che i dividendi ricevuti non contano in definitiva verso guadagni o perdite di un titolo, rendendoli un payout affidabile anche quando il prezzo delle azioni della società si immerge.

Tuttavia, secondo un recente e accattivante articolo accademico chiamato "The Dividend Disconnect", scritto da un duo di professori di finanza presso l'Università di Chicago e l'Università della California meridionale, queste ipotesi diffuse su dividendi non sono semplicemente vere.

I professori Samuel Hartzmark e David Solomon, che hanno scritto la carta, notano che le idee sbagliate sui dividendi derivano da quello che chiamano "il libero dividendo fallacio. "In sostanza, troppi investitori considerano i dividendi in isolamento dal modo in cui operano in pratica, ignorando la relazione simbiotica che i dividendi hanno con guadagni e perdite di capitale. Questi elementi devono essere osservati in tandem, piuttosto che separatamente. (Vedi anche:

Introduzione ai dividendi : Investimento in azioni di dividendo .)

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Le basi sui dividendi

Se stai dicendo a te stesso: "Grande, quindi i dividendi sono sopravvalutati - ma che cosa è esattamente un dividendo? , "Ecco un breve primer. Molte aziende, soprattutto quelle consolidate, fanno regolarmente versamenti agli azionisti. Questi dividendi sono generalmente pagati su base trimestrale e riflettono, non il prezzo delle azioni fluttuanti, ma i guadagni della società. Molti investitori si affidano a dividendi come uno dei flussi più saldi dei loro redditi da investimento, soprattutto in un mercato volatile.

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Un avvertimento però: i dividendi non sono garantiti, il che significa che le aziende hanno la libertà di tagliarli in qualsiasi momento. Mentre i dividendi possono sembrare una cosa sicura, essi sono essenzialmente qualsiasi cosa. Può avere più senso pensare ai dividendi, come farebbe un regolare stipendio da una società che può sparare in qualsiasi momento - con zero separazione. (Check out

.) Un Paradigm Shift Secondo gli autori Hartzmark e Solomon, il problema essenziale con i dividendi è il modo in cui gli investitori li vedono isolatamente dal capitale guadagni. Considerando i dividendi come reddito semplicemente "extra", che non è in linea con la performance di un fondo, gli investitori ignorano le norme fondamentali sul modo in cui i pagamenti dei dividendi influenzano la performance del fondo.

Ecco un esempio: subito dopo che un'azienda paga dividendi ai suoi investitori, il suo prezzo azionario tende a scendere.Questo perché c'è un trasferimento diretto di denaro dal prezzo delle azioni al dividendo. Tuttavia, poiché gli investitori spesso vedono i dividendi come "separati" dal prezzo delle azioni, non possono calcolare il trasferimento.

Essenzialmente, gli investitori sarebbero altrettanto probabili trarre profitto dalla vendita di azioni di un titolo in quanto avrebbero ottenuto un dividendo, poiché un pagamento del dividendo funziona molto simile all'atto di vendita di azioni: lo stock è svalutato al momento del pagamento.

Contabilità mentale

Se la "falsa libertà dei dividendi" sembra un semplice caso di contabilità errata, hai ragione: ma in questo caso il problema contabile è principalmente psicologico. Hartzmark e Solomon hanno scoperto che gli intervistati di studio detenevano dividendi in un conto bancario mentale separato dalle scorte a cui erano legati, considerandoli effettivamente come un flusso di reddito separato comparabile ad altri strumenti che producono reddito come le obbligazioni.

Gli autori hanno anche scoperto che i bassi tassi di interesse hanno creato un mercato caldo per i titoli che pagano dividendi. Poiché gli investitori si accoppiano ai dividendi, tuttavia, gonfiare i prezzi e, in ultima analisi, ridurre i tassi di rendimento. Tutta questa popolarità ha fatto dei titoli che pagano dividendi costosi e spesso sovravalorizzati.

La linea inferiore

Se sei colpevole di mantenere un conto bancario mentale separato per i dividendi, è tempo di razionalizzare. Ricorda che un crollo del prezzo delle azioni può effettivamente decimere anche rendimenti generosi di dividendi. Pensate a seguire il consiglio saggio di Hartzmark e Solomon, che incoraggiano la gente a perseguire i titoli che pagano dividendo in un modo che possa sembrare totalmente controintuitivo in quanto contrasta con quello che la maggior parte degli investitori fa erroneamente.

Se lo puoi stomaco, acquistare azioni di dividendo ad alto rendimento quando i prezzi sono in aumento e venderli una volta che i prezzi cominciano a diminuire. In tal modo, andrai contro la mandria - e far funzionare i dividendi per te.