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L'inflazione e la deflazione, seppure scenari opposti, sono abbastanza simili per quanto riguarda i danni che possono causare sul portafoglio di un investitore. Una strategia per attenuare gli effetti negativi dell'inflazione e della deflazione sta investendo in azioni blue-chip, che storicamente sono stabili in valore e che hanno un record di alterazione sia dei cicli inflazionistici che deflazionari.

L'inflazione si riferisce ad un aumento generale dei prezzi delle merci e dei servizi, rendendo meno denaro pari. In misura moderata l'inflazione è considerata normale (2-3% all'anno essendo ideale) e di solito può essere superata da investimenti intelligenti. Il prezzo di tutto, dalle automobili al latte ad un taglio di capelli, sale lentamente nel tempo, ma in un'economia sana, anche i redditi e gli investimenti delle persone. L'inflazione diventa una preoccupazione quando supera la crescita del reddito e il rendimento degli investimenti. Negli Stati Uniti negli anni '70, ad esempio, l'inflazione era superiore al 13%, ma i salari erano piatti e il mercato azionario tornava solo al 5-6%. Di conseguenza, i consumatori hanno visto il loro potere d'acquisto in rapida flessione.

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La caratteristica di deflazione, d'altra parte, è la diminuzione dei prezzi. Sulla superficie sembra una buona cosa; come i prezzi diminuiscono, la stessa quantità di denaro può acquistare di più. Tuttavia, la deflazione è spesso spinta dalla diminuzione della domanda, di solito derivante dalla debolezza sottostante dell'economia. Quando i prezzi iniziano a diminuire, i consumatori si fermano sugli acquisti, aspettandosi che i prezzi diminuiscano di più. Questa mancanza di spesa indebolisce ulteriormente l'economia, spingendo una spirale in discesa che spesso culmina in una depressione o un lungo periodo di stagnazione economica.

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Entrambi gli scenari creano situazioni fastidiose per gli investitori. L'inflazione pone pressioni contrastanti sui mercati azionari. I prezzi in aumento hanno la possibilità di aumentare i valori patrimoniali; comunque, quando i prezzi aumentano, il potere d'acquisto dei consumatori diminuisce, e compri meno di conseguenza. I profitti delle aziende diminuiscono perché stanno vendendo meno beni e servizi, che di solito ha un effetto negativo sui prezzi delle azioni. Anche quando i rendimenti sono positivi, i rendimenti reali, calcolati sottraendo l'inflazione dai rendimenti effettivi, sono generalmente negativi nei periodi di elevata inflazione.

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La deflazione quasi invariabilmente mette una pressione verso il basso sui mercati azionari. Le aziende sono costrette a licenziare i lavoratori e tagliare i salari in quanto i prezzi in calo determinano una diminuzione dei ricavi; di conseguenza, le persone hanno meno soldi per investire o devono liquidare gli investimenti esistenti per pagare le spese di soggiorno, causando un calo dei prezzi delle azioni.

Le scorte blue-chip sono più isolate di altri da questi effetti devastanti dell'inflazione e della deflazione.I chip blu sono grandi e consolidate aziende come quelle che compongono il Dow Jones e la S & P 500. La maggior parte delle società blue-chip vende prodotti ampiamente utilizzati in tempi economici e cattivi, quali beni di consumo, elettrodomestici e non di lusso automobili. Anche quando il loro potere d'acquisto diminuisce, la gente deve comprare le necessità di base e che rende queste società redditizie. Molte società blue-chip, anche se non tutte, pagano dividendi. I dividendi forniscono una fonte di reddito supplementare molto necessaria quando i rendimenti degli stock restano in lotta per tenere il passo con l'inflazione.