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La deflazione o l'inflazione negativa si verificano quando i prezzi scendono perché la fornitura di beni è superiore alla domanda di tali beni. Questo è di solito a causa di una riduzione del denaro, del credito o della spesa del consumatore. Ciò può essere causato da una combinazione di fattori diversi, tra cui una carenza di denaro in circolazione, che aumenta il valore di quei soldi e, a sua volta, riduce i prezzi; avendo più beni prodotti rispetto alla domanda, il che significa che le imprese devono diminuire i propri prezzi per consentire alle persone di acquistare tali beni; non avere abbastanza soldi in circolazione, che causa coloro che hanno soldi per mantenerlo su di esso invece di spenderlo; e avendo una diminuzione della domanda di beni complessivamente riducendo la spesa. Mentre può sembrare che i prezzi più bassi siano buoni, la deflazione può attraversare l'economia, come quando provoca un'elevata disoccupazione e può trasformare una situazione negativa, come una recessione, in una situazione peggiore, come una depressione.

La deflazione può portare alla disoccupazione, perché quando le aziende fanno meno soldi, reagiscono tagliando i costi per sopravvivere. Ciò include la chiusura di negozi, piante e magazzini e la licenziamento dei lavoratori. Questi lavoratori devono quindi diminuire la propria spesa, che porta a una domanda ancora minore e una maggiore deflazione e provoca una spirale di deflazione difficile da rompere. L'unica volta che la deflazione può funzionare senza fare male il resto dell'economia è quando le imprese sono in grado di ridurre i costi della produzione per abbassare i prezzi, come per esempio con la tecnologia. Il costo dei prodotti tecnologici è diminuito nel corso degli anni, ma è perché il costo della produzione di tale tecnologia è diminuito, non a causa della diminuzione della domanda.