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Il vega greco misura la sensibilità di un'opzione rispetto a una variazione della volatilità dell'attività sottostante. La vega di un'opzione rappresenta l'importo che il valore dell'opzione cambia quando vi è una variazione dell'1% della volatilità dell'attività sottostante. Pertanto, quando la volatilità di una sicurezza sottostante aumenta, aumenta l'opzione sulla sicurezza sottostante e l'opposto è vero. Quando una posizione è bassa, come una diffusione del credito, il vega della posizione è negativo.

Un spread di credito viene utilizzato come strategia opzionale che comporta l'acquisto di un'opzione e la scrittura di un'altra opzione nella stessa attività sottostante e la data di scadenza. Tuttavia, i prezzi di sciopero sono diversi. Dal momento che una diffusione di credito è una posizione corta netta e ha vegas negativi, indica che la posizione diminuisce di valore quando aumenta la volatilità dell'attivo sottostante. Al contrario, aumenta di valore quando la volatilità dell'attività sottostante diminuisce.

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Ad esempio, dire che un investitore vuole aprire una posizione di spread di credito in XYZ utilizzando opzioni di chiamata, mentre la volatilità dell'attività sottostante è del 30%. Compra un'opzione di chiamata di giugno con un prezzo di $ 25 e una vega di +0. 09 per $ 1. Contemporaneamente, scrive un'opzione di chiamata di giugno con un prezzo di sciopero di $ 20 e una vega di -0. 30 per $ 4. Pertanto, la vega della posizione complessiva è -0. 21. Se la volatilità di XYZ aumenta al 31%, l'opzione di chiamata lunga guadagna 0. 09, mentre l'opzione di chiamata breve perde 0. 30. La perdita globale di posizione per un aumento di volatilità di un punto è di $ 21 o 0. 21 * 100.