Immagina di essere su una ruota panoramica: un minuto sei in cima al mondo, il prossimo sei in fondo e desideri tornare indietro. Investire in società cicliche è molto simile, tranne che il tempo necessario per salire e scendere, conosciuto come ciclo economico, può durare anni.

Quali sono le scorte cicliche? L'identificazione di queste società è abbastanza semplice. Esistono spesso lungo linee di settore. I produttori di automobili, compagnie aeree, mobili, acciaio, carta, macchinari pesanti, alberghi e ristoranti costosi sono i migliori esempi. I profitti ei prezzi delle azioni delle società cicliche tendono a seguire l'andamento dell'economia; ecco perché sono chiamati ciclici. Quando l'economia esplode, come negli anni '90, le vendite di cose come automobili, biglietti aerei e vini pregiati tendono a prosperare. D'altra parte, i ciclici sono soggetti a subire le crisi economiche. (Per ulteriori informazioni sul ciclo economico, vedere Recessione: cosa significa investitori? )

Data la natura up-and-down dell'economia e, di conseguenza, quella delle azioni ciclici, l'investimento ciclico di successo richiede un'attenta tempistica. E 'possibile fare un sacco di soldi se il tuo tempo in queste scorte in fondo a un ciclo in discesa appena prima di una ripresa. Ma gli investitori possono anche perdere importi sostanziali se acquistano nel punto sbagliato del ciclo.

Confronto dei cicli con le azioni di crescita Tutte le aziende fanno meglio quando l'economia sta crescendo, ma anche le migliori aziende di crescita, anche nelle peggiori condizioni di negoziazione, riescono ancora a guadagnare un incremento dell'azione per azione di anno in anno. In una recessione, la crescita di queste società potrebbe essere più bassa della media a lungo termine, ma sarà ancora una caratteristica duratura.

I cicli, al contrario, rispondono più violentemente che le scorte di crescita alle trasformazioni economiche. Possono subire perdite mammut durante le severe recessioni e possono subire difficoltà a sopravvivere fino al prossimo boom. Ma, quando le cose cominciano a cambiare per le migliori, drammatiche oscillazioni dalle perdite ai profitti possono spesso superare le aspettative. La performance può anche superare i titoli di crescita con un ampio margine.

Investire in cicli
Quindi, quando paga per comprarli? La previsione di una ripresa può essere terribilmente difficile, soprattutto perché molte azioni cicliche iniziano a fare ben molti mesi prima che l'economia esca da una recessione. L'acquisto richiede ricerca e coraggio. Oltre a ciò, gli investitori devono ottimizzare la loro tempistica.

Guru d'investimento Jim Slater offre agli investitori un aiuto. Ha studiato come le industrie cicliche andassero contro le principali variabili economiche per un periodo di 15 anni. I dati hanno mostrato che i tassi di interesse in calo sono un fattore chiave degli anni più riusciti dei ciclici. Dal momento che i tassi di ribasso normalmente stimolano l'economia, gli stock ciclici migliorano meglio quando i tassi di interesse stanno diminuendo.Al contrario, in tempi di aumento dei tassi di interesse, i titoli ciclici scendono male. Ma Slater ci avvisa di essere attenti: anche il primo anno di calo dei tassi di interesse è improbabile che sia il momento giusto per acquistare. Raccomanda che sia meglio comprare nell'ultimo anno dei tassi di interesse in calo, poco prima che cominciano a salire di nuovo. Questo è quando i ciclici tendono a superare le scorte di crescita.

Prima di selezionare un titolo ciclico, è opportuno scegliere un settore che è dovuto a un rimbalzo. In questo settore, scegli le aziende che appaiono particolarmente attraenti. Le aziende più grandi sono spesso le più sicure. Le aziende più piccole hanno più rischio, ma possono anche produrre i rendimenti più impressionanti.

Molti investitori cercano aziende con bassi multipli P / E, ma per investire in azioni cicliche questa strategia potrebbe non funzionare bene. Gli utili degli stock ciclici oscillano troppo per rendere P / E una misura significativa; Inoltre, i ciclici con bassi multipli di P / E possono spesso risultare un investimento pericoloso. Un alto P / E normalmente segna la parte inferiore del ciclo, mentre un multiplo multiplo spesso segnala la fine di una ripresa.

Per investire in cicliche, multipli prezzo-per-libro sono migliori da usare rispetto al P / E. I prezzi a sconto al valore di bilancio offrono un segnale incoraggiante per il recupero futuro. Ma quando il recupero è già in corso, queste azioni spesso recuperano più volte il valore del libro. Ad esempio, al picco di un ciclo, i produttori di semiconduttori commercializzano tre o quattro volte il valore di libro.

Il tempismo di investimento corretto differisce tra i settori ciclici. Petrolchimica, cemento, polpa e carta, e simili, tendono a muoversi in primo luogo. Una volta che il recupero sembra più sicuro, le azioni tecnologiche cicliche, come i semiconduttori, seguono normalmente. Tagging lungo la fine del ciclo sono solitamente compagnie di consumo, come i negozi di abbigliamento, auto produttori e compagnie aeree.

L'acquisto di insider, forse, offre il segnale più forte da comprare. Se un'azienda è alla base del suo ciclo, i dirigenti e la direzione superiore, acquistando azioni, dimostreranno la propria fiducia nella società in piena ripresa. (Per ulteriori informazioni su come esplorare l'attività degli insider, vedere Mantenere un occhio sulle attività degli insiders e delle istituzioni .)

Infine, tenere d'occhio il bilancio aziendale. Una forte posizione in contanti può essere molto importante, specialmente per gli investitori che acquistano scorte di ripristino in fondo, dove le condizioni economiche sono ancora scarse. La società che ha un sacco di contanti dà a questi investitori più tempo per confermare se la loro saggezza di strategia è stata una saggia.

Conclusione
Non fare affidamento sui ciclici per guadagni a lungo termine. Se le prospettive economiche sembrano inopportune, gli investitori dovrebbero essere pronti a scaricare i ciclici prima che questi titoli si abbassino e finiscano indietro dove hanno iniziato. Gli investitori bloccati con i ciclici durante una recessione dovrebbero aspettare cinque, dieci o addirittura 15 anni prima che queste azioni tornino al valore che avevano una volta. I ciclici fanno degli investimenti irrinunciabili.