Spesso gli investitori ei commercianti non capiscono appieno cosa accade quando fai clic sul pulsante "enter" sul tuo conto commerciale online. Se pensi che il tuo ordine sia sempre riempito immediatamente dopo aver fatto clic sul pulsante del tuo account, ti sbaglia. In realtà, potresti essere sorpreso della varietà dei modi possibili in cui un ordine può essere riempito e il ritardo associato. Come e dove il tuo ordine viene eseguito può influenzare il costo della transazione e il prezzo che paghi per il titolo.

Opzioni di un broker
Un errore comune tra gli investitori è che un account online collega l'investitore direttamente ai mercati dei titoli. Questo non è il caso. Quando un investitore colloca un commercio, sia online che su telefono, l'ordine va a un broker. Il mediatore esamina quindi la dimensione e la disponibilità dell'ordine per decidere quale percorso è il modo migliore per eseguirlo.

Ordine al pavimento

• - Per gli scambi di azioni su scambi come la Borsa di New York ( NYSE), il broker può dirigere il tuo ordine al piano della borsa o ad uno scambio regionale. In alcuni casi gli scambi regionali pagheranno una tassa per il privilegio di eseguire l'ordine di un intermediario, detto pagamento per il flusso di ordini. Poiché il tuo ordine sta attraversando le mani umane, può richiedere un po 'di tempo per il broker di terra per arrivare al tuo ordine e riempirlo. Ordine al terzo Market Maker
• - Per gli scambi di azioni su uno scambio come il NYSE, il tuo brokeraggio può dirigere il tuo ordine a quello che si chiama terzo creatore di mercato. Un terzo produttore di mercati è probabile che riceverà l'ordine se: A) inciterebbe il broker con un incentivo a dirigere l'ordine a loro oppure B) il broker non è una società membro dello scambio in cui l'ordine sarebbe altrimenti diretto. Internalization
• - L'internalizzazione si verifica quando il broker decide di riempire il tuo ordine dall'inventario delle scorte che la tua azienda di intermediazione possiede. Ciò può rendere rapida esecuzione. Questo tipo di esecuzione è accompagnato dall'impresa del vostro broker che effettua ulteriori soldi sulla diffusione. Rete di comunicazioni elettroniche (ECN)
• - ECN corrisponde automaticamente agli ordini di acquisto e vendita. Questi sistemi sono utilizzati in particolare per gli ordini limite perché ECN può abbinare molto rapidamente il prezzo. Ordine a Market Maker
• - Per i mercati over-the-counter, come il Nasdaq, il tuo broker può indirizzare il tuo commercio al produttore del mercato responsabile degli stock che desideri acquistare o vendere. Questo è generalmente tempestivo e alcuni broker fanno soldi aggiuntivi inviando ordini a determinati produttori di mercato (pagamento per il flusso di ordini). Ciò significa che il tuo mediatore non può sempre inviare il tuo ordine al miglior produttore di mercato possibile.

Come puoi vedere, il tuo broker ha diversi motivi per dirigere gli ordini in luoghi specifici.Ovviamente, possono essere più inclini ad internalizzare un ordine per trarre vantaggio dalla diffusione o inviare un ordine a uno scambio regionale o alla creazione del terzo produttore di mercato e ricevere il pagamento per il flusso di ordini. La scelta che il broker fa può influire sulla tua linea di fondo. Tuttavia, come esploriamo di seguito, vedremo alcune delle misure di salvaguardia in atto per limitare l'attività del broker senza scrupoli durante l'esecuzione degli scambi.

Obblighi del broker

Per legge, gli intermediari sono obbligati a dare a ciascuno dei loro investitori la migliore esecuzione dell'ordine possibile. C'è tuttavia il dibattito sul fatto che questo accada, o se gli intermediari stanno allineando gli ordini per altri motivi, come i flussi di reddito supplementari che abbiamo descritto in precedenza.
Diciamo, ad esempio, che si desidera acquistare 1'000 azioni del TSJ Sports Conglomerate, che si vende all'attuale prezzo di $ 40. Inserisci l'ordine di mercato e otterrai a $ 40. 10. Ciò significa che l'ordine costa un ulteriore $ 100. Alcuni mediatori affermano di "lottare per un extra sedicesimo", ma in realtà l'opportunità di miglioramento dei prezzi è semplicemente un'opportunità e non una garanzia. Inoltre, quando l'intermediario cerca un prezzo migliore (per un ordine limite), anche la velocità e la probabilità di esecuzione diminuiscono. Tuttavia il mercato stesso, e non il broker, può essere il colpevole di un ordine non eseguito al prezzo quotato, soprattutto nei mercati in rapida evoluzione.

E 'un po' di un atto ad alto legame che i mediatori camminano nel tentativo di eseguire i mestieri nel migliore interesse dei propri clienti e dei propri. Ma come apprenderemo la Securities and Exchange Commission (SEC) ha messo in atto misure per inclinare la scala verso i migliori interessi del cliente.

La SEC ha adottato misure per garantire che gli investitori ottengano la migliore esecuzione, con le regole che costringono gli intermediari a riferire sulla qualità delle esecuzioni su base azionaria, compreso l'esecuzione degli ordini di mercato e quale prezzo di esecuzione viene confrontato con gli spread effettivi del quotidiano pubblico. Inoltre, quando un broker, eseguendo un ordine da un investitore che utilizza un ordine limite, fornisce l'esecuzione ad un prezzo migliore rispetto alle quotazioni pubbliche, il broker deve segnalare i dettagli di questi migliori prezzi. Con queste regole è molto più facile determinare quali broker effettivamente ottengono i prezzi migliori e quali utilizzano solo come pitch marketing.

Inoltre, la SEC richiede al broker / rivenditori di notificare i propri clienti se i loro ordini non sono diretti per la migliore esecuzione. Tipicamente, questa divulgazione si trova sulla scadenza di conferma commerciale che ricevi nella posta una settimana dopo aver ordinato il tuo ordine. Purtroppo, questa disclaimer è quasi sempre inosservata.
L'esecuzione dell'ordine è importante?

L'importanza e l'esecuzione degli ordini di impatto possono veramente dipendere dalle circostanze, in particolare dal tipo di ordine da te inviato. Ad esempio, se stai mettendo un ordine limite, il tuo unico rischio è che l'ordine potrebbe non riempire. Se state mettendo un ordine di mercato, l'esecuzione di velocità e di prezzo diventa sempre più importante.

Quando si considera un investitore con un orizzonte temporale a lungo termine, un ordine di magazzino di $ 2 000 e un sedicesimo è di $ 125 - una somma considerevole quando si entra in un magazzino per il lungo raggio. Contrari questo a un commerciante attivo che cerca di trarre profitto dai piccoli alti e bassi nei prezzi quotidiani o intraday. Lo stesso $ 125 su un ordine di $ 2, 000 mangia in un salto di pochi punti percentuali. Pertanto, l'esecuzione degli ordini è molto più importante per i commercianti attivi che graffiano e articolano per ogni percentuale che possono ottenere.
La linea inferiore

Ricorda che la migliore esecuzione possibile non sostituisce un piano di investimento sound. I mercati veloci comportano rischi sostanziali e possono causare l'esecuzione di ordini a prezzi significativamente diversi da quelli previsti. Con un orizzonte a lungo termine, tuttavia, queste differenze sono solo un pizzico sulla strada per un investimento di successo.