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La circostanza primaria in base al quale un emittente obbligazionario redimi un obbligazione callable è un calo dei tassi di interesse. Quando i tassi scendono, non ha senso che l'emittente obbligazionario continui a pagare gli interessi più elevati degli investitori quando un fondo obbligazionario consente il rimborso prima della sua scadenza. Dopo aver chiamato le obbligazioni ad alto interesse, l'emittente può aumentare nuovamente il capitale emettendo nuove obbligazioni ad un tasso di interesse più basso.

Un legame è un modo per un'impresa o un'impresa di governo per raccogliere denaro e per un investitore per ricevere un rendimento garantito. L'investitore fornisce capitale all'emittente in cambio di una serie di pagamenti a tasso fisso su un termine definito. Alla fine del termine, l'emittente restituisce il principale dell'investitore.

Ad esempio, consideri un investitore che acquista un obbligo di 10.000 dollari al tasso del 9% con un termine di 20 anni. In primo luogo paga $ 10.000 all'emittente, che quest'ultimo può utilizzare come capitale. Nei prossimi 20 anni l'investitore riceverà pagamenti fissi di 900 dollari all'anno, ovvero il 9% dell'importo del volto del prestito obbligazionario. Quando i 20 anni sono finiti, l'emittente obbligazionario restituisce l'investitore $ 10.000 principal.

Con un titolo obbligatorio, noto anche come un titolo rimborsabile, l'emittente non è tenuto a pagare interessi all'investitore per la durata del prestito obbligazionario. Se lo desidera, può chiamare o riscattare il prestito presto. Al rimborso del debito, l'emittente deve restituire il pagamento principale dell'investitore.

Gli emittenti obbligazionari rimborsano obbligazioni callable quando i tassi di interesse si verificano una grande goccia. Quando i tassi scendono, gli emittenti di obbligazioni richiamabili hanno due scelte: possono mantenere attive le obbligazioni e pagare agli investitori tassi di interesse più alti del mercato, oppure possono rimborsare le obbligazioni e cessare di effettuare tali pagamenti di interessi.

Ritorno all'esempio obbligazionario di cui sopra, se i tassi di interesse di mercato scendono dal 9% al 4% dopo cinque anni e l'obbligazione è callabile, l'emittente può redimere, restituire gli investitori $ 10.000 e poi rilascia obbligazioni ad un tasso di interesse che è ora inferiore del 5%. Invece di fare $ 900 annualmente pagamenti di interessi su un titolo di $ 10.000, l'emittente ora ha il lusso di fare solo pagamenti di 400 dollari.

Molti investitori evitano obbligazioni callabili proprio a causa di questa disposizione. Dopo tutto, i legami sono popolari perché forniscono un interesse garantito per un certo termine e una funzionalità callabile che ne garantisce la garanzia. Per stimolare la gente a investire in obbligazioni callable, gli emittenti in genere li offrono ad un tasso di interesse più elevato di quello che viene pagato da obbligazioni simili senza una funzione callable. Per un investitore che riceve un interesse superiore a quello di mercato di un prestito obbligazionario, di solito deve pagare un premio obbligazionario - più della somma visibile per il prestito obbligazionario. Ma i legami callable offrono un tasso più elevato, pur essendo ancora disponibili al valore nominale.