il mercato può essere emozionante, emozionante, spaventoso e scoraggiato a turno. Le scorte sono disponibili in tutte le forme e dimensioni e coprono un'ampia varietà di settori, investendo in essi ti terrà sulle dita dei piedi. Vi sono grandi azioni di capitalizzazione di mercato nell'industria sanitaria; pensare a nomi di famiglie come Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Ci sono piccoli titoli di capitalizzazione di mercato nell'industria dei metalli, offerti da società relativamente sconosciute come Horsehead Holdings Corp. (ZINC). E, naturalmente, ci sono migliaia di scorte tra di loro.

Molti investitori cercano di capitalizzare il mercato come proxy per quanto le scorte commerciali sono buone; quanto è facile comprare o vendere scorte ad un determinato prezzo durante un determinato periodo di tempo. La maggior parte crede che le grandi scorte di capitalizzazione di mercato siano più facili e più veloci al commercio (più liquide) rispetto ai titoli di capitalizzazione di mercato più piccoli. A causa di questo, le azioni di capitalizzazione più piccole tendono a ricevere un "premio di liquidità" - un ulteriore rendimento o un ulteriore compenso degli investitori può ottenere solo per la detenzione di piccole azioni di capitalizzazione. Ma il premio di liquidità non è sempre realizzato e ci sono degli analisti che credono che la liquidità abbia un impatto molto poco sui rendimenti. Quindi la liquidità è sempre sacrificata perché le scorte hanno un basso volume di scambio? In caso affermativo, come ritorna questo impatto?

Piccola capitalizzazione di mercato e liquidità

Nel mercato azionario americano, le scorte di capitalizzazione di mercato sono quelle valutate a meno di 2 miliardi di dollari. Nei mercati internazionali (in particolare i mercati emergenti), il valore di 2 miliardi di dollari spesso caratterizza gli stock di capitalizzazione medio-grandi, con piccole azioni valutate a meno di 1 miliardo di dollari. ) Quando si utilizza la definizione rigorosa del volume di negoziazione come proxy per la liquidità, sembra che le piccole azioni di capitalizzazione abbiano un problema di liquidità. È a causa di questo problema che gli investitori tendono a stare lontano dal mercato, lasciando opportunità aperte agli investitori che sono alla ricerca di scorte sottovalutate. Ma prima di fare il balzo in azioni di dimensioni inferiori, gli investitori devono capire le potenziali insidie. In primo luogo, il premio di liquidità non è garantito e investendo ciecamente in piccoli azionisti di capitalizzazione senza effettuare la necessaria ricerca e due diligence può provocare enormi perdite. In secondo luogo, le piccole azioni tendono a superare le scorte di grandi dimensioni a lungo termine, ma possono mostrare una maggiore volatilità nei periodi più brevi. Infatti, la ricerca mostra che i premi di rischio annualizzati stimati per le scorte non liquide sono 1,1% in più rispetto agli stock liquidi.

Gestione del rischio di liquidità

A causa del rischio di liquidità percepito, le scorte di molte piccole imprese sono trascurate. La buona notizia è che i rischi di liquidità possono essere gestiti. Ricordiamo i seguenti metodi:

La ricerca che confronta i portafogli delle piccole e grandi imprese, a livelli di liquidità simili, mostra che i portafogli delle imprese più piccole hanno superato i portafogli delle imprese più grandi anche a pari livelli di liquidità. Ciò significa che le piccole azioni altamente liquide potrebbero sovraperformare le scorte di grandi dimensioni rendendo il rischio di liquidità un problema.

1. Con piccole azioni di capitalizzazione, la liquidità tende a scomparire quando non ci sono venditori o quando tutti i venditori hanno già venduto. I compratori possono ancora essere là fuori, senza niente da comprare, e in tal caso il prezzo delle azioni potrebbe muoversi spostandosi lateralmente (non salendo o scendendo) finché un evento innesca una nuova volontà di transazione. Tuttavia, gli acquirenti che hanno fatto la loro ricerca possono trovare che i punti in cui l'interesse è un magazzino è basso sono anche i tempi migliori da acquistare. Questa strategia richiede la pazienza e la volontà di saltare non appena la riserva diventa liquida.
2. Due situazioni possono verificarsi quando si cerca di vendere piccole azioni. Nel primo scenario più desiderabile, gli investitori cercano di vendere quando il prezzo delle azioni è apprezzato al livello previsto e la valutazione sembra piena. A questo punto, la scorta potrebbe avere attirato l'attenzione di altri investitori, analisti di vendita e media. Ciò significa tipicamente che la liquidità si è aperta, con più acquirenti che entrano nel mercato e in questo scenario il mercato è desideroso di togliere le scorte dalle mani e la vendita è facile e veloce. Il secondo scenario può verificarsi mentre la liquidità è ancora bassa. A questo punto, gli investitori devono eseguire pazientemente l'ordine di vendita e attendere il mercato, proprio come hanno fatto per l'acquisto del titolo.
3. La linea inferiore

Se hai fatto i tuoi compiti, esegui la lunga visione e esercita pazienza, probabilmente scoprirai che investire in piccole azioni di capitalizzazione di mercato non è più rischioso di investire in grandi azioni. A causa di un basso interesse per questa categoria, è spesso più facile trovare scorte interessanti e le prestazioni risultanti sono spesso impressionanti.