Le Azioni Silver su Azioni di X-Link di Credit Suisse hanno richiamato ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Azioni d'Argento Chiamata Chiusa ETN 2013-21 4. 33 Sr Lkd a CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0 55% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è una nota scambiata (ETN) che utilizza una strategia di chiamata coperta per fare una puntata lunga parzialmente coperta il prezzo dell'argento. L'ETN tiene traccia dei rendimenti di una strategia che detiene sia una lunga posizione nell'argento di merce sia una posizione corta in opzioni di un mese che vengono colpite al 106% del prezzo dell'argento. In sostanza, l'ETN detiene posizioni di chiamata coperte, nota anche come buy-writes, sul prezzo dell'argento.

ETNs sono titoli di debito senior e non garantiti emessi da Credit Suisse Group AG (NYSE: CS

Gruppo CSCS15).

Come le opere d'investimento -1,91% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e collegato al ritorno dell'Indice Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (Formula-Linked OverWrite Strategy) 106. L'indice implementa una strategia che detiene una posizione longista fittizia in azioni di iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15. 99 + 0. 41% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), mentre vendono opzioni mensili di chiamata fuori dal denaro in quella posizione pari al valore nozionale delle azioni. Ad esempio, se il 15 agosto 2016, il prezzo della borsa ETF del trust iShares Silver è di 18 dollari. 87, l'ETN comprerà 100 azioni dell'ETF e vendere una chiamata colpita a $ 20 per azione scaduta il 16 settembre 2016. Un contratto opzionale controlla 100 azioni di azioni e quindi rappresenta il valore nozionale equivalente di 100 azioni di azione. Il prezzo di 20 dollari è pari al 106% del prezzo dell'argento, mentre la data di scadenza del 16 settembre 2016 è la data di scadenza delle opzioni più vicina che è un mese dalla data di scambio.

Il rendimento dell'investimento

Ogni mese l'ETN paga una cedola variabile in contanti che corrisponde ai premi che l'investimento riceve dalla vendita delle opzioni di chiamata. L'importo dei premi varia a seconda del prezzo di mercato delle opzioni. Se i partecipanti al mercato ritengono che il prezzo dell'argento possa essere più volatile e, di conseguenza, ha maggiori potenziali potenzialità, allora i premi delle vendite di chiamata dovrebbero aumentare. Se il mercato ritiene che il prezzo dell'argento possa essere meno volatile, i premi potrebbero diminuire. Pertanto, ogni mese, il coupon sull'investimento varia in base ai prezzi di mercato delle opzioni. La resa annualizzata corrente per l'ETN è del 16, 73%. Ciò rappresenta la somma dei tre buoni più recenti moltiplicati per quattro per annualizzare il numero, e diviso per il più recente valore di chiusura indicato dell'ETN.

Scenari di profitto e perdita

Una posizione nell'ETN è essenzialmente una lunga posizione in argento, con una polizza assicurativa sulla posizione. Ad esempio, supponiamo che l'ETN acquista una posizione di 100 azioni di iShares Silver Trust ETF per $ 18. 87 e vende una chiamata di un mese per 16 centesimi. Se l'argento diminuisce di meno di 16 centesimi dal suo attuale livello a scadenza, allora la posizione avrebbe fatto soldi, mentre un calo del 16 per cento avrebbe portato ad un risultato di break-even e una diminuzione di oltre 16 centesimi porterebbe la posizione a perdere i soldi.

Se l'ETF d'argento è superiore a quello corrente di $ 18. 87, allora il titolare ETN profitti dall'aumento del prezzo ETF e dal premio che raccoglie dalla vendita dell'opzione di acquisto. Tuttavia, oltre i 20 dollari, il titolare ETN non continua a trarre vantaggio dall'apprezzamento del prezzo perché la parte che è lunga la chiamata avrebbe esercitato l'opzione per l'acquisto di argento a $ 20. Pertanto, l'ETN, che è breve questa chiamata, sarebbe assegnata alla sua breve chiamata e doveva vendere l'ETF d'argento a $ 20.

Riepilogo del rischio

La strategia di chiamata coperta impiegata dalla Credit Suisse X-Links in Silver Shares Called Covered ETN svolge il meglio nei mercati stabili dove il prezzo delle tendenze d'argento è costantemente superiore. Tuttavia, la strategia contiene due rischi. In primo luogo, se il prezzo dell'argento crolla, il premio che il titolare ETN raccoglie dalla vendita delle chiamate non comporterebbe la perdita della lunga posizione in argento. Il secondo rischio è una perdita di opportunità. Se il prezzo dell'argento si muove in modo significativo, il titolare ETN rinuncia all'eccedenza al di sopra del prezzo di sconto dell'opzione. In sostanza, l'acquirente sacrifica profitti per reddito mensile.