L'agenzia di rating di rating Standard & Poor's ha tagliato il rating creditizio sovrano dell'Arabia Saudita da due punti, da A + a A, in quanto i bassi prezzi del petrolio persistenti hanno causato l'indebolimento della prospettiva di crescita economica dell'esportatore crudo. Mentre molti economisti e partecipanti al mercato hanno sottovalutato l'impatto dei prezzi bassi del petrolio sulla crescita economica globale, questa azione di credito sembra indicare che potrebbe avere un impatto reale sui mercati globali al di fuori del settore delle materie prime.

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All'inizio di quest'anno il Regno ha imposto controlli di capitali per mantenere la sua diminuzione delle riserve di cassa all'interno dei confini nazionali; tuttavia, questo downgrade indica che i controlli sui capitali potrebbero non essere sufficienti per evitare un eventuale default. . L'economia e l'olio dell'Arabia Saudita

L'Arabia Saudita si basa fortemente sulle esportazioni di petrolio per finanziare l'economia, che costituiscono quasi il 50% del suo PIL annuo. Importante, le vendite petrolifere rappresentano anche l'80% dei suoi ricavi di bilancio e il 90% dei ricavi delle esportazioni. Anche se il governo saudita ha incoraggiato l'espansione in altri settori per diversificare e impiegare i propri cittadini, questi sforzi non hanno ancora guadagnato molta trazione.

Il governo di Arabia Saudita è conosciuto per impiegare una grande percentuale della sua cittadinanza, con i proventi petroliferi in passato sufficienti a coprire generosi stipendi e benefici. Saudia Arabia ha anche potuto utilizzare il suo dominio come produttore di petrolio per sovvenzionare il costo della benzina, con il costo per il consumatore comodamente inferiore a 1 dollaro. 00 per gallone alla pompa, offrendo sostanzialmente un'altra sovvenzione ai suoi cittadini. Poiché il prezzo del barile di petrolio è sceso da oltre $ 100 a meno di $ 30, tuttavia, le casse del governo stanno cominciando a funzionare a secco. (Vedi anche:

Come l'olio economico danneggerà l'economia saudita

.) La produzione di petrolio in Arabia Saudita: un gioco di pollo Anche se il basso prezzo del petrolio sta mettendo in pericolo la capacità del governo di sovvenzionare posti di lavoro e prezzi al consumo, i sauditi possono tecnicamente sopravvivere a un prolungato periodo di sub- $ 30 greggio. Hanno già una grande infrastruttura petrolifera in atto e quindi possono estrarre l'olio più economico disponibile a circa 10 dollari al gallone. Ciò era probabilmente davanti alle loro menti, mentre cominciarono ad aumentare la produzione a fronte di una diminuzione della domanda da luoghi come la Cina a partire dalla fine del 2014. Anche con quel basso costo di produzione, il governo saudita aveva budgetato un tasso di redditività molto più elevato nei loro calcoli per mantenere le loro spese. Secondo i rapporti, hanno bisogno di petrolio per scambiare per circa 100 dollari al barile per bilanciare il loro budget.

Molti analisti hanno ipotizzato che l'Arabia Saudita ha cercato di affermare la sua posizione dominante nel settore petrolifero, come minacce provenienti da prodotti più ricchi di prodotti provenienti dall'estero, in particolare il boom petrolifero degli scisti negli Stati Uniti e in Canada e la crescita della Russia come concorrente. Come i prezzi del petrolio sono diminuiti, altri membri dell'OPEC hanno cominciato a lobby per un taglio della produzione, poiché le loro economie più piccole hanno cominciato a sentire il dolore dello slittamento di petrolio sotto i 60 dollari e poi di 50 dollari al barile. Ancora, la produzione di scisto nord americano non si è ridotta come i sauditi avrebbero sperato, e si rifiutarono di tagliare la propria offerta giornaliera. (Per ulteriori informazioni, vedere:

I più grandi produttori di petrolio in Medio Oriente

.)

Questo non significa che i produttori statunitensi non sono stati feriti: un certo numero di piccoli drillers hanno presentato un fallimento e i prezzi dei giganti dell'olio integrato degli Stati Uniti come Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Creato con Highstock 4. 2. 6

), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation117 04 + 1 78% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e Hess Corp. (HES HESHess Corp48 23 + 6 09% Creato con Highstock 4 2. 6 ) sono tutti caduti abbastanza un po 'negli ultimi dodici mesi. Nonostante ciò, tuttavia, l'America è rimasta un esportatore netto di petrolio e ha notevolmente ridotto l'influenza dell'OPEC in un movimento verso l'indipendenza energetica interna. Nel frattempo, l'aumento dell'approvvigionamento è arrivato anche dalla produzione accentuata in Iraq e in Iran, poiché le sanzioni economiche di un anno sono state rimosse. Tutto questo è convergente con un rallentamento globale della domanda, rendendo l'Arabia Saudita essere il perdente nel suo gioco di pollo. . Che cosa significa il downgrade del credito

Un downgrade per l'Arabia Saudita significa che diventerà più costoso per il governo (per ulteriori informazioni, vedere: Iran dice che è aperto ai colloqui sull'olio con l'Arabia Saudita < per prendere in prestito i mercati obbligazionari sovrani. Inoltre, aumenta marginalmente la probabilità che il paese possa fallire e fallire. Infatti, una relazione del FMI ha suggerito la possibilità che il Regno possa esaurirsi entro il 2020. La relazione del FMI afferma che il paese avrà perso circa 360 miliardi di dollari nel 2015 a causa dei bassi prezzi del petrolio e se tale ritmo continua, il rischio di esaurimento delle riserve di denaro diventa più reale. Allo stesso tempo, il downgrade del credito non aiuterà il governo a raccogliere nuovi fondi. Secondo Standard & Poor's, il downgrade del credito è giustificato. L'agenzia di rating ha dichiarato: "I prezzi del petrolio sono diminuiti a partire dall'ultima revisione dell'Arabia Saudita nell'ottobre 2015 e abbiamo tagliato i nostri prezzi di petrolio per il 2016-2019 di circa 20 dollari al barile. A nostro avviso, il calo dei prezzi del petrolio hanno un forte e duraturo impatto sugli indicatori fiscali e economici dell'Arabia Saudita data la sua elevata dipendenza dal petrolio. "

Al di fuori dell'Arabia Saudita, altri eventi di credito stanno crescendo sempre più probabilmente tra altri produttori di petrolio tra cui altri paesi del Medio Oriente, Russia e Norvegia. L'economia del Venezuela è attualmente in coda al crollo a causa dei persistenti prezzi del petrolio.

Di conseguenza, è impossibile ignorare il ruolo cruciale che i prezzi del petrolio possono svolgere nell'economia globale più ampia e come gli effetti possono rippolare attraverso i mercati dei capitali e i prezzi dei titoli di Stato. Poiché il prezzo dell'olio rischia di rimanere basso per un bel po 'di tempo, questi effetti macro potrebbero peggiorare nel tempo.

Recentemente, l'Arabia Saudita ha accettato di congelare gli aumenti della sua produzione petrolifera, inizialmente applaudita dai mercati. Questo congelamento, però, limita la produzione quotidiana alla già elevata quantità di record estratta nel gennaio di quest'anno, una quantità molto più elevata della domanda di consumo. L'Iran, nel frattempo, ha abbandonato la possibilità di tagliare la propria produzione in quanto beneficia del suo accesso di recente a molti mercati mondiali. La linea di fondo I bassi prezzi del petrolio hanno fatto male le finanze di molte nazioni esportatrici e molti hanno messo la colpa proprio sull'Arabia Saudita, aumentando la produzione a fronte di un rapido calo dei prezzi. L'intenzione del Regno sembra essere stata quella di spingere produttori di petrolio più costosi in Nord America e altrove, piuttosto che perdere il suo dominio come produttore superiore. Tuttavia, le azioni dell'Arabia Saudita sono state incontrate solo con una produzione ancora maggiore di paesi come l'Iran e l'Iraq, mentre i produttori di scisti americani che non sono usciti hanno innovato per estrarre in modo più efficiente l'olio di scisto e per ridurre i costi per competere. Allo stesso tempo, la domanda globale è diminuita lasciando un glute di petrolio in tutto il mondo.

Poiché l'economia dell'Arabia Saudita manca di diversificazione e si basa così pesantemente sulle esportazioni di petrolio per sostenere il suo bilancio, il paese è ferito in modo più asimmetrico rispetto ad alcuni dei suoi vicini. Il governo saudita è il più grande datore di lavoro del paese, e il governo sovvenziona anche i prezzi della benzina per i consumatori. Queste attività sono molto costose, e nonostante il fatto che i sauditi possano estrarre un po 'di olio per meno di 10 dollari al barile, hanno bisogno di prezzi più vicini a 100 dollari al barile per bilanciare il loro budget. Con l'olio di $ 100 lontano dalla vista a questo punto, cresce sempre più probabilmente che l'Arabia Saudita possa difendere il suo debito. Ed è per questo che Standard & Poor's ha tagliato il rating del paese da A + a A-.