Se ci fossero premi per i termini contrattuali più controversi, il "quantitative easing" (QE) avrebbe vinto il primo premio. Gli esperti non sono d'accordo su quasi tutto il termine - il suo significato, la sua storia di attuazione e la sua efficacia come strumento di politica monetaria.

La Federal Reserve U. e la Banca d'Inghilterra hanno utilizzato QE per mettere a repentaglio le crisi finanziarie. Infatti, l'U. ha avuto tre iterazioni: QE, QE2 e QE3. La Banca Centrale Europea (BCE), nel frattempo, è vietata dalla legge E. U. di utilizzare QE. Ma questo potrebbe essere necessario cambiare, indicano alcuni segni. Il 3 aprile 2014, in una conferenza stampa a Francoforte, la presidente di ECB Mario Draghi ha presentato l'annuncio controverso, ma non inaspettato, che la banca non poteva escludere QE come metodo per combattere il malessere di persistente deflazione nell'area euro. Tempi disperati, misure disperate. Quindi qual è il grosso problema di QE - e funziona?

La definizione di mediazione popolare di facilitazione quantitativa si concentra sul concetto di banche centrali che aumentano la dimensione dei loro bilanci per aumentare la quantità di credito disponibile per i mutuatari. Per far ciò, una banca centrale emette nuovi fondi (essenzialmente creandola da niente) e lo usa per acquistare beni da altre banche. Idealmente, i contanti che le banche ricevono per le attività possono essere prestate ai mutuatari. L'idea è che facendo più facile ottenere i prestiti, i tassi di interesse scenderanno e i consumatori e le imprese prenderanno in prestito e spenderanno. Teoricamente, l'aumento della spesa aumenta il consumo, aumentando la domanda di beni e servizi, favorisce la creazione di posti di lavoro e, in definitiva, crea vitalità economica. Mentre questa catena di eventi sembra essere un processo semplice, ricorda che questa è una semplice spiegazione di un argomento complesso. (Per esaminare più da vicino il modo in cui stampano i soldi e cercare di controllare l'inflazione, controlla

i nuovi strumenti della Fed per la manipolazione dell'economia
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Negli Stati Uniti, la Federal Reserve funge da banca centrale della nazione. Per conoscere gli strumenti che la Federal Reserve utilizza per influenzare i tassi di interesse e le condizioni economiche generali, vedere

Formulazione della politica monetaria

e Comprensione del Stato patrimoniale della Federal Reserve . Le sfide L'analisi più chiara del QE rivela quanto sia complesso il termine. Ben Bernanke, esperto di politica monetaria rinomata e presidente della Federal Reserve, trae una netta distinzione tra la riduzione quantitativa e l'alleggerimento del credito: "Il rafforzamento del credito assomiglia a una riduzione quantitativa in un solo aspetto: prevede l'espansione del bilancio della banca centrale, QE, il focus della politica è la quantità di riserve bancarie, che sono passività della banca centrale; la composizione di prestiti e titoli sul lato patrimoniale del bilancio della banca centrale è incidentale."Bernanke sottolinea anche che il rafforzamento del merito di credito si concentra sul" mix di prestiti e titoli "detenuti da una banca centrale. Nonostante la semantica, anche Bernanke ammette che la differenza nella due approcci "non riflettono alcun disaccordo dottrinale". Gli economisti e i media hanno in gran parte ignorato la distinzione duplicando ogni sforzo da parte di una banca centrale per acquistare beni e gonfiare il suo bilancio come aumento quantitativo.

La lotta contro la recessione della Federal Reserve
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Il lavoro di facilitazione quantitativa?

Se le opere di facilitazione quantitativa sono oggetto di un notevole dibattito, ci sono diversi esempi storici notevoli che le banche centrali aumentano l'offerta monetaria. Questo processo è spesso indicato come "la stampa di denaro", anche se è fatto tramite accredito elettronico di conti bancari e non comporta la stampa. Mentre spronare l'inflazione per evitare la deflazione è uno degli obiettivi di facilitazione quantitativa , troppo l'inflazione può essere una conseguenza involontaria. La Germania (negli anni '20) e lo Zimbabwe (nel 2000) si occupavano di ciò che molti studiosi si riferiscono a facilitazione quantitativa. In entrambi i casi, il risultato era l'iperinflazione. Tuttavia, molti studiosi moderni non sono convinti che gli sforzi di questi paesi si qualifichino come facilitazioni quantitative. Nel 2001-2006, la Banca del Giappone ha aumentato le sue riserve da 5 a trilioni di yen a 25 trilioni di yen. La maggior parte degli esperti considera lo sforzo come un fallimento. Ma ancora una volta, c'è dibattito sul fatto che lo sforzo giapponese possa essere classificato come un allentamento quantitativo.

Gli sforzi economici negli Stati Uniti e nel Regno Unito nel corso del 2009-10 si sono incontrati anche con disaccordo sulle definizioni e sull'efficacia. I paesi dell'Unione Europea non sono autorizzati ad attuare una riduzione quantitativa in base a ciascuno Stato membro, in quanto ogni paese condivide una moneta comune e deve rinviare alla banca centrale.
C'è anche un argomento che QE ha valore psicologico. Gli esperti possono generalmente concordare sul fatto che la riduzione quantitativa è un'ultima scelta per i disperati politici. Quando i tassi di interesse sono prossimi allo zero ma l'economia rimane bloccata, il pubblico si aspetta che il governo agisca. La riduzione quantitativa, anche se non funziona, mostra azioni e preoccupazioni da parte dei responsabili politici. Anche se non riescono a risolvere la situazione, possono dimostrare almeno attività, che possono offrire una spinta psicologica agli investitori. Naturalmente, acquistando beni, la banca centrale sta spendendo i soldi che ha creato, e questo introduce un rischio. Ad esempio, l'acquisto di titoli garantiti da ipoteca rischia il rischio di inadempimento. Essa solleva anche domande su ciò che accadrà quando la banca centrale vende le attività, che prenderanno denaro fuori dalla circolazione e rafforzeranno l'offerta monetaria. (Per ulteriori informazioni, consultate

Quando la riserva federale interviene (e perché)

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Quando è stata inventata la valorizzazione quantitativa?

Anche l'invenzione di facilitazione quantitativa è avvolta in controversie. Alcuni danno credito all'economista John Maynard Keynes per sviluppare il concetto; alcuni citano la Banca del Giappone per l'attuazione; altri citano l'economista Richard Werner, che ha coniato il termine. La linea di fondo La controversia che circonda QE porta alla mente la famosa frase di Winston Churchill su "un enigma avvolto in un mistero all'interno di un enigma". Naturalmente, alcuni esperti quasi certamente non saranno d'accordo con questa caratterizzazione.