La mostra di Putin

Durante il telefono televisivo annuale del 16 aprile, il presidente russo Vladimir Putin ha fatto del suo meglio per convincere i suoi concittadini che la peggiore della recente crisi economica al di sopra. Ha sostenuto che il rafforzamento del rublo e del mercato azionario russo ha mostrato che il governo sta attuando la corretta politica fiscale. Il presidente Putin ha continuato a dire che l'economia del paese potrebbe tornare alla crescita in meno di due anni, nonostante le sanzioni economiche occidentali, una visione ottimistica condivisa dal vice ministro delle finanze che ha affermato che l'economia della nazione potrebbe crescere 1. 5-2. Il 5% nel 2016, secondo un rapporto di notizie di Dow Jones. Altri, come la Banca Mondiale e persino la banca centrale della Russia, sono più cauti. La Banca Mondiale prevede che l'economia del paese conterrà il 0, 3% nel 2016 (vedi grafico in basso), ha riferito il Financial Times ( FT ). (Per la relativa lettura, fare riferimento a Come l'impatto delle sanzioni USA e dell'Unione europea Russia ).

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La banca centrale russa prevede che l'economia abbia contratto 1. 0-1. Il 6% nel 2016, secondo il Times di Mosca . Ma i migliori funzionari russi, tra cui il ministro delle finanze Anton Siluanov e il ministro dell'economia Alexey Ulyukaev, hanno già dichiarato che la peggiore della crisi economica è finita, secondo una relazione di Bloomberg. Ma il presidente Putin e altri funzionari sono troppo ottimisti sull'economia? È solo una questione di tempo prima che il mercato e l'economia diventino nuovamente volatili? (Per ulteriori letture sullo stato dell'economia russa, fare riferimento a Paesi vicino al crollo economico e Sanzioni e prezzi petroliferi portano l'economia russa vicino al crollo ).

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Ritiro dei mercati finanziari

La parte della fiducia del sig. Putin nasce dall'andamento dei mercati azionari e della moneta nazionale. Il mercato azionario denominato in dollari della Russia è aumentato del 30% (YTD), misurato da due ETF del paese (si veda la tabella sottostante).

Sia la Russia di ETF Trust di Market Vector (RSX) sia il commercio SPDR S & P Russia ETF (RBL) sul NYSE Arca Exchange e hanno superato i più ampi benchmark dei mercati emergenti come l'iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 8. 6% YTD, secondo i dati di Investopedia. Anche il rublo russo ha eseguito bene e attualmente commercia circa 50 rubli al dollaro statunitense, un ritorno del 37,5% rispetto ai tassi di crisi Q4 2014 di 80 rubli al dollaro statunitense.

Alcuni potrebbero sostenere che la rinnovata forza del rublo emana dalla recente stabilità relativa del prezzo del petrolio, una delle principali materie di esportazione per la Russia, piuttosto che dalle decisioni sane di politica economica del governo. (Per la lettura relativa, fare riferimento a

È tempo di acquistare rubli russi? ). L'olio è aumentato del 25% rispetto ai minimi testimoni all'inizio di quest'anno; il grafico seguente mostra l'elevata correlazione tra il prezzo del petrolio e il prezzo del rublo rispetto al dollaro. (Per la lettura relativa, fare riferimento a Come influisce il prezzo del petrolio sull'economia della Russia? ). Tagli di tassi di interesse

Un altro fattore che supporta il sig. Putin è la politica del tasso di interesse della banca centrale russa. La banca ha già iniziato a ridurre i tassi di interesse dagli alti raggiunti durante la crisi nel Q4 2014. Secondo il

Times di Mosca , il 16 aprile il governatore della Banca centrale Elvira Nabiullina ha dichiarato che il rublo aveva trovato il suo equilibrio e la sua l'apprezzamento ha fornito la base per ulteriori tagli di tassi di interesse. Pochi giorni prima, Bloomberg ha riferito che "tutti i due di 15 economisti intervistati aspettano che la banca centrale [russa] abbia ridotto il proprio tasso di 100 punti base il 30 aprile. Goldman Sachs Group Inc. prevede 600 punti base di riduzioni [rate] la fine dell'anno. " Così è il presidente Putin giusto? È peggio per l'economia russa dietro di esso, o ci sono ancora delle nuvole scure all'orizzonte che possono piovere sulla sfilata della Russia?

Aziende straniere lasciando

Un segno di spicco di quanto un'economia sta facendo è lo stato dei suoi investimenti esteri. Questo indicatore non si esegue così bene al momento per la Russia. Nel marzo 2015, General Motors (GM) ha annunciato la sua intenzione di chiudere indefinitamente la sua centrale di assemblaggio a San Pietroburgo e tirare il suo marchio europeo Opel dalla Russia. Il

FT ha riferito che il CEO di GM Karl-Thomas Neumann ha detto ad un giornale tedesco: "Siamo giunti alla conclusione che la prospettiva per il mercato russo non solo non è buono a breve termine, ma anche in mezzo o a lungo termine. " I produttori di automobili non sono gli unici a ridimensionare i loro piani aziendali russi. Bloomberg riferisce che i vettori aerei internazionali hanno anche ridotto il numero di voli a Mosca e ridimensionando i piani per aumentare i servizi verso altre città russe. Per esempio, la compagnia di sconto UK EasyJet ha ridimensionato il suo servizio Londra-Mosca da due voli giornalieri a uno solo. Delta Air Lines ha annunciato a metà aprile che sospendere il servizio a Mosca negli ultimi tre mesi del 2015, ha riferito Bloomberg. Cathay Pacific ha dichiarato che avrebbe concluso voli a Mosca nel giugno 2015 e Air India, Etihad Airways e Qatar Airways sono anche nel mezzo di ridimensionare il loro servizio di volo a Mosca.

Prezzi di posti di lavoro ad alto tasso di proprietà

Lo stato debole del mercato immobiliare e commerciale di Mosca è un altro segno che l'immagine economica potrebbe non essere così rossa come dice Putin. Il

FT ha riferito che "secondo la consulenza russa di Blackwood, il tasso di occupazione degli sviluppi del business center di Mosca sarà il 45% nel 2015, il che significa che il centro commerciale principale della città sarà quasi metà vuoto. " Inoltre, il broker immobiliare Knight Frank prevede che il 30% dei centri commerciali in costruzione in costruzione a Mosca sarà congelato.Inoltre, secondo il ministero russo della costruzione, dell'alloggiamento e delle utilità, i completamenti delle costruzioni residenziali diminuiranno del 6% nel 2015 a un nuovo record di epoca post-sovietica, il FT riportato. S & P prospettiva ancora negativa

Standard e Poor's (S & P) ha ribadito nuovamente la propria prospettiva negativa per il rating del rating non investimento del paese il 17 aprile, nonostante i miglioramenti economici citati dal presidente Putin e alcuni punti di forza del credito che sembrano essere sotto ponderati da S & P. (Per ulteriori informazioni sulla valenza creditizia della Russia, vedere

Risparmio di credito e rischi d'investimento della Russia ). Secondo S & P, i fattori chiave di credito per mantenere le prospettive di rating negativo includono la lotta dei policy maker per aumentare la crescita, l'inflazione in aumento che pregiudica la domanda dei consumatori e aumenta i rischi del sistema finanziario a causa della mancanza di finanziamenti esterni tra sanzioni. Almeno due di queste preoccupazioni vale la pena esplorare ulteriormente; la percentuale crescente dei crediti in sofferenza nel settore bancario e l'elevato tasso di inflazione.

Il 15 aprile, Moody's prevede che i crediti inesigibili presso le banche russi salgono al 15% del totale dei prestiti entro la fine del 2015, passando dal 9,5% all'inizio dell'anno. Nel febbraio 2015, il funzionario russo Alexey Simanovsky, un funzionario della Banca centrale russa, ha dichiarato che il tasso di prestito del credito per i prestiti al dettaglio è stato del 6,3% a gennaio e potrebbe salire all'8% entro la fine dell'anno, ha riferito Reuters.

Inoltre, l'inflazione dei consumatori è anche un grosso problema. Il sig. Putin stesso ha detto durante il suo telefono - in che i salari reali erano scesi nell'ultimo anno e l'inflazione era rimasta alta. Il

FT ha riferito il 17 aprile che il tasso di inflazione annuo della Russia è salito a 16,8% nella terza settimana di aprile. S & P prevede che l'inflazione rimarrà al di sopra del 15% nel 2015 e potrebbe "ostacolare le prospettive di crescita della Russia". " La linea di fondo

Putin potrebbe desiderare di mantenere un'illusione di controllo e può aver deciso di cogliere in questo momento di calma relativa nei mercati per chiedere credito per guidare l'economia in acque più calme, ma gran parte della la tregua deriva da fattori che sono in realtà al di là del suo controllo, come la stabilizzazione dei prezzi del petrolio. (Per la lettura relativa, fare riferimento a

Perché l'economia russa aumenta e cade con l'olio ). E le fessure nella facciata, come il ridotto investimento diretto estero e una crisi bancaria incombente, esercitano pressioni su un sistema che potrebbe ancora rivelarsi il momento "Dorian Gray" di Putin quando la tenda viene tirata indietro per rivelare il vero stato della Economia russa.