Quali sono le somiglianze e le differenze tra obbligazioni e scorte preferite, due metodi (di molti) che consentono ad un'azienda di ottenere il capitale?

Una scorta preferita è generalmente considerata tra un obbligazione e un magazzino comune nel senso che paga dividendi fissi come un legame, ma prende una minore precedenza rispetto ad un legame in caso di liquidazione.

Similarities

• Sensibilità dei tassi di interesse

Entrambe le obbligazioni ei prezzi delle azioni privilegiate diminuiscono quando i tassi di interesse aumentano perché i futuri flussi di cassa sono scontati ad un tasso più elevato e offrono un rendimento migliore del dividendo. Il contrario è vero quando i tassi di interesse scendono.

• Callability

Entrambi i titoli possono avere un'opzione di chiamata incorporata (rendendoli "callabili") che dà all'emittente il diritto di richiamare la garanzia in caso di calo dei tassi di interesse e di emettere titoli freschi ad un tasso inferiore. Questo non solo limita il potenziale di rialzo dell'investitore, ma pone anche il problema del rischio di reinvestimento. (Per ulteriori informazioni, vedere: Obbligazioni callabili: una vita doppia .)

• Diritti di voto

Nessuna garanzia offre ai titolari diritti di voto in azienda.

• Apprezzamento del capitale

Esiste una portata molto limitata per l'apprezzamento del capitale per questi strumenti poichè hanno un pagamento fisso che non le beneficia della crescita futura dell'impresa.

• Convertibilità

Questa opzione consente agli investitori di convertire la sicurezza in un numero fisso di azioni dello stock ordinario della società, che consente loro di partecipare alla crescita futura dell'impresa.

Le differenze

Anzianità

• Come sopra esposto, entrambe le obbligazioni e gli stock preferiti sono anziani rispetto a quelli ordinari, ma le obbligazioni hanno la precedenza sulle scorte preferite in procedure fallimentari. Mentre i pagamenti di interessi su obbligazioni sono obblighi legali e sono pagabili prima dei pagamenti fiscali, i dividendi su azioni privilegiate sono pagamenti dopo le imposte e non vengono effettuati se la società si trova ad affrontare difficoltà finanziarie. Eventuali pagamenti di dividendi mancati possono o non possono essere pagati in futuro a seconda che la sicurezza sia cumulativa o non cumulativa.

Rischio

• In generale, le azioni privilegiate sono classificate in due punti inferiori alle obbligazioni per quanto riguarda il rischio di rendere conto della minore indennità su attività della società.

Rendimento

• Le scorte preferite hanno una resa superiore rispetto alle obbligazioni per compensare il rischio più elevato.

Valore nominale

• Le azioni preferite hanno generalmente un valore nominale inferiore rispetto alle obbligazioni, richiedendo pertanto un investimento inferiore. Entrambe sono solitamente emesse a par.

Obbligazioni o Azioni Preferite?

• Gli investitori istituzionali come le scorte preferite a causa del trattamento fiscale preferenziale che i dividendi ricevono. Questo può sopprimere i rendimenti, che è negativo per gli investitori individuali.

Il fatto stesso che le società stanno raccogliendo capitali attraverso azioni privilegiate potrebbe segnalare che l'impresa è caricata di debito, che può anche costituire limiti legali sull'ammontare del debito supplementare che può aumentare.Le società del settore finanziario e dei servizi pubblici prevalgono per lo più le scorte preferite, portando ad una mancanza di diversificazione.

La linea di fondo

L'elevato rendimento delle scorte preferite è sicuramente positivo e nell'attuale ambiente a basso tasso di interesse possono assolutamente aggiungere valore a un portafoglio. Bisogna fare una ricerca adeguata sulla situazione finanziaria dell'impresa, però, oppure gli investitori possono subire perdite.

Un'altra opzione è quella di investire in un fondo comune che investe in azioni privilegiate di diverse società. Ciò dà il doppio vantaggio di un elevato rendimento del dividendo e la diversificazione del rischio.