Contrariamente a ciò che siamo portati a credere, gli investitori possono solo spendere ritorni composti, non i rendimenti medi. Tuttavia, i rendimenti medi sono spesso menzionati da coloro che cercano di promuovere un approccio di investimento. Questa pratica può spesso falsare gli investitori che non capiscono come i soldi vengono fatti e perduti per un certo periodo di tempo, a causa di un aggravarsi, nei mercati che si muovono in un anno e in un secondo.

Ci sono due fattori che possono avere un impatto significativo sui rendimenti realizzati sperimentati dagli investitori: la dispersione dei rendimenti e l'impatto dei rendimenti negativi. Leggere per scoprire l'impatto che questi fattori potrebbero avere sul tuo portafoglio e su come utilizzare questa conoscenza per ottenere rendimenti composti più elevati e evitare il lato negativo della composizione.

Torna alle basi

In primo luogo, esaminiamo la matematica utilizzata per calcolare le medie semplici e composte. Il semplice ritorno è la media matematica di un insieme di numeri. Il ritorno composto è una media geometrica, o la percentuale unica, di solito annuale, che fornisce l'effetto cumulativo di una serie di rendimenti. Il rendimento composto è il calcolo matematico che descrive la capacità di un'attività per generare profitti (o perdite) che vengono poi reinvestiti e generano i propri guadagni (o perdite).

Diciamo di aver investito $ 1 000 nella Dow Jones Industrial Average (DJIA) nel 1900. Il rendimento medio annuo tra il 1900 e il 2005 per il DJIA è del 7,3%. Utilizzando la media annuale del 7,3%, un investitore ha l'illusione che $ 1 000 investiti nel 1900 diventerebbero $ 1, 752, 147 alla fine del 2005, perché $ 1 000 aggravati ogni anno al 7,3% rendono $ 1, 752, 147 entro la fine del 2005. Tuttavia, il DJIA è stato 66. 08 all'inizio del 1900 e si è concluso a 10717. 50 nel 2005. Ciò comporta una media composta del 4,92%. Sul mercato, ricevi solo ricavi composti, quindi $ 1 000 investiti agli inizi del 1900 nel DJIA avrebbe portato a soli $ 162.547 entro la fine del 2005. (Per mantenere le cose semplici e rilevanti per la discussione, i dividendi, la transazione costi e tasse sono state escluse.)

Che cosa è successo? Ci sono due fattori che contribuiscono ai risultati più bassi del composto: la dispersione dei rendimenti attorno alla media e l'impatto dei numeri negativi sulla composizione.

VEDI: utilizzando la volatilità storica per misurare il rischio futuro

Dispersione dei ritorni

Poiché i rendimenti in una serie di numeri diventano più dispersi dalla media, il declino composto diminuisce. Maggiore è la volatilità dei rendimenti, maggiore è la diminuzione del ritorno del composto. Alcuni esempi contribuiranno a dimostrarlo. La figura 1 mostra cinque esempi di come la dispersione dei ritorni influenza il tasso composto.

I primi tre esempi mostrano positivi o, al peggio, il rendimento annuale del 0%.Notate come in ogni caso, mentre la media semplice è del 10%, la media composta diminuisce, poiché la dispersione dei rendimenti si allarga. Tuttavia, la metà del tempo il mercato azionario aumenta o diminuisce del 16% o più in un anno. Negli ultimi due esempi si sono verificati perdite in uno degli anni. Si noti che quando la dispersione dei rendimenti cresce più ampia, il rendimento composto diminuisce, mentre la media semplice rimane la stessa.

Figura 1
Questa larga dispersione dei rendimenti è un contributo significativo ai composti più bassi che gli investitori ricevono.

Impatto dei ritorni negativi

È evidente che i rendimenti negativi fanno male i rendimenti reali realizzati dagli investitori. I rendimenti negativi hanno anche un impatto significativo sul comportamento positivo che può avere sul tuo rendimento totale. Ancora una volta, alcuni esempi dimostreranno questo problema.

In ciascuno degli esempi di Figura 2, si verifica una perdita in un anno e il rendimento medio composto per i due anni è negativo. Di particolare importanza è il rendimento percentuale richiesto per rompere anche dopo la perdita. Mentre aumenta la perdita, il ritorno richiesto per rompere addirittura aumenta notevolmente a causa dell'effetto negativo della composizione.

Figura 2
Un altro modo di pensare all'impatto dei rendimenti negativi sul composto è quello di rispondere a questa domanda: "Cosa succede se hai investito $ 1 000 e nel primo anno hai guadagnato il 20% e poi hai perso il 20% l'anno seguente?" Se questo ciclo di up-down continua per 20 anni, creerebbe una situazione che non è diversa da quella che si verifica sul mercato. Quanto avresti alla fine di 20 anni? La risposta è una delusione di $ 664. 83 - non è esattamente qualcosa di cui vantarvi la prossima volta che sei in una festa.

L'impatto della dispersione dei rendimenti e dei numeri negativi può essere mortale per il tuo portafoglio. Quindi, come può un investitore superare il lato oscuro della composizione e ottenere risultati superiori? Fortunatamente, ci sono tecniche per far funzionare questi fattori negativi per te.

VEDI: come calcolare il tuo investimento Ritorno

Superamento di t

il lato oscuro di comprimere

Gli investitori di successo sanno che devono sfruttare il potere positivo di aggravarsi mentre supera il suo lato oscuro. Come tante altre strategie, questo richiede un approccio disciplinato e compiti a casa da parte dell'investitore.

Come la ricerca accademica ed empirica ha mostrato, alcuni dei movimenti dei prezzi di un titolo sono dovuti all'andamento generale del mercato. Quando sei sul lato destro della tendenza, la composizione funziona per te, sia nei mercati sia nei mercati giù. Pertanto, il primo passo è quello di determinare se il mercato è in una tendenza secolare (a lungo termine oa più anni) del toro o dell'allevamento. Quindi investire con la tendenza. Ciò vale anche per tendenze di breve durata che si verificano all'interno delle tendenze secolari. SEE: Utility of Trendlines
Durante i mercati del toro è abbastanza facile fare bene - la puntata comune è corretta, "una marea in aumento galleggia tutte le barche". Tuttavia, durante un orso o un mercato piatto, i diversi titoli si esibiranno bene in tempi diversi.In questi ambienti, gli investitori vincenti cercano azioni che offrono i migliori rendimenti assoluti in settori forti. Gli investitori devono diventare un buon stock picker piuttosto che investire in un portafoglio diversificato di azioni. In questi casi, l'utilizzo del metodo di valore per l'investimento può avere ottimi risultati. Può anche essere utile imparare a abbreviare il mercato quando la tendenza è in discesa. Un'altra strategia è quella di utilizzare i legami per costruire una scala che fornisce un rendimento relativamente sicuro che possa essere utilizzato in un ambiente debole del mercato azionario.

Nei mercati deboli, quando un aggravamento negativo può compromettere sostanzialmente il proprio portafoglio, è ancora più importante impiegare tecniche di gestione del capitale provata. Questo inizia con fermi finali per ridurre al minimo le perdite e / o catturare un profitto da un investimento. Un'altra importante tecnica è riequilibrare il vostro portafoglio più spesso. La riequilibrazione capitalizza sui cicli a breve termine nei mercati finanziari. Vendendo parte o tutti i migliori esecutori in una classe di asset o settore, fornisce capitale per investire in nuove opportunità promettenti. Una variante di questa strategia è quella di vendere una parte della tua posizione quando hai un rapido guadagno per catturare un certo profitto e spostare la sosta al di sopra del tuo prezzo di entrata. In ogni caso, l'investitore sta cercando attivamente di compensare il lato negativo della composizione o anche di lavorare con esso.

La linea di fondo

Superare il lato oscuro della composizione richiede che un investitore sia un manager attivo del proprio portafoglio. Ciò richiede l'apprendimento delle competenze necessarie per riconoscere le tendenze del mercato, trovare opportune opportunità di investimento e quindi utilizzare tecniche di gestione del capitale provata. Superare il lato negativo di aggravare e battere il mercato può essere un'esperienza molto soddisfacente, dopotutto, i tuoi soldi sono in gioco.