Ho coperto da molti anni McDonald's Corp. (MCD MCDMcDonald's Corp168 65 + 0. 33% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). A differenza delle masse, sono rimasto bullish su MCD a causa della sua capacità di generare forti flussi di cassa e crescita internazionale. Il forte flusso di cassa ha consentito a McDonald's di restituire il capitale agli azionisti tramite acquisti di azioni e dividendi. Ad esempio, nel FY2014, McDonald's ha restituito 6 dollari. 4 miliardi agli azionisti. Attualmente, il MCD produce il 3, 6%, che è molto solido per l'industria del ristorante. Il ritorno dei capitali agli azionisti dovrebbe proseguire, soprattutto perché questo è uno dei punti chiave per la gestione che va avanti. Tuttavia, ciò non significa che McDonald's sia ancora un buon investimento.

Comps si riferisce alle vendite a ristoranti aperti anche l'anno precedente. Questo è un numero chiave nel settore perché esclude le vendite nei nuovi negozi. È importante prestare attenzione quando si esaminano i numeri di vendita nei punti vendita e nei ristoranti, poiché questo numero includerà spesso nuove aperture. Pertanto, bloccando le chiusure del negozio, quel numero quasi sempre migliorerà. Con i comps, state ottenendo la lettura più valida per la salute del business. Sotto sono gennaio 2015 per McDonald's. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Come McDonald rende i suoi soldi

.)

Global Comps: giù 1. 8%

U. S. Comps: 0,4%

• Europa Comps: 0,5%

• APMEA (Asia-Pacifico, Medio Oriente e Africa) Comp: down 12. 6%

• Che differenza rispetto all'ultimo anno, quando i compatti globali sono aumentati del 1. 2%, gli Stati Uniti hanno rifiutato il 3, 3%, l'Europa ha migliorato il 2% e le compatte di APMEA hanno saltato il 5,4%. Allora, cos'è successo?

• La buona notizia è che McDonald's è migliorato negli Stati Uniti. Questo ha avuto molto a che fare con un maggiore focus sulla parte della prima colazione. Avresti potuto notare che McDonald's ha spostato la maggior parte della sua pubblicità dal concentrarsi sull'alimentazione grassa e sulla soda ai panini e al caffè per la colazione (anche provando a servire la colazione per tutta la giornata in determinate località). Questa pubblicità, insieme a un menu semplificato e un maggiore focus sulle preferenze locali per tutti i giorni, ha portato a risultati migliori. Il dilemma che sta andando avanti è che i prezzi stanno giocando un ruolo importante nei comp, e a meno che i consumatori a basso e medio reddito non iniziano a vedere la crescita salariale, sarà difficile per McDonald's per aumentare i prezzi. D'altra parte, McDonald's sta pianificando le spese in conto capitale di "soli" $ 2 miliardi nel 2015, che sarebbe il più basso per McDonald's in cinque anni. Ciò avviene per migliorare le vendite e la redditività nelle posizioni esistenti, in contrasto con l'apertura di nuovi negozi in tutta la mappa. (Per ulteriori informazioni, vedere:

McDonald's: una storia di innovazione

.)

In Europa, l'U.K. e la Germania stanno facendo bene, ma sono trascinati da Russia e Francia. Andando avanti, i piani di McDonald si concentreranno sul valore, sulla qualità del cibo e sulla crescita nel mercato della prima colazione. Il mercato europeo probabilmente continuerà a sbiadire.

I consumatori giapponesi e cinesi hanno perso fiducia nel marchio a causa dei problemi del fornitore. Ci vorrà molto tempo per McDonald's per ricostruire quella fiducia. Questo è semplicemente un grosso negativo. (Per la lettura relativa, vedere:

L'indice Big Mac: cibo per il pensiero

.)

In altri mercati, l'America Latina e il Canada stanno lavorando bene.

Risultati annuali e cambio CEO

Per FY2014, le vendite globali di comps hanno scivolato 1. 0%. Ciò è dovuto in gran parte alla riduzione del traffico degli ospiti. Il fatturato consolidato è diminuito dello 0,30% e l'utile per azione diluito è diminuito del 13%. Quel impegno è stato parzialmente dovuto ai suddetti problemi fornitori (impatto di $ 0 23) e tassa estera (impatto di $ 0 .31). Tuttavia, escludendo questi fattori, ci sarebbe stato ancora un calo del 3%.

Come al solito, l'ex amministratore delegato, Don Thompson, ha usato tantissime parole accattivanti per far sentire gli investitori a proprio agio, ma non ha fornito un piano chiaro e specifico. Da allora è andato in pensione. Steve Easterbrook è al timone. Easterbrook ha guidato negli U. K. e le imprese europee in passato, ma è troppo presto per determinare se sarà in grado di ripristinare la crescita a questo marchio iconico.

La linea di fondo

McDonald's dovrebbe continuare a premiare i suoi azionisti tramite dividendi e buybacks. E l'obiettivo della società nel prossimo decennio sarà quello di accelerare l'innovazione nel tentativo di alimentare la crescita. Grazie alla volontà di passare alla messa a fuoco di una parte del giorno più veloce (colazioni), di un capitale sostanziale disponibile per l'innovazione e di un marchio forte, McDonald's dovrebbe tornare in pista. Tuttavia, ci vorranno molti anni. Nel frattempo, McDonald's non vedrà molto crescita, che nonostante la generosa resa, non è probabile che lo renda l'investimento ideale in questo momento. (Per ulteriori informazioni, vedere:

McDonald's non si può più sperare solo su Burgers e Fries

.)

Dan Moskowitz non ha posizioni in MCD.