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Che cos'è un 'Master Partnership Limitato - MLP'

Un partenariato principale (MLP) è un tipo di impresa che esiste sotto forma di società a capitale circolante. In quanto tale, unisce i vantaggi fiscali di una partnership - i profitti sono tassati solo quando gli investitori effettivamente ricevono distribuzioni - con la liquidità di una società pubblica.

I MLP hanno due classi di partner:

• Partner limitati: gli investitori che acquistano azioni nel MLP che forniscono il capitale per le operazioni dell'entità. Ricevono distribuzioni periodiche dal MLP, tipicamente trimestralmente.
• Partner generali: sono responsabili della gestione delle operazioni quotidiane del MLP. Ricevono un indennizzo basato sulla performance aziendale della partnership.

MLP

Un MLP è un partenariato che viene scambiato su uno scambio nazionale, che offre vantaggi fiscali significativi sia ai partner generali che ai partner limitati. I MLP sono situati per sfruttare il flusso di cassa, in quanto sono tenuti a distribuire tutti gli attivi disponibili agli investitori. I MLP possono contribuire a ridurre il costo del capitale in attività ad alta intensità di capitale, come il settore energetico.

In realtà, per legge, la maggior parte dei MLP attualmente operano nell'industria energetica, fornendo e gestendo risorse: un esempio è la Genesis Energy LP, che prevede il trasporto di gasdotti, servizi di raffinazione e servizi di supporto e logistica per le compagnie petrolifere.

Molte aziende di petrolio e gas emettono MLP invece di azioni aziendali. Con questa struttura, le società o gli individui possono possedere una posta. Una società probabilmente possiede un interesse nel proprio MLP. Successivamente, sono state create anche distinte società di emissione di titoli, con l'unica attività di possedere azioni (ufficialmente, unità) della società MLP, ridistribuendo il reddito passivo attraverso la società come un dividendo regolare.

Un buon esempio di questa struttura è Linn Energy, che ha sia un MLP (LINE) che una società che possiede un interesse per il MLP (LNCO). Gli investitori hanno quindi la possibilità di scegliere, a fini fiscali, come vorrebbero ricevere i redditi generati dall'azienda.

La storia del Master Partnership Parziali

Il primo MLP è stato organizzato nel 1981.

Nel 1987 il Congresso ha effettivamente limitato l'uso di MLP a società immobiliari e energetiche. Queste limitazioni sono state messe in atto a seguito della perdita percepita dell'imposta sulle società, in quanto i MLP non pagano imposte federali. Per poter beneficiare dello status di pass-through, almeno il 90% del reddito del MLP deve essere reddito qualificato, generalmente definito come reddito realizzato dall'esplorazione, produzione o trasporto di risorse naturali o immobili.In altre parole, per qualificarsi come società controllante principale, un'azienda deve avere solo il 10% dei suoi ricavi da materie prime, risorse naturali o attività immobiliari. Questa definizione di "reddito qualificato" riduce i settori in cui i MLP possono operare.

Caratteristiche di un MLP

Il MLP è una struttura giuridica ibrida unica che combina elementi di una partnership con elementi di una società. Innanzitutto, è considerato l'aggregato dei suoi partner piuttosto che un'entità giuridica separata (come una società). In secondo luogo, non ha tecnicamente dipendenti; i partner generali sono responsabili di fornire tutti i servizi operativi necessari. I GP hanno una quota del 2% (di solito) nell'avventura e hanno la possibilità di aumentare la loro proprietà.

Come una partnership, un MLP emette unità invece di azioni. Tuttavia, queste unità sono spesso scambiate sulle borse nazionali, offrendo una significativa liquidità - una liquidità che le partnership tradizionali non offrono. Coloro che comprano in un MLP sono chiamati partner limitati; vengono assegnati una quota dei redditi, detrazioni, perdite e crediti del MLP. Questi sono sotto forma di azioni quotate in borsa, non di azioni in azioni e pertanto gli investitori sono comunemente indicati come titolari di quote, piuttosto che azionisti.

Vantaggi fiscali di MLP

Un MLP è considerato un partenariato a scopo fiscale. Una società a responsabilità limitata ha una struttura fiscale pass-through, o flow-through, che significa che tutti i profitti e le perdite sono passati ai partner limitati. In altre parole, il MLP stesso non è responsabile delle imposte sulle proprie entrate, in quanto la maggior parte delle imprese incorporate sono; invece, i suoi proprietari / titolari di quote / investitori sono solo personalmente responsabili delle imposte sul reddito sulle loro porzioni dei guadagni di MLP. Questo offre un notevole vantaggio fiscale; i profitti non sono soggetti allo scenario di doppia imposizione in cui le società pagano le imposte sul reddito delle società e poi gli azionisti devono pagare anche le imposte sui redditi provenienti dai loro titoli. Inoltre, anche le deduzioni come il deprezzamento e l'esaurimento vengono trasmesse ai partner limitati. I partner limitati possono utilizzare queste deduzioni per ridurre il loro reddito imponibile.

Le distribuzioni trimestrali del MLP non sono diverse dai dividendi trimestrali. Ma sono trattati come un rendimento del capitale, in contrapposizione ai redditi e pertanto il detentore non paga l'imposta sul reddito. La maggior parte degli utili sono tassati fino a quando le unità non vengono effettivamente vendute; e poi vengono tassati al tasso di plusvalenza più basso, piuttosto che al tasso di reddito personale più elevato. Ciò offre importanti vantaggi fiscali aggiuntivi.

Più MLP Plusses

I MLP sono conosciuti per offrire opportunità di investimento lente (anche se sono state sottoposte a una certa volatilità in ultima analisi), che deriva dal fatto che spesso si trovano in industrie a crescita lenta, come la pipeline costruzione. Ciò significa un basso rischio. Poiché guadagnano un reddito stabile spesso basato su contratti di servizio a lungo termine, i MLP sono favorevoli all'offerta di flussi di cassa costanti, che portano a distribuzioni in denaro coerenti.Queste distribuzioni in denaro di solito crescono leggermente più velocemente dell'inflazione, e per i partner limitati, l'80% -90% di loro è spesso decaduto. Nel complesso, questo consente ai MLP di offrire rendimenti attraenti di reddito (comunemente sostanzialmente superiori alla media dei dividendi). E lo status di entità attraverso il flusso, evitando la doppia imposizione, porta ad essere disponibili più capitali per progetti futuri, che rende quindi la società MLP più competitiva nel suo settore.

Per il partner limitato, le distribuzioni in denaro cumulato di solito superano le imposte sulle plusvalenze che devono essere pagate una volta che tutte le unità sono vendute.

Ci sono vantaggi per l'utilizzo di MLP per la pianificazione della proprietà. Se un titolare di un contributo distribuisce o trasferisce l'unità MLP ai beneficiari, entrambi eviteranno di pagare le tasse durante il periodo di trasferimento; la base dei costi sarà rettificata in base al prezzo di mercato durante il periodo del trasferimento. Nel caso in cui il socio detenga e le unità passino agli eredi, il loro fair value di mercato viene determinato come valore alla data della morte e le distribuzioni precedenti non sono tassate.

MLP Downsides

Forse il più grande svantaggio di essere un partner limitato in un MLP è che dovrai compilare l'infame Schedule K-1. Questo è un animale molto più complicato di un 1099-DIV, il che significa che dovrai pagare il tuo contabile più su base annua, anche se non hai venduto unità (per le distribuzioni in denaro). E le forme K-1 sono famose per arrivare tardi, alla disperazione di molti preparatori fiscali. Un problema aggiunto: Alcuni MLP funzionano in più di uno stato, il che significa che potrebbe essere necessario archiviare in diversi stati, il che aumenta i costi.

Un altro negativo relativo alla tassa è che non è possibile utilizzare una perdita netta per compensare altri redditi. Le perdite nette devono essere riportate all'anno successivo. Quando alla fine vendete tutte le unità, una perdita netta può essere utilizzata come deduzione contro altri redditi.

Un negativo finale è un limite limitato (storicamente), ma questo è da aspettarsi da un investimento che produrrà un flusso di reddito graduale ma affidabile.