I fondi scambiati con scambio di borsa (ETF) e le opzioni sono due veicoli di investimento utilizzati dagli investitori che vogliono utilizzare leva per aumentare i rendimenti su una certa quantità di capitale. Un contratto di opzione concede al titolare il diritto di effettuare 100 azioni di un determinato titolo ad un determinato prezzo alla data della scadenza del contratto. Questi contratti possono essere venduti prima della data di scadenza, consentendo agli investitori di realizzare guadagni derivanti da fluttuazioni di prezzo di 100 azioni senza realmente acquistare o vendere tutte queste azioni. I titolari di Leveraged-ETF beneficiano di caratteristiche non condivise da titolari di opzioni come la liquidità superiore, la protezione contro la perdita totale e la valutazione intuitiva.

Mentre gli ETF hanno un rischio di perdita totale del capitale, è molto più comune che le opzioni scadano fuori dai soldi che per gli ETF perdono tutti i loro fondi valore. Si dice che un titolo sia nel denaro se il suo prezzo è al di sopra del prezzo d'esercizio di un'opzione di chiamata o al di sotto del prezzo d'esercizio di un'opzione put. Gli investitori possono esercitare opzioni in-the-money per eseguire operazioni a prezzi interessanti, consentendo loro di realizzare guadagni. La probabilità di oscillazioni drastiche nel prezzo di base sottostante diminuisce con la scadenza della data di scadenza, il che significa che la relazione tra il prezzo di borsa e il prezzo di esercizio diventa sempre più probabile che sia valida alla data di scadenza. Le opzioni out-of-the-money hanno valore zero alla scadenza perché i titolari sono meglio non esercitare il contratto.

Gli ETF di Leveraged possono esporre gli investitori ad un downside sostanziale se i valori dei titoli sottostanti si abbattono, ma il rischio di perdita totale è drasticamente diluito dalla diversificazione delle partecipazioni del fondo. ETF e note tradotte in borsa (ETN) portano il rischio di emittente perché la banca depositaria potrebbe fallire, ma questo rischio è ridotto al minimo nelle ETF perché le loro attività sono generalmente separate da quelle del custode o degli agenti. Le attività dell'ETF sono quindi protette dai risultati di fallimento o di default. Di conseguenza, gli ETF in leva finanziaria hanno un rischio minore di perdita di capitale totale rispetto alle opzioni, anche se entrambe le classi di attività sono relativamente elevate.

Liquidity

Ci sono una varietà di opzioni su una determinata sicurezza, per cui il volume giornaliero di scambio dipende dal tempo alla scadenza e dal prezzo corrente rispetto al prezzo di strike. Le opzioni generalmente hanno un volume di negoziazione molto più basso rispetto agli ETF e alcuni contratti possono avere un volume molto basso se la richiesta dei termini specificati è limitata. Si consideri l'ETF PowerShares Ultra S & P500 (NYSEARCA: SSO), che ha avuto un volume mediano di 45 giorni di trading di 3,1 milioni di azioni, a partire da maggio 2016. Questo volume è superiore a quello delle opzioni di opzioni di Standard & Poor's 500 Index o opzioni sul SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY).

Il basso volume inibisce la capacità dell'investitore di liquidare la sua posizione in modo tempestivo ai prezzi correnti di mercato. I titoli licenziati generalmente hanno maggiori diffusioni bid-ask, che comportano condizioni meno favorevoli per gli investitori che colmano tale divario. Ciò può ridurre materialmente i rendimenti disponibili per gli investitori, anche quando una strategia viene eseguita con successo. I titolari ETF hanno meno probabilità di subire i fattori di erosione dell'infiammibilità, in quanto gli ETF di leveraged sono spesso più liquidi delle opzioni corrispondenti.

Complessità e idoneità

Il prezzo delle azioni è intuitivo poiché rappresenta teoricamente la valutazione dei partecipanti al mercato dei fondamentali di business attuali e futuri. I modelli di tariffazione popolari come il flusso di cassa attualizzato possono essere complicati, ma richiedono un piccolo numero di input e una matematica relativamente basilare. Gli ETF di Leveraged aggiungono un altro livello di complessità, ma non modificano concettualmente la metodologia di valutazione. Se gli investitori comprendono la valutazione del titolo, il ponderazione del portafoglio e la leva finanziaria, allora gli ETF sono prodotti intuitivi.

Le opzioni sono contratti derivati ​​che sono ancora più complicati dei titoli sottostanti. Sono anche molto sensibili al tempo. Il popolare modello di prezzi Black Scholes è un'equazione differenziale che richiede una abilità più sofisticata per comprendere correttamente. L'applicazione di principi di opzioni di base potrebbe non essere sufficiente per garantire sicuramente i guadagni sul mercato delle opzioni, poiché questi strumenti sono meno intuitivi delle azioni, il che significa che le opzioni non sono adatte a tutti gli investitori. Ciò è particolarmente rilevante quando vengono utilizzati come una strategia di leva, piuttosto che una siepe.