La frenesia dei media che circonda la bolla di credito ha contribuito a creare un patrimonio privato, un tempo riconosciuto solo dagli investitori più sofisticati, una parola comune. Molti investitori mainstream sono diventati interessati a imparare di più sull'industria del private equity. A causa della natura non pubblica del private equity, può essere difficile accedere al linguaggio utilizzato dagli addetti del settore industriale. Leggete se siete interessati a conoscere meglio i diversi termini e rapporti di private equity che hanno sollevato le sopracciglia anche degli investitori istituzionali più sofisticati.

Prima di poter discutere i principali rapporti di equità privata, devi prima conoscere alcuni dei termini fondamentali importanti per gli investitori di private equity. Alcuni di questi termini sono strettamente utilizzati nel private equity. Altri potrebbero non sembrare così nuovi a seconda dell'esposizione a classi di attività alternative, come hedge funds.

Partner Limitati
I partner limitati sono solitamente investitori istituzionali o altamente interessati a ricevere il reddito e le plusvalenze legate all'investimento nel fondo di private equity. I partner limitati non partecipano alla gestione attiva del fondo. Essi sono protetti da perdite oltre il loro investimento originario, nonché tutte le azioni legali prese contro il fondo.

Partner generali

I partner generali sono responsabili della gestione degli investimenti all'interno del fondo di private equity. Per i loro servizi, ottengono una tassa di gestione e una percentuale dei profitti del fondo, chiamati interessi di portafoglio. I partner generali possono essere legalmente responsabili per le azioni del fondo.

Ritorno preferito, interessi portati e provisioning Clawback
Come la maggior parte degli altri investimenti alternativi, le strutture di compensazione di private equity possono essere complicate. Il compenso del socio collettivo è di solito proveniente da due fonti diverse: gli interessi e le spese di gestione. L'interesse portato è la quota del socio collettivo dei profitti degli investimenti effettuati in un fondo di private equity. Può variare dal 5-30% dei profitti.

Oltre agli interessi di capitale, i soci generali pagano una commissione di gestione, che è tipicamente il 2% degli impegni pagati annualmente, anche se ci sono eccezioni quando il tasso è minore.

I fondi di private equity hanno solitamente le clausole nei loro accordi di compensazione. Due dei principali tipi di clausole sono la disposizione di rendimento preferenziale e la disposizione di clawback. Il rendimento preferito, ovvero il "tasso di ostacolo", è sostanzialmente un rendimento minimo annuo che i partner limitati hanno diritto prima che i partner generali possano iniziare a ricevere interessi di capitale. Se c'è un ostacolo, la velocità è tipicamente intorno all'8%. La clawback fornisce ai partner limitati il ​​diritto di recuperare una parte del portafoglio del socio generale nel caso in cui le perdite derivanti da investimenti successivi causino il socio generale a trattenere troppi interessi di portafoglio.

Capitale Commesso, Disdetta, Anno Annuale e Capitale Pagato

Nel mondo del private equity, i soldi che vengono commessi da partner limitati a un fondo di private equity, chiamati anche capitale impegnato, di solito non sono investiti immediatamente. Viene "abbattuto" e investito nel tempo in quanto gli investimenti sono identificati.

Le richieste di prelievo o di capitali vengono emesse a partner limitati quando il socio generale ha individuato un nuovo investimento e una parte del capitale impegnato del socio limitato è tenuto a pagare per tale investimento.
Il primo anno che il fondo di private equity traccia o "chiama" il capitale impegnato è conosciuto come l'anno d'annata del fondo. Il capitale versato è l'ammontare cumulativo del capitale che è stato prelevato. L'importo del capitale versato che è stato effettivamente investito nelle società del portafoglio del fondo è semplicemente indicato come capitale investito.

Distribuzione cumulativa e valore residuo

Quando gli investitori di private equity considerano un record di investimento di un fondo, è importante che essi conoscano l'importo e il tempo delle distribuzioni cumulative del fondo o dell'ammontare complessivo di disponibilità e cassa pagato ai partner limitati. Oltre alle distribuzioni cumulative, è importante anche il valore residuo del fondo. Il valore residuo è il valore di mercato del rimanente equità che i partner limitati hanno nel fondo.

Rapporti di Private Equity
Ora che hai familiarità con alcuni dei termini importanti, sei pronto a conoscere alcuni dei rapporti importanti per gli investitori di private equity. Gli standard globali di performance degli investimenti (GIPS) richiedono che i seguenti rapporti siano presenti quando le società di private equity presentano la loro performance a potenziali investitori.

Investimenti multipli
Il multiplo di investimento è anche conosciuto come il valore totale del multiplo pagato (TVPI). È calcolato dividendo le distribuzioni cumulative del fondo e il valore residuo del capitale versato. Dà un potenziale investitore a capire la performance del fondo mostrando il valore totale del fondo come un multiplo della sua base di costo. Non tiene conto del valore temporale del denaro.

Investimento multiplo = (Distribuzioni cumulative + Valore residuo) / Paid-In Capital
Realizzazione multipla

Il multiplo di realizzazione è anche conosciuto come le distribuzioni a più pagate (DPI). Viene calcolato dividendo le distribuzioni cumulative per capitale versato. La realizzazione multipla, in combinazione con l'investimento multiplo, dà un potenziale investitore di private equity capire in quale parte del rendimento del fondo è stato effettivamente "realizzato", o pagato, agli investitori.

Realizzazione Multipla = Distribuzioni Cumulative / Capitale Pagato
RVPI Multiple

Il multiplo RVPI è calcolato dividendo il valore residuo del fondo per capitale versato. Fornisce una misura, in combinazione con l'investimento multiplo, di quanto il rendimento del fondo non è realizzato e dipende dal valore di mercato dei suoi investimenti.

RVPI Multiple = Valore residuo / Capitale pagato
PIC Multiple

Il multiplo PIC viene calcolato dividendo il capitale versato da capitale impegnato.Questo rapporto mostra un potenziale investitore la percentuale del capitale investito di un fondo che è stato effettivamente disegnato.

PIC Multiple = Capitale Pagato / Capitale Commesso
Oltre ai rapporti precedenti, l'IRR del fondo sin dall'inizio, o "SI-IRR", è una formula comune che i potenziali investitori di private equity possano riconoscere . È semplicemente il tasso interno di rendimento del fondo fin dal suo primo investimento.

La linea inferiore

L'industria del private equity ha afferrato l'attenzione di alcuni investitori molto esperti. Mentre l'industria influenza sul nostro mercato finanziario cresce, diventerà sempre più importante per gli investitori avere familiarità con il lingo di base utilizzato nell'industria del private equity. Conoscere i termini ei rapporti utilizzati nei contratti di compensazione di capitale privato, i processi di investimento e le presentazioni di performance vi aiuteranno a investire in modo più intelligente sia all'interno che all'esterno del private equity.