Il detto che la cura per i prezzi bassi del petrolio è bassi i prezzi del petrolio. L'idea è che, quando i prezzi scendono, gli investimenti diminuiscono, il che a sua volta riduce l'output e aumenta i prezzi. Quel detto non si è rivelato ancora giusto. I prezzi del petrolio sono attualmente in calo del 72% rispetto agli alti livelli del mese di giugno 2014, e l'investimento in giochi petroliferi a più alto costo viene rimosso, ma l'offerta rimane costantemente elevata e continua a mantenere bassi i prezzi al momento. Proprio questa settimana l'agenzia americana delle informazioni sull'energia (EIA) ha riportato una raccolta record negli inventari del petrolio greggio U.S. L'Arabia Saudita ha ripetuto che non aveva intenzione di ridurre l'output e continuerebbe a proteggere la propria quota di mercato, nonostante un accordo raggiunto a Doha, in Qatar tra alcuni membri dell'OPEC e la Russia per congelare la produzione di petrolio ai livelli del gennaio 2016, secondo CNBC.

Le aziende stanno facendo quello che possono affrontare con un nuovo ambiente a basso prezzo del petrolio, in particolare quando si tratta di ridurre le spese di investimento. Le stime variano, ma secondo il Journal of Oil and Gas Financial, attualmente 200 miliardi di dollari di progetti sono già stati estratti a causa dei bassi prezzi del petrolio. Il Financial Times (FT) di Londra riferisce che in tutto il settore, circa 400 miliardi di dollari in investimenti previsti sono stati cancellati o ritardati. Questa è una sconvolgente considerazione che non è stato molto tempo fa quando il mercato prevedeva che le spese per investimenti delle società (CapEx) continuassero a crescere. (Per ulteriori informazioni, vedere:

CAPEX Spesa nel settore dell'energia continua a crescere .)

I modelli di spesa correnti suggeriscono che è esattamente quello che potrebbe accadere nel 2015 con il consumo di investimenti del settore petrolifero e del gas, in calo del 24%, poiché le aziende hanno tagliato la spesa per preservare il flusso di cassa. I dati di FactSet e il Journal of Oil and Gas (OGJ) riportano dati simili per le riduzioni di spesa del 2015. I dati di FactSet si basano su società di energia nell'indice S & P 500, mentre il Journal of Oil and Gas è un sondaggio di 71 aziende indipendenti di esplorazione e produzione (E & P) e dieci grandi player integrati.

Gli analisti sono altrettanto preoccupati per il tasso di accelerazione della spesa investita ridotta nel 2016. La tabella sottostante di FactSet mostra che prevedono un calo del 27,7% di energia CapEx per il 2016 e solo una lieve stabilizzazione nel 2017 inferiore a 1 % crescita. Più preoccupante è che la previsione di spesa del 2017 si basa su un prezzo medio obiettivo del petrolio greggio nel 2017 di $ 53. 41 per barile, secondo le stime dei prodotti FactSet. Questo è l'80% in più rispetto al prezzo di chiusura dell'olio di questa settimana.

Il giornale Oil and Gas fornisce ulteriori informazioni sulle spese future per investimenti. Essi riferiscono dati simili a FactSet riguardanti le riduzioni complessive di CapEx nel 2015, ma forniscono un'integrazione supplementare sullo stato delle aziende statunitensi E & P specificamente. Ad esempio, il loro sondaggio su 71 società indipendenti di E & P ha scoperto che i tagli di spesa del 2015 erano più aggressivi del settore nel suo complesso, in calo in media del 48%. L'indagine Oil and Gas Journal prevede che le aziende americane E & P potrebbero ridurre il CapEx di un altro 29% nel 2016. La ragione di questo è perché le società E & P sono più legate al destino del prezzo del petrolio, mentre gli operatori integrati sono diversificati e beneficiano di vendere raffinati prodotti. L'indagine da parte di OGJ su 10 grandi aziende integrate indica che, nel 2016, i rispettivi bilanci dovrebbero diminuire del 10% nel 2016, dopo aver ridotto la spesa del 9% nel 2015. Ciò è sostanzialmente inferiore agli operatori puramente a monte E & P.

La tabella che segue da Reuters mostra che la maggior parte delle grandi compagnie petrolifere ridurrà la spesa nel 2016. I dati forniti da Royal Dutch Shell includono spese di investimento dal loro recente acquisto di BG Group. (Per ulteriori informazioni, vedere:

La fusione di Shell / BG ancora fa senso?

) Queste previsioni sono probabilmente riviste inferiori ora che la fusione è completata come Shell lavora per soddisfare il suo impegno per ridurre la spesa.

La linea di fondo

Le compagnie petrolifere giocano il gioco lungo per sopravvivere in questo settore e gli investimenti del settore petrolifero sono progetti multi-miliardi di dollari che possono richiedere diversi anni per implementare. Devono essere investiti oggi per avere olio per domani. Un livello minimo di investimento è anche necessario semplicemente per affrontare i tassi di declino naturale della produzione, che tende a media circa il 6% annuo. Se la domanda di petrolio greggio prende in considerazione in modo significativo negli anni a venire, possiamo trovare che i tagli di investimento di oggi torneranno a mordersi nel portafoglio alla pompa di benzina.