Sei uno di quegli investitori che non guardano come una società rappresenta il suo inventario? Per molte aziende, l'inventario rappresenta una parte di grandi dimensioni (se non la più grande) delle attività e, in quanto tale, costituisce una parte importante dello stato patrimoniale. È quindi fondamentale per gli investitori che stanno analizzando le scorte per capire come viene valutato l'inventario.
Che cosa è Inventario?
Inventario è definito come attività destinate alla vendita, in corso di produzione per la vendita o da utilizzare nella produzione di merci.
La seguente equazione esprime come viene determinato l'inventario di un'azienda:
| Inizio inventario + Acquisti netti - Costo delle vendite vendute (COGS) = Fine dell'inventario |
In altre parole, l'azienda ha all'inizio, aggiunge quello che ha acquistato, sottrae quello che è stato venduto e il risultato è ciò che resta.
Come valuti l'inventario?
Il metodo contabile che una società decide di utilizzare per determinare i costi di inventario può avere un impatto diretto sul rendiconto patrimoniale, sul conto economico e sul rendiconto finanziario. Tre metodi di inventario-costo sono ampiamente usati da aziende pubbliche e private:
- First-In, First-Out (FIFO)
Questo metodo presuppone che la prima unità che entri in inventario è la prima venduta . Ad esempio, diciamo che una panetteria produce duecento pane di pane il lunedì a un prezzo di $ 1 ciascuno e altri 200 martedì a $ 1. 25 ciascuno. FIFO afferma che se il panificio ha venduto 200 pani il mercoledì, il COGS è $ 1 per pagnotta (iscritto a conto economico) perché questo era il costo di ciascuno dei primi pani in inventario. Il $ 1. 25 pani sarebbero assegnati alla fine dell'inventario (appare sul bilancio). - Last-In, First-Out (LIFO)
Questo metodo presuppone che l'ultima unità che entri nell'inventario viene venduta per la prima volta. Il vecchio inventario, quindi, è lasciato alla fine del periodo contabile. Per le 200 pagnotte vendute mercoledì, la stessa panetteria assegnerebbe $ 1. 25 per pagnotta a COGS, mentre le restanti $ 1 pani sarebbero utilizzate per calcolare il valore dell'inventario alla fine del periodo. - Costo medio
Questo metodo è abbastanza semplice; prende la media ponderata di tutte le unità disponibili per la vendita durante il periodo contabile e utilizza quindi il costo medio per determinare il valore di COGS e terminare l'inventario. Nel nostro esempio di panetteria, il costo medio per l'inventario sarebbe di $ 1. 125 per unità, calcolato come [(200 x $ 1) + (200 x $ 1. 25)] / 400.
Un punto importante negli esempi precedenti è che il COGS appare sul conto economico, mentre la fine dell'inventario appare sullo stato patrimoniale in attività correnti.
Perché l'inventario è importante?
Se l'inflazione non fosse esistente, tutti e tre i metodi di valutazione dell'inventario produrrebbero gli stessi risultati.Quando i prezzi sono stabili, il nostro panificio sarebbe in grado di produrre tutti i suoi pane a $ 1, e il costo FIFO, LIFO e medio ci darà un costo di $ 1 per pagnotta.
Purtroppo, il mondo è più complicato. Nel lungo periodo i prezzi tendono ad aumentare, il che significa che la scelta del metodo contabile può influire in modo significativo sui rapporti di valutazione.
Se i prezzi sono in aumento, ciascuno dei metodi contabili produce i seguenti risultati:
- FIFO ci fornisce una migliore indicazione del valore dell'inventario finale (sullo stato patrimoniale), ma aumenta anche il reddito netto in quanto inventario che potrebbe essere vecchi anni è utilizzato per valutare il costo delle merci vendute. L'aumento del reddito netto sembra buono ma ricorda che ha anche il potenziale di aumentare l'importo delle tasse che una società deve pagare.
- LIFO non è un buon indicatore di chiudere il valore dell'inventario perché l'inventario rimanente potrebbe essere estremamente vecchio e, forse, obsoleto. Ciò comporta una valutazione molto inferiore ai prezzi attuali. LIFO produce un reddito netto più basso in quanto il costo dei beni venduti è maggiore.
- Il costo medio produce risultati che vanno da qualche parte tra FIFO e LIFO.
(Nota: se i prezzi stanno diminuendo, allora è vero il contrario completo di quanto sopra).
Tenete a mente che le aziende sono impedite di ottenere il meglio di entrambi i mondi. Se un'azienda utilizza la valutazione LIFO quando carica le tasse, il che comporta una riduzione delle imposte quando i prezzi aumentano, deve anche utilizzare LIFO quando riferisce i risultati finanziari agli azionisti. Ciò riduce il reddito netto e, in definitiva, i guadagni per azione.
Esempio
Esaminiamo l'inventario di Cory's Tequila Co. (CTC) per vedere come i diversi metodi di valutazione degli inventari possono influenzare l'analisi finanziaria di un'azienda.
| Acquisti di magazzino mensili | |||
| Mese | Unità acquistate | Costo / ea | Valore totale |
| Gennaio | 1 000 | 10 $ | Febbraio |
| 1 000 | $ 12 | $ 12.000 | marzo |
| 1 000 | $ 15 | $ 15.000 | Totale |
| 3 000 < Inizio inventario = 1 000 unità acquistate a 8 dollari ciascuna (4 000 unità complessivamente) | Conto economico (semplificato): gennaio-marzo * | ||
| Voce |
| LIFO | |||
| FIFO | Media < Vendite = 3 000 unità @ $ 20 ciascuna | $ 60, 000 | $ 60, 000 |
| $ 60, 000 | Inizio inventario | 8, 000 | 8 000 |
| 8 000 | Acquisti | 37, 000 | 37, 000 |
| 37, 000 | Fine dell'inventario (appare su B / S) | * Vedi calcolo | 15.000 |
| 11, 250 COS | $ 37.000 | $ 30.000 | $ 33.750 |
| Spese | 10.000 | 10.000 < 10.000 | Reddito netto |
| $ 13.000 | $ 20, 000 | $ 16, 250 | * Nota: Tutti i calcoli prevedono che ci siano 1 000 unità rimaste per terminare l'inventario: < (4, 000 unità - 3 000 unità vendute = 1 000 unità rimaste ) |
| Quello che facciamo qui è capire l'inventario finale, i cui risultati dipendono dal metodo contabile, per determinare COGS. Tutto quello che abbiamo fatto è riordinare l'equazione sopra riportata: | Inizio inventario + Acquisti netti - Fine dell'inventario = Costo delle merci vendute | Fine di LIFO | Costo inventario = |
1 000 unità X $ 8 ogni = $ 8, 000
Ricorda che le ultime unità in vengono vendute per primo; quindi lasciamo le unità più antiche per terminare l'inventario.
Fine di FIFO
| Costo di inventario = |
| 1 000 unità X $ 15 ciascuno = $ 15, 000 Ricordate che le prime unità in (quelle più vecchie) sono vendute in primo luogo; pertanto, lasciamo le ultime unità per terminare l'inventario. | Inventario medio di costo finale = |
| [(1, 000 x 8) + (1 000 x 10) + (1 000 x 12) + (1 x 000 x 15)] / 4000 unità = $ 11. 25 per unità |
| 1 000 unità X $ 11. 25 ciascuno = $ 11, 250 Ricorda che prendiamo una media ponderata di tutte le unità in inventario. | Utilizzando le informazioni sopra riportate, possiamo calcolare diversi rapporti di performance e leverage. Assumiamo quanto segue: |
| Assets (non compreso l'inventario) |
| $ 150, 000 | Attività correnti (non comprese le scorte) $ 100, 000 |
| Passività correnti |
$ 40.000 < Totale passività
| $ 50, 000 | Ogni metodo di valutazione delle scorte causa i vari rapporti a produrre risultati significativamente diversi (esclusi gli effetti delle imposte sul reddito): |
| Rapporto | LIFO |
| FIFO | |
| Debt-to-Asset | 0. 32 |
0. 30
| 0. 31 | Capitale di funzionamento | 2. 7 | 2. 88 |
| 2. 78 | Fatturato di magazzino | 7. 5 | 4. 0 |
| 5. 3 | Margine di profitto lordo | 38% | 50% |
| 44% | Come si può vedere dai risultati del rapporto, l'inventario può avere un grande effetto sulla linea di fondo. Purtroppo, una società probabilmente non pubblicherà la sua intera situazione di inventario nei suoi bilanci. Le società sono tenute, tuttavia, a riportare nelle note di bilancio il sistema di inventario che utilizzano. Imparando come funzionano queste differenze, potrai meglio confrontare le aziende all'interno dello stesso settore. | La linea inferiore | Molte aziende affermeranno anche che utilizzano "il più basso del costo o del mercato". Ciò significa che se i valori dell'inventario dovessero piombare, le loro valutazioni rappresenterebbero il valore di mercato (o il costo di sostituzione) anziché FIFO, LIFO o il costo medio. |
| Comprendere il calcolo dell'inventario potrebbe sembrare schiacciante, ma come investitore devi essere consapevole. La prossima volta che stai valutando una società, controlla il suo inventario; potrebbe rivelare più di quanto si pensasse. |
Suggerimenti per gli analisti: esistono valutazioni di vendita?
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