I titoli del Tesoro protetti dall'Inflation (TIPS) del Regno Unito sono un modo semplice ed efficace per eliminare uno dei rischi più significativi per gli investimenti a reddito fisso - il rischio di inflazione - garantendo al contempo un tasso di rendimento reale garantito dal governo degli Stati Uniti. Come tale, è utile comprendere appieno come questi strumenti funzionano, si comportano e possono essere incorporati in un portafoglio di investimenti.

Perché SUGGERIMENTI?

Con investimenti a reddito fisso (o nominali), gli investitori hanno un rischio di inflazione in quanto il potere d'acquisto dei pagamenti di interessi potrebbe essere eroso dall'inflazione al di sopra delle loro aspettative originali. I suggerimenti, tuttavia, sono garantiti per tenere il passo con l'inflazione come definito dall'indice dei prezzi al consumo (CPI). Questo è ciò che li rende unici e definisce il loro comportamento.

Per illustrare, assumere un $ 1, 000-U. S. TIPS è stato acquistato con un coupon del 3%; anche l'inflazione durante il primo anno è stato del 10%. Se questo fosse il caso, il valore nominale del TIPS si aggiustava del 10%, a $ 1, 100. Inoltre, il pagamento del coupon (3%), basato anche sul valore nominale, sarebbe 33 dollari pagato semilevolmente). Il risultato finale è che non solo i pagamenti degli interessi sono protetti contro l'inflazione, ma anche il valore nominale del titolo, che viene restituito all'investitore alla scadenza. I legami nominali tradizionali non offrono nessuna di queste protezioni.

Poiché TIPS protegge gli investitori contro le preoccupazioni inflazionistiche e le obbligazioni nominali non si comportano in modo diverso l'uno dall'altro. Più in particolare, quando le aspettative inflazionistiche aumentano, le obbligazioni nominali diventeranno meno attraenti, in quanto i pagamenti di interessi futuri sono erosi dall'inflazione. Allo stesso modo, poiché le preoccupazioni inflazionistiche diminuiscono (che includono la deflazione), le obbligazioni nominali diventano più attraenti rispetto ai TIPS poiché i futuri pagamenti di interessi diventano più preziosi su base reale (o dopo l'inflazione).

Come acquistare in

I TIPS possono essere acquistati allo stesso modo di qualsiasi altra investimento a reddito fisso: direttamente come singole obbligazioni tramite U.S. Tesoreria o un broker o tramite un fondo comune. Se un investitore sta cercando di soddisfare esigenze specifiche di flusso di cassa, l'acquisto di obbligazioni individuali ha senso. L'acquisto di obbligazioni direttamente dall'U.S. Treasury è l'opzione più economica a questo proposito. Tuttavia, se l'obiettivo è quello di ricevere un portafoglio a reddito fisso completamente diversificato di TIPS, un fondo comune è l'opzione migliore, preferibilmente un fondo di indice a basso costo.

TIPS Portfolio Construction

Nel contesto dell'assegnazione del patrimonio di portafoglio, i proventi fissi hanno un ruolo importante per gli investitori di tutte le dimensioni. Tieni presente che per lunghi periodi, il reddito fisso fornisce rendimenti molto inferiori rispetto agli azionisti, ma fornisce anche livelli di volatilità restituiti molto inferiori. In quanto tale, il reddito fisso serve a ridurre la volatilità complessiva del portafoglio, specialmente durante i periodi di stress del mercato quando i titoli azionari potrebbero diminuire notevolmente.

Le TIPS offrono un ulteriore livello di diversificazione oltre il reddito fisso nominale in quanto eliminano il rischio di inflazione per qualsiasi parte del portafoglio che costituiscono. Di conseguenza, essi presentano tipicamente un rischio ancora minore rispetto alle obbligazioni nominali, che sono soggette a preoccupazioni inflazionistiche. Combinando TIPS con obbligazioni nominali, il portafoglio a reddito fisso dovrebbe diventare meno volatile, così come il portafoglio nel suo complesso.

Come nel caso di qualsiasi altro veicolo d'investimento, TIPS può essere utilizzato tatticamente. Proprio come si può acquistare azioni a un prezzo basso o obbligazioni nominali in previsione di una diminuzione dei tassi di interesse, TIPS può essere utilizzato per commercializzare il tempo secondo le aspettative di un investitore per l'inflazione.

Per raggiungere questo obiettivo, è necessario capire innanzitutto come determinare l'aspettativa di inflazione incorporata in TIPS. Ciò può essere facilmente fatto confrontando un rendimento di TIPS a quello di un legame nominale U. S. Treasury. Ad esempio, se un prestito obbligazionario nominale di 10 anni è valutato con un rendimento a scadenza (YTM) del 5% e un TIPS simile è valutato con un YTM del 2,5%, l'aspettativa dell'inflazione implicita sarebbe pari al 2,5%. A tal fine, un investitore può teoricamente entrare e uscire in TIPS a seconda delle sue aspettative per l'inflazione.

Utilizzando l'esempio sopra riportato, se un investitore ritiene che l'inflazione effettivamente si sposta verso il livello del 3, 5%, tale investitore comprerà un TIPS perché diventerà più prezioso se l'inflazione reale è maggiore di quella prevista dal mercato. Al contrario, se un investitore crede che l'inflazione sarà inferiore al 2,5%, o che la deflazione si verificherà, l'investitore venderà le proprie TIPS esistenti o attende che una svalutazione accada prima dell'acquisto.

Tuttavia, le aspettative di inflazione del timing di mercato non sono più semplici rispetto al tempo di mercato qualsiasi altra sicurezza. Ricorda inoltre che la Federal Reserve U. non è in grado di prevedere l'inflazione nel breve periodo. In quanto tale, i movimenti tattici in e fuori di TIPS dovrebbero essere fatti in base a orizzonti a lungo termine.

Riassumendo, TIPS può essere uno strumento meraviglioso per qualsiasi investitore che cerca di massimizzare il rendimento del rischio di un portafoglio. Proprio come il reddito fisso è un aspetto integrale di qualsiasi portafoglio, il TIPS dovrebbe essere considerato un aspetto integrale dell'allocazione a reddito fisso.

Al di fuori delle esigenze specifiche di corrispondenza dei flussi di cassa, TIPS dovrebbe essere generalmente acquistato tramite un fondo comune per massimizzare i vantaggi di diversificazione e la corretta esposizione a tali attività. I fondi comuni che offrono strategie gestionali attive per TIPS possono aggiungere valore nel tempo, ma c'è un potenziale molto più piccolo per aggiungere valore a investimenti a reddito fisso rispetto agli azionisti. Tieni presente che la gestione attiva è un'altra scommessa all'interno del tuo portafoglio, e una cosa costosa a questo. I fondi di indice offrono l'accesso più efficiente a questo veicolo d'investimento.

Per gli investitori che desiderano commercializzare i tempi, tenere traccia delle aspettative di inflazione incorporate nei mercati obbligazionari e adeguare l'esposizione in base alle aspettative a lungo termine, non a breve termine, per l'inflazione.Di nuovo, il valore può essere aggiunto a questo proposito per orizzonti temporali pluriennali. I suggerimenti non sono più vicini come volatili (né sono i loro rendimenti altrove) quanto i titoli azionari, ei costi di transazione possono facilmente superare le piccole azioni a breve termine del mercato, pertanto essere giudizioso e paziente a questo proposito.

Il miglior modo di agire con TIPS è stabilire una allocazione significativa all'interno del portafoglio a reddito fisso, ad esempio un terzo fino alla metà dell'allocazione del reddito fisso totale. Inoltre, ci sono limitate opportunità di aggiungere valore attraverso la gestione attiva, quindi acquistare un fondo a indice basso costo e aderire con esso. Il tempo di mercato suggerisce solo quando i mercati diventano irrazionali, o prevedono tassi di inflazione irrealisticamente elevati o bassi. Ricorda inoltre che la Federal Reserve mette a punto i tassi di inflazione nelle singole cifre basse e regola il tuo portafoglio attorno a quelle aspettative.

La linea di fondo

Se tenete in considerazione questi fattori, l'investimento di TIPS sarà facile e vantaggioso per il tuo portafoglio. I suggerimenti non possono essere gli investimenti più interessanti in giro, ma sono gli unici titoli che garantiscono un tasso di rendimento garantito dal governo federale U. Non respingere quanto sia potente un investimento come questo, soprattutto se si prevede di ritirarsi.