Mentre simili per molti aspetti, un fondo d'investimento di indice (IMF) e un fondo scambiato-scambiato (ETF) sono diversi. Questo articolo si concentrerà su questa differenza con l'obiettivo di determinare quale dei due è più adatto alle esigenze di un investitore. Ecco un suggerimento proprio di fronte - dipende da quale tipo di investitore sei.

Gestione passiva
Per i nostri scopi qui, ricorda che sia i FMI che la grande maggioranza degli ETF sono gestiti in modo passivo, i. e. , sono legati ad un indice di mercato che il fondo segue.

Per esempio, per i fondi monetari e gli ETF, i soldi che entrano nel S & P 500 ampiamente utilizzato sono automaticamente e meccanicamente investiti proporzionalmente in azioni nel fondo secondo la percentuale del loro peso di capitalizzazione di mercato. Se il capitale di mercato di IBM rappresenta il 1, 7% dell'indice S & P 500, per ogni 100 dollari investito in un Fondo monetario internazionale o in ETF che segue questo indice, $ 1. 70 entra nel magazzino IBM. È una questione di fatto che l'indicizzazione è stata in grado di sovraperformare la maggior parte dei fondi gestiti attivamente - la percentuale precisa che varia da un anno all'altro è tra il 60 e l'80%.

La maggior parte dei professionisti dell'investimento sarebbe d'accordo sul fatto che il problema di gestione attiva-passiva non richiede alcuna decisione. Entrambi i tipi di gestione dei fondi hanno un posto in un portafoglio di investitori del fondo. Tuttavia, se i FMI e gli ETF suonano come lo stesso animale, non lo sono: l'FMI è un fondo comune e l'ETF è un titolo.

La distinzione che fa una grande differenza

L'unica differenza tra un Fondo monetario internazionale e un fondo comune di mutuo è la sua forma di gestione: l'ex utilizza l'indicizzazione e quest'ultimo utilizza un elemento umano per prendere decisioni di investimento. I fondi monetari mondiali sono stati in giro da quando John Bogle, fondatore di Vanguard, ha creato il fondo d'investimento indice nella metà degli anni '70. Nel 2010, 359 FMI rappresentano poco meno di $ 1 trilione di $ 12 trilioni di fondi di fondi comuni negli Stati Uniti.
- ETFs sono stati creati alla fine degli anni '90 in risposta ai desideri degli investitori professionali e istituzionali per un sofisticato trading attivo di fondi di mercato, che non possono essere fatti con il tradizionale fondo comune, sia indicizzato o gestito. Gli ETF sono diversi dai FMI in quanto sono strutturati come azioni, quotate in borse e quindi negoziate come azioni.

I professionisti desideravano "comprare e vendere flessibilità", che è una frase eufemistica che copre le negoziazioni programmate e intra-giornaliere, prendendo corti posizioni, acquistando sul margine e utilizzando l'arbitraggio dei prezzi e delle opzioni. Nei primi anni, gli ETF tipicamente usavano ampie indici del segmento di mercato, come S & P 500 e Russell 2000, allo stesso modo dei FMI. Quindi, durante il 2000, l'industria dell'ETF ha ricoperto la sua macchina promozionale. Il risultato? Gli sponsor dell'ETF hanno progettato centinaia di indici non testati, complessi e spesso concentrati, che hanno prodotto una valanga di ETF.Nel 2001, c'erano 118 ETF - sembra che a fine 2010 ci saranno quasi 1, 100 in valore di oltre 1 trilione di dollari.

Non commettere errori; la maggior parte degli ETF è stata creata per i commercianti attivi e non per gli investitori a lungo termine e per quelli a lungo termine. Con alcune eccezioni, gli investitori dell'ETF stanno cercando di battere il mercato e gli investitori del FMI stanno cercando di abbinare il mercato.

Che cosa gli esperti hanno da dire

John Bogle, nel suo libro "Do not Count On It" (John Wiley & Sons, 2010), riconosce che gli ETF a base di ampi mercati che seguono gli indici fondamentali sono meriti l'investitore medio. Tuttavia, sta registrando l'osservazione che "… mentre è facile vedere come gli ETF servono gli operatori di borsa a breve termine, è difficile vedere come servono investitori a lungo termine in maniera significativa in modo più efficace del normale fondo di indice classico a basso costo". < Non sorprende che Charles Schwab sia un appassionato sostenitore degli ETF. Schwab è citato in un articolo di

Barron
su ETF: "Non esiste un modo migliore per gli individui di costruire portafogli diversificati. Ogni classe di asset è disponibile a costi di fondo". Nello stesso

problema di Barron , la Lettera dell'editore mette la benedizione della pubblicazione sull'approvazione dell'ETF di Schwab dicendo che "abbiamo sempre creduto che gli individui intelligenti ei loro consiglieri possano battere il mercato". La rivista finanziaria Wall Street Journal , in questo caso J. Alex Tarquinio ,

ha una visione più circoscritta degli ETF. Tarquinio critica i "più aristocratici, prodotti orientati alla nicchia", che rappresentano il vasto numero di ETF che sono stati lanciati negli ultimi mesi. La sua preoccupazione è incentrata sui tassi di cambio rapidi che si stanno chiudendo nel 2008-2010: "Circa 140 hanno chiuso fin dall'inizio del 2008, che è approssimativamente l'equivalente di 900 fondi tradizionali di chiusura (per confronto, solo 10 ETF chiusi nella precedente 15 anni). "

David Fry è fondatore ed editore di ETF Digest e un autore più venduto e frequente commentatore sugli argomenti ETF. E 'un veterano di circa 35 anni nell'attività di negoziazione di borsa e gestione del portafoglio. Il suo articolo, "Come navigare in sicurezza attraverso le acque di ETF affollate" ( AAII Journal

, ottobre 2010) è una valutazione equilibrata del mercato dell'ETF e applicabile agli interessi dei professionisti non professionali e investitori professionali. Vale la pena notare le sue conclusioni a questo pezzo: "La buona notizia è che il pesante emissione di fondi scambiati in cambio crea opportunità per gli investitori che finora non esistevano. La cattiva notizia è che gli investitori dovranno lavorare più duramente per separare il frumento dal pula. "

La linea di fondo Quindi, quale tipo di investitore sei tu? L'utilizzo di una metafora automobilistica può aiutare a rispondere alla domanda e guidarla nella giusta direzione. Se stai guidando una Toyota Corolla e arrivando dal punto A al punto B, senza un grosso problema, bastone con un veicolo di fondi mutualistico simile a Corolla (semplice, facile da guidare). I lettori dovrebbero notare che, come è stato menzionato qui, ci sono un piccolo numero di fondi scambiati in borsa che seguono gli indici di mercato tradizionali e basati su larga scala con record di pista consolidati che rientrano anche in questa categoria. Ma, se desiderate le emozioni e le prestazioni di un ETF di tipo Maserati (rischioso e fortemente ingegnerizzato), e sai come guidare uno, allora alcuni degli ETF creati alla fine degli anni 2000 sono quelli per te. Vale la pena ricordare che il fondo d'investimento dell'indice può sembrare la tartaruga e il fondo scambiato come la lepre nella razza coronata di Eesop, e tutti sappiamo come si è verificato.