La maggior parte degli investitori trascorre molto poco tempo pensando alla gestione del portafoglio. Gli investitori individuali tendono a scambiare il loro portafoglio in base al flusso di notizie, ai suggerimenti e all'azione dei prezzi. Utilizzano obiettivi di prezzo e fanno perdite per acquistare e vendere titoli nel loro portafoglio. Questo tende a creare un sacco di attività nel portafoglio ed è una delle cause principali di investitore al dettaglio in performance. La ricerca accademica indica che la scarsa gestione del portafoglio e il trading sono tra le principali cause dell'investitore in performance.

Il libro Thomas Phelps racconta la storia di un uomo d'affari che ha venduto le sue società e ha investito i proventi nel mercato azionario. Ha detto a Phelps che stava facendo pazzo guardare quotidianamente i prezzi delle azioni fluttuanti. Le scorte che ha comprato sono andate in discesa e quelle che non è salito, e tutta l'esperienza stava causando notti insonni. Phelps gli ha chiesto come ha valutato le società che aveva posseduto prima di venderle. L'uomo d'affari ha detto che era semplice. Fintanto che le vendite erano in aumento e i margini di profitto erano buoni, sapeva che il lavoro sarebbe andato bene e non gli faceva preoccupare un attimo. Non ha potuto vedere un prezzo per le imprese ogni giorno, quindi si è concentrato su come funziona l'attività e non il prezzo corrente.

Phelps ha suggerito di gestire in modo analogo il portafoglio azionario concentrandosi sulle relazioni trimestrali e sullo sviluppo dell'attività e ignorando le fluttuazioni quotidiane dei prezzi. Questo gli permetterà di ottenere risultati simili e di tranquillità. L'uomo d'affari disse che non poteva. Le informazioni erano disponibili e si sentiva costretto a controllare i prezzi ogni giorno. (Questo era prima che Internet e smartphone ti permettessero di controllare i prezzi ogni minuto e l'unica fonte attendibile di informazioni era il Wall Street Journal.) (Vedi anche

Una storia di profitto di Wall Street

.)

< ! --3 -> Gli investitori sarebbero saggi per gestire i loro portafogli nel modo suggerito da Phelps. Ogni trimestre le aziende rilasciano le loro informazioni finanziarie e gli investitori dovrebbero concentrarsi su ciò che sta succedendo con l'attività e meno sulla fluttuazione quotidiana dei titoli che detengono. Un focus a più lungo termine con meno attività dovrebbe portare a rendimenti a lungo termine più elevati. È tutto nei numeri

Ogni trimestre gli investitori dovrebbero leggere il rilascio dei guadagni delle loro aziende e fare alcune domande di base. Le vendite crescono? Se no, perché no? I guadagni sono superiori a quelli del trimestre precedente e 12 mesi fa? Ancora una volta, se no, perché no? Ha rilasciato nuove azioni di azioni o aumentato il livello del debito? In caso affermativo, qual è stato lo scopo dell'offerta e come saranno utilizzati i fondi? Sono stati rilasciati nuovi prodotti o servizi che potrebbero aumentare la crescita delle vendite e dei profitti?Tutte queste domande vengono risposte nella release di guadagni e nella successiva chiamata in conferenza. Gli investitori dovrebbero leggere il rilascio e la trascrizione della chiamata e fare una serie di domande che determinino come l'azienda sta facendo.

Dal momento che tutto il resto del bilancio finisce per essere riflesso nel patrimonio netto, è importante determinare se il valore di libro per azione è in crescita così come i guadagni riportati. Se non lo è, allora devi sapere dove stanno andando i soldi. Se viene speso per la ricerca e lo sviluppo, questo è potenzialmente positivo. Se sta scomparendo in spese generali generali e amministrative, è una bandiera rossa che indica che la gestione non riuscirà a reinvestire i profitti nell'attività. Nel tempo il valore del libro per azione dovrebbe crescere almeno quanto veloce come i guadagni riportati.

Questioni di atteggiamento della gestione

Gli investitori dovrebbero anche esaminare l'atteggiamento della gestione nei confronti degli azionisti. L'azienda paga un dividendo? È aumentato nel tempo? Le azioni di acquisto di azioni aumentano il valore delle azioni rimanenti? Lo fanno a valutazioni ragionevoli o stanno acquistando azioni sovrapposte per gettare temporaneamente l'utile per azione? Se stanno acquistando indietro azioni di azioni, è il numero di azioni in circolazione o è compensato dalle opzioni di stock e dalle dotazioni di stock per la gestione? Sono gli ufficiali e gli amministratori che effettuano acquisti di mercato aperto o vendite del titolo attorno ai prezzi correnti? L'atteggiamento della gestione verso gli azionisti e la loro attività di proprietà e di negoziazione della società che posseggono può essere un fattore significativo per considerare la performance futura della società e il prezzo delle azioni.

Focus sulla proprietà a lungo termine delle imprese buone

Invece di concentrarsi sugli obiettivi di prezzo arbitrari e sull'azione quotidiana del mercato, gli investitori dovrebbero considerare come l'attività stessa sta facendo. Se la società sta crescendo e i margini di profitto sono stabili, allora puoi comodamente tenere il titolo. Se la società sta facendo bene e lo stock è in discesa, si potrebbe prendere in considerazione l'acquisto di più azioni. Se però l'attività sta combattendo e non si può trovare alcun motivo valido che migliorerà in qualsiasi momento presto, allora è il momento di pensare a vendere lo stock a prescindere dall'attuale azione dei prezzi.

La linea inferiore Concentrandosi sul business, piuttosto che sul prezzo delle azioni, porterà alla proprietà a lungo termine e ridurre i costi di transazione. I soldi reali in azioni sono fatti da quegli investitori pazienti che vedono la loro partecipazione come proprietà di un'impresa e detengono le loro azioni finché l'attività è buona.