Il Sarbanes-Oxley Act del 2002, comunemente denominato SOX, è una legge federale adottata dal Congresso in risposta a una frode corporativa e contabile massiccia nei primi anni 2000. Gli investitori delle grandi società come Enron, Tyco, Adelphia e WorldCom sono andati pesantemente a causa di dichiarazioni finanziarie ingannevoli e molto imprecise. La perdita di miliardi di dollari nella ricchezza degli azionisti ha scosso la fiducia degli investitori nei mercati finanziari U. S. Nel tentativo di rafforzare la fiducia nei mercati dei capitali, la legislazione ha inteso istituzionalizzare i controlli di gestione, finanziari e contabili presso le società pubbliche U.S.

Mentre rispetta la legge ha i suoi vantaggi, SOX impone pesanti spese regolamentari e finanziarie e oneri di conformità ad un'azienda. Tra le disposizioni fondamentali che richiedono l'attuazione sono le seguenti:

1. La sezione 302 prevede che i dirigenti di una società pubblica affermino di aver stabilito, mantenuto e progettato controlli interni per assicurare l'esattezza delle informazioni aziendali trovate nelle loro relazioni periodiche.
2. La sezione 404 richiede alla direzione e ai revisori esterni di riferire sull'adeguatezza del controllo interno sulla relazione finanziaria. (Per ulteriori informazioni su queste disposizioni fondamentali, dare un'occhiata a Uno sguardo interno ai revisori interni .)

Sarbanes-Oxley ha reso le società quotate molto più trasparenti agli azionisti. Alcuni manager possono essere notori di manipolare la percezione della performance operativa e ci sono diversi modi per distorcere i metodi finanziari e di performance. Quando la direzione interagisce periodicamente con funzionari governativi (come il Revenue Service interno) o con gli azionisti, possono dipingere un quadro impreciso dello stato dell'organizzazione. SOX porta accountability e accuratezza a questi esercizi di reporting periodici.

La gestione, sotto l'occhio vigile dei revisori esterni, deve ora assicurare che siano in atto adeguati controlli interni e che i numeri finanziari esatti siano sputati per essere riesaminati. Lo statuto può imporre rigide pene civili e penali e sanzioni per inadempimento. Tali iniziative di cambiamento mandato comportano un miglior processo in queste società pubbliche.

Offerta pubblica iniziale (IPO) Le aziende che desiderano ottenere capitali per finanziare operazioni dispongono di una varietà di meccanismi che consentono di garantire la liquidità. Un modo è quello di vendere azioni proprie in azienda sotto forma di stock al pubblico investitore pubblico attraverso un'offerta pubblica iniziale. I soldi pagati dagli investitori in cambio della proprietà del patrimonio vanno direttamente alla società e questi fondi possono essere utilizzati per aumentare il valore degli azionisti attraverso vari sforzi operativi e strategici.

L'U. è stata storicamente considerata come il luogo primario per una società di elencare i propri stock su una delle principali borse americane.I mercati dei capitali sono considerati relativamente efficienti. Nel 1996, erano 675 IPO. Nel 2001, l'attività IPO è scesa a 80 nell'U. (Nota: definire IPO qui come società operativa sul NYSE, Nasdaq o AMEX. Questa definizione esclude ADR, fondi chiusi e azioni che commercializzano per meno di $ 5). Gli attacchi terroristici dell'11 settembre 2001 hanno ridotto la liquidità nei mercati così come l'attività economica generale, per cui nel 2001-2003 sono diminuite notevolmente le offerte pubbliche.

Attività IPO e crescente presenza di annunci stranieri Tra il 2004 e il 2008 gli Stati Uniti avevano la seguente attività IPO in termini di numero di offerte:

2004: 174 2005: 161 2006 : 157 2007: 159 2008: 20

Nel 2008 si è registrata una forte diminuzione dell'attività IPO mondiale a causa di una recessione economica globale. Nella U. S., l'attività IPO è cessata a 20 offerte nel 2008 da un totale di 159 dell'anno precedente. Nel 2006 e nel 2007, le società hanno sollevato più soldi dagli scambi europei e asiatici rispetto agli scambi basati su U. S. Ciò riflette il posizionamento più elevato degli scambi internazionali a causa degli obblighi di legge U. S. per gli elenchi pubblici in America. Alcuni considerano la Borsa di Londra come il nuovo centro principale per i mercati dei capitali.

Critiche di Sarbanes-Oxley La minore attività dell'IPO nel 2008 ha significato che le imprese erano meno capaci di aumentare il capitale investito per scopi operativi. Il numero ridotto di transazioni pubbliche ha spinto critiche alla legislazione SOX come troppo burocratiche, costose e ingombranti. La maggior parte dei dirigenti e revisori della società possono dimostrare che Sarbanes-Oxley è difficile e costoso da rispettare. Mentre la legislazione impedisce frodi contabili e errori significativi, la progettazione, l'attuazione e il seguito di procedure di controllo interno a tutti i livelli dell'organizzazione impedisce ai dipendenti e ai dirigenti di concentrarsi sulla gestione della società.

In genere, i sistemi IT di grandi dimensioni aziendali devono essere implementati in tutta l'organizzazione per facilitare la conformità con SOX. L'ampia documentazione e procedure coinvolte impilano anche le ore fatturabili per le grandi imprese di contabilità. I tassi di fatturazione oraria per associati e manager vengono eseguiti in centinaia di dollari all'ora. Milioni di dollari in spese annuali vengono tolti dalla linea di fondo.

Le grandi aziende con miliardi di dollari di entrate sono molto più posizionati per assorbire questi costi generali. Come percentuale delle entrate, gli ufficiali stanno guardando un elemento di spesa trascurabile. Tuttavia, le piccole imprese che hanno bisogno di accedere ai mercati dei capitali pubbliche si danneggiano non avendo a disposizione questa fonte di capitale a causa dei costi associati. Le imprese del capitale di rischio, che finanziano nuove tecnologie, prodotti e servizi, hanno anche preferito la strada pubblica come mezzo per assicurare il capitale oltre la fase iniziale dello sviluppo aziendale. Dato che le piccole imprese di start-up hanno quantità molto limitate di liquidità, essi sono meno in grado di finanziare i livelli di costi amministrativi più elevati di essere un'impresa pubblica.

Oltre alle spese aggiuntive per l'attività, i dipendenti trascorrono il loro tempo facendo attività che sono guidate dalla conformità e non da attività o fatturato. La messa a fuoco è portata via dalla strategia, dalle vendite, dagli appalti, dalle assunzioni, dalle operazioni, ecc … e deviata verso i controlli, la registrazione, l'addestramento IT e le approvazioni.

Alcuni individui prominenti hanno parlato contro SOX. Il congressista Ron Paul sostiene che Sarbanes-Oxley ha collocato le società U. S. in uno svantaggio competitivo a causa dei requisiti di conformità burocratici, che conduce l'attività fuori dall'U. È evidente che più borse straniere stanno cancellando le borse degli Stati Uniti. L'ex presidente della Camera Newt Gingrich ha chiesto l'eliminazione definitiva di Sarbanes-Oxley nel 2008 - dopo tutto, la legge non ha impedito massicce insolvenze nelle principali istituzioni finanziarie in quell'anno. Gingrich afferma inoltre che occorrerebbe più tempo per le piccole aziende diventare pubbliche in quanto devono aumentare i fondi necessari per conformarsi alla legge. Sarbanes-Oxley è stata una legge adottata come una risposta alle enormi frodi contabili perpetuate dalle grandi società ( Perché le aziende pubbliche passano private

per i vantaggi di una società privata). nei primi anni 2000. Il Congresso ha voluto evitare un altro Enron o WorldCom. Mandando procedure molto rigide e voluminose in un'organizzazione, comunque, il rispetto della SOX è diventato molto costoso e gravoso. Mentre le grandi aziende sono meglio posizionate per assorbire questi costi, le piccole aziende non dispongono di denaro o risorse sufficienti per soddisfare questi statuti di conformità. Le società straniere stanno eliminando gli scambi di U.S. mentre gli scambi europei e asiatici forniscono alternative per aumentare il capitale pubblico. La continua riduzione dell'attività di U. S. IPO sembra aumentare in modo significativo la pressione per modificare e ridurre i requisiti di conformità o eliminare completamente la legge. Sembra che il primo sia uno scenario più probabile.

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