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Il rapporto tra il debito e il capitale proprio nel costo del calcolo del capitale dovrebbe essere uguale al rapporto tra il finanziamento totale del debito di una società e il suo totale finanziamento azionario. In altro modo, il costo del capitale dovrebbe correttamente equilibrare il costo del debito e del costo del patrimonio netto. Questo è anche noto come il costo medio ponderato del capitale, o WACC.

Costo del debito

Le aziende occasionalmente prendono prestiti o emetteranno obbligazioni per finanziare le operazioni. Il costo di ogni prestito è rappresentato dal tasso di interesse applicato dal prestatore. Ad esempio, un prestito di un anno di $ 1 000 con un tasso di interesse del 5% "costa" il mutuante per un totale di $ 50 o al 5% di $ 1 000. Un obbligo di $ 1 000 con un coupon del 5% costa il mutuatario la stessa quantità.

Il costo del debito non rappresenta solo un prestito o un prestito. Il costo del debito mostra in teoria l'attuale tasso di mercato che la società sta pagando sul suo debito. Tuttavia, il costo reale del debito non è necessariamente uguale all'intero interesse pagato, in quanto la società è in grado di beneficiare delle detrazioni fiscali sugli interessi pagati. Il costo reale del debito è pari agli interessi pagati meno le deduzioni fiscali sugli interessi pagati.

I dividendi pagati su azioni privilegiate sono considerati un costo del debito, anche se le azioni privilegiate sono tecnicamente un tipo di proprietà azionaria.

Costo di equità

Rispetto al costo del debito, il costo del patrimonio è complicato da stimare. Gli azionisti non esplicitamente esigono un certo tasso sul loro capitale nel modo in cui gli obbligazionisti o altri creditori fanno; il titolo comune non ha un tasso di interesse richiesto.

Gli azionisti si aspettano un ritorno, e se la società non le fornisce, gli azionisti scaricano il titolo e danneggiano il valore della società. Così, il costo del capitale è il rendimento richiesto necessario per soddisfare gli investitori azionari.

Il metodo più comune utilizzato per calcolare il costo del capitale sociale è conosciuto come il modello di determinazione dei prezzi delle attività di capitale o CAPM. Ciò comporta l'individuazione del premio sul titolo aziendale richiesto per renderlo più attraente di un investimento privo di rischio, come U. S. Treasurys, dopo aver contabilizzato il rischio di mercato e il rischio non sistematico.

Costo medio ponderato di capitale

WACC prende in considerazione tutte le fonti di capitale e attribuisce un peso proporzionale a ciascuno di essi per produrre una singola e significativa figura. In forma lunga, l'equazione WACC standard è:

WACC = (% equity financing) * (costo del capitale) + (% finanziamento del debito) * (costo del debito) * (1 - Il WACC dell'impresa è il ritorno necessario necessario per soddisfare tutti i costi dei suoi sforzi di finanziamento e può anche essere un proxy molto efficace per un tasso di sconto al momento del calcolo del valore attuale netto (NPV) per un nuovo progetto.