a:

Nella finanza aziendale, il capitale - il denaro utilizzato da un'azienda per finanziare le operazioni - deriva da due fonti: debito e equità. Mentre entrambi i tipi di finanziamento hanno i loro vantaggi, ognuno svolge anche un costo.

Il capitale di debito si riferisce a fondi che sono presi in prestito e devono essere rimborsati in una data successiva. Mentre il debito consente ad un'impresa di sfruttare una piccola quantità di denaro in una somma molto maggiore, gli istituti di credito richiedono in genere il pagamento degli interessi in cambio del privilegio. Questo tasso di interesse è il costo del capitale di debito. Se un'azienda preleva un prestito di 100.000 dollari con un tasso di interesse del 7%, il costo del capitale per il prestito è del 7%. Tuttavia, poiché i pagamenti sui debiti sono spesso deducibili dalle imposte, le imprese rappresentano l'aliquota fiscale delle società nel calcolo del costo effettivo del capitale di debito moltiplicando il tasso di interesse per l'inverso della tassa delle società. Supponendo che l'aliquota dell'imposta sulle società sia del 30%, il prestito nell'esempio precedente ha un costo di capitale pari a 0. 07 * (1 - 0. 3), o 4. 9%.

Dal momento che il capitale proprio viene da fondi investiti dagli azionisti, il costo del capitale proprio è leggermente più complesso. Mentre i fondi azionari non devono essere rimborsati, vi è un livello di rendimento dell'investimento che gli azionisti possono ragionevolmente prevedere sulla base dell'andamento del mercato in generale e della volatilità del titolo in questione. Le aziende devono essere in grado di produrre i rendimenti - sotto forma di una buona valutazione delle scorte e dividendi - che soddisfano o superano questo livello per mantenere l'investimento degli azionisti. Il modello CAPM utilizza il tasso di rischio e il premio di rischio del mercato più ampio e il valore beta del portafoglio della società per determinare il tasso di rendimento atteso o il costo del capitale.

In genere, il costo del capitale eccede il costo del debito. Il rischio per gli azionisti è maggiore rispetto ai finanziatori, poiché il pagamento del debito è richiesto dalla legge indipendentemente dai margini di profitto di un'azienda.