I prezzi del petrolio greggio sono considerati uno degli indicatori più importanti dell'economia mondiale. I governi e le imprese spendono molto tempo ed energie per capire dove i prezzi del petrolio sono diretti, ma la previsione è una scienza inesatta. Le tecniche standard si basano sul calcolo (regressioni lineari e econometria), ma le alternative includono i modelli strutturali e le analisi basate su computer. Non esiste un ampio consenso sul modo migliore per prevedere i prezzi del petrolio.

Le aziende prestano inoltre particolare attenzione ai mercati dei futures petroliferi e spesso partecipano. I futures del petrolio greggio sono negoziati sul New York Mercantile Exchange (NYMEX) e Tokyo Commodity Exchange (TOCOM).

Comprendere i prezzi del petrolio greggio

A livello elementare, la fornitura di petrolio greggio è determinata dalla capacità delle compagnie petrolifere di estrarre le riserve dal terreno e distribuirle in tutto il mondo. Ci sono tre principali variabili di approvvigionamento: i cambiamenti tecnologici, i fattori ambientali e la capacità delle aziende petrolifere di accumulare e ricostituire il capitale. Miglioramenti tecnici - soprattutto frattura idraulica e foratura orizzontale - hanno contribuito a inondare i mercati mondiali con olio dopo il 2008.

La domanda di petrolio greggio deriva da individui, aziende e governi. In linea generale, la domanda di petrolio aumenta durante i buoni periodi economici e diminuisce durante i tempi economici più lenti. L'aumento dello standard di vita in Cina e in India è stato una delle principali fonti di domanda mondiale nel XXI secolo.

Le aziende devono capire questi fattori prima di fare previsioni sul prezzo del petrolio, ma anche questo non basta. I prezzi del petrolio sono fortemente influenzati da forze non di mercato, tra cui l'Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio (OPEC), che effettivamente agisce come un cartello multinazionale di petrolio. Le nazioni membri dell'OPEC adottano decisioni congiunte su quanto petrolio deve essere rilasciato ai mercati mondiali basandosi su ciò che è meglio per i loro governi. Tuttavia, le estreme oscillazioni dei prezzi del petrolio tra il 2005 e il 2015 sono un'indicazione che l'influenza OPEC è limitata.

L'olio è anche altamente regolato nella maggior parte dei paesi. Gli Stati Uniti, come molte nazioni in Europa, hanno restrizioni severe su dove l'olio può essere forato; l'Agenzia per la protezione dell'ambiente (EPA) può avere molto da dire sui prezzi del petrolio come Exxon Mobil o British Petroleum.

Il motivo per cui i movimenti del prezzo del petrolio (o di qualsiasi merce) spesso sorprendono gli analisti è perché ci sono centinaia di variabili, ognuna di esse che si muovono contemporaneamente in modi imprevedibili. Il consiglio dei governatori del Federal Reserve System ha messo al meglio nel loro dibattito di luglio 2011 "Previsione del prezzo dell'olio", che ha cominciato identificando "inaspettate grandi e persistenti fluttuazioni del prezzo reale del petrolio."

Metodi Quantitativi

Le aziende assumono econometrici e altri esperti di mercato per fare previsioni a breve e medio termine sul mercato petrolifero che utilizzano modelli matematici altamente complicati, che si concentrano sui finanziamenti (utilizzando prezzi spot e futuri) , o considerazioni di offerta e di domanda (quantificare le variabili e verificare la loro potenza esplicativa).

I modelli di prezzi spot e futuri sono ancora popolari in molte aziende ma tendono a scappare, il concetto fondamentale è che i mercati dei futures - in particolare il rapporto tra futures nel 1991 (Bopp e Lady, Serletis), che hanno suggerito che i futuri prezzi del petrolio non sarebbero stati imparziali o completamente efficienti, probabilmente sono ancora migliori di tutti gli altri indicatori sono stati raggiunti attraverso modelli di errore e correzione (ECM), che permettono a statisti o agli econometri o tenere conto delle bias nei dati futures.

Un terzo studio del 1998 (Zeng e Swanson) ha esaminato il petrolio grezzo sul NYMEX, sul New York Commodity Exchange, sul Chicago Board of Trade e sul Chicago Mercantile Exchange tra il 1990 e il 1995. Fino agli inizi del XXI secolo, la maggior parte delle aziende impiegava l'approccio ECM.

Gli studi successivi sono stati meno gentili ai modelli finanziari. Uno ha esaminato i prezzi dei futures del petrolio greggio sul NYMEX tra il 1989 e il 2003, ritenendo che i prezzi futuri e futures non siano né efficienti né imparziali per prevedere in modo preciso i prezzi spot futuri (e, curiosamente, che c'erano "poche prove premi del rischio "nel mercato petrolifero). Gli autori hanno invece raccomandato un processo di camminata casuale in serie; la teoria dei cammini casuali suggerisce che le variazioni dei prezzi delle azioni non possono essere utilizzate per prevedere il movimento futuro. (La ricerca dell'Università del Portogallo nel 2013 ha scoperto che la modellazione econometrica della serie temporale è il metodo di previsione più comune per i prezzi del petrolio greggio.)

I modelli di offerta e domanda si concentrano sulle variabili macroeconomiche, come la produzione OPEC, l'elasticità dei redditi olio e il prodotto interno lordo reale (PIL). Poiché ci sono tante possibili combinazioni di variabili, la maggior parte delle aziende o dei servizi analitici utilizzano calcoli proprietari e modificano frequentemente le loro formule. L'obiettivo è trovare le variabili più statisticamente significative, quindi trovare le fluttuazioni del grafico in quelle variabili e creare stime approssimative per i futuri ranghi dei prezzi petroliferi.

Metodi Qualitativi o Nonlineari

I sostenitori degli approcci alternativi, che gli statisti potrebbero chiamare approcci "non standard" o "non lineari", sostengono che i futuri prezzi del petrolio sono troppo casuali e caotici per i processi tradizionali. Questi metodi potrebbero ancora utilizzare alcuni degli stessi dati dei modelli standard, ma i calcoli si basano sul riconoscimento dei modelli piuttosto che sui modelli lineari o sulle regressioni econometriche.

Uno strumento popolare di riconoscimento dei modelli è la rete neurale artificiale (ANN).Il modello ANN, predicato sulla biologia del cervello umano, presumibilmente consente alla simulazione di apprendere e generalizzare esperienze basate su nuovi dati. Le ANN vengono utilizzate per una varietà di analisi nei settori aziendale, scientifico e investimento. Una critica standard del metodo ANN e un motivo principale per cui le ANN non sono popolari con le previsioni di olio private sono gli input intrinseci utilizzati per valutare la serie di prezzi sono spesso soggettivi o arbitrari.

Gli investitori e gli analisti fondamentali tendono a stare lontano dai modelli statistici complessi. Invece, gli analisti fondamentali si basano su fattori di aggregazione aziendali, come i livelli di inventario, le tendenze di produzione, i disastri naturali e le azioni degli speculatori. Il ragionamento implicito dietro questi approcci basati sulla conoscenza è che i prezzi del petrolio sono fortemente colpiti da grandi eventi identificabili. È normale che le aziende utilizzino analisti di mercato che fanno affidamento su informazioni provenienti da altre fonti, come la previsione dei prodotti della Banca mondiale, piuttosto che creare modelli propri.